鼎萨投资：谨慎与狼性共舞，满仓助业绩腾飞

北京鼎萨投资有限公司成立于2012年4月，由原中邮基金投资总监、明星基金经理彭旭挂帅，是一个既年轻又富有长期投资管理经验的证券投资和资产管理公司。通过一年多的运营，公司已形成完整的管理及投研团队，其业务发展迅猛，并在2013年获得由格上理财颁发的"快速成长阳光私募公司"奖项。

彭旭选股能力卓越，之前在公募圈中知名度很高，"公转私"一年以来投资业绩表现十分突出，"鼎萨1期"2013年累计收益为54.84%，位列行业前30名。彭旭曾被业内评价为"最具狼性的基金经理"，其成立鼎萨投资后继续保持了彪悍的投资风格，仍是"狼性十足"。

嗅觉敏锐，目标专一

狼在寻找猎物的时候，一定是找它自己非常熟悉的对象。为了这一点，狼会不断积累经验，通过不断观察来了解猎物，最后以用最小的代价，换取最大的回报。

鼎萨投资的投资理念则为挖掘需求向上行业的龙头企业，在行业的选择中也有着自己的独特嗅觉与偏好，持续关注着六大行业：基础消费、医疗服务、环保、文化娱乐休闲、信息产业、农业。其中，文化娱乐休闲是彭旭认为未来十年投资机会确定的一大方向。据格上理财了解到的鼎萨投资的重仓股中，并没有脱离这几个行业的股票。对于业内最近流行的"股指对冲"，彭旭也并不打算跟风，他认为未来近几年是成长股的行情，指数波动不大，因此很难做到有效对冲。况且，他更愿意将自己的目标专注于股票的投资上，而不会做太多自己不熟悉的事情。

重仓出击却不失谨慎

动物界中，狼不属于非常强悍的，速度也不是非常突出，因此，在每次攻击之前，狼会事先计划好，包括攻击对象、攻击路线等，从不做无准备之仗。

虽然鼎萨投资风格彪悍，敢于满仓出击、重仓持股，但这样的投资是建立在其选股十分挑剔与谨慎的标准上。鼎萨投资偏爱安全边际高的个股，通常要求上市公司的净利润增长超过40%，市盈率不高于30倍，对其股票池严格把关，事前的风控工作做得十分到位。虽然鼎萨的产品净值2013年涨势凶猛，但其并未过多参与去年涨幅近乎翻倍的创业板。鼎萨持有的股票市盈率通常仅为20-30倍，而创业板的股票市盈率普遍偏高，仅占鼎萨的持股仓位不满一成。

耐心等待，准确出击

狼是个非常有耐性的动物。为了一次成功的攻击，狼常常忍受着饥饿的煎熬，时机不成熟，狼绝对不轻易出击。

鼎萨投资坚守价值投资理念，对于十分看好的股票敢于重仓，并坚持长期持有策略，直到股票的估值超出目标范围才会卖出。不过，鼎萨的投资也并不死板，虽然较少地追逐市场热点，但对于短期的确定性机会鼎萨仍会少量参与，波段操作，以博取短期的确定性收益。长期持有+波段操作使得鼎萨牛市进攻性凶猛，震荡市中也可走出独立的黑马行情。

一季度策略：继续满仓，坚定做多

鼎萨投资十分看好年初2-4月的表现，将坚决满仓做多。鼎萨认为随着年报逐步披露、新股发行放缓，以及两会召开均会带来大量的投资机会。中长期来看，鼎萨投资认为未来2-3年货币政策仍将持续偏紧，因此流动性的预期也较差，再加上宏观经济的疲软，在此背景下，并不会有大的指数的行情。2014年个股将进一步地分化，鼎萨将在主板、中小板挖掘机会，寻找具备业绩转身条件以及成长性好、估值安全的公司，且一季度以后会格外注重估值。对于近期互联网金融主题的投资机会，鼎萨认为未来传统企业参与互联网将会成为常态，如果仅仅因为开通了微信或网上商城等手段不会给企业带来实质性的改变，因为竞争对手迟早也会参与进来，只能那些真正通过互联网创新，通过改变原有的商业模式，将创新转化为商品或服务的公司才能真正受益，这种转变有可能带来的是公司质的飞跃。

代表产品&基金经理

鼎萨1期（成立日期：2012-6-11）

                                                                        单位净值：1.7386 净值日期：2014-2-11

"鼎萨1期"成立以来净值走势稳健，最大回撤为15.63%。截至2014年2月11日，累计收益率为73.86%，同期沪深300指数下跌10.66%。鼎萨1期2013年凭借54.84%的收益率位居行业第23名。

基金经理：

彭旭：南京大学经济学硕士，中国证券市场传奇人物，投资名家，着名基金管理人，北京鼎萨投资有限公司董事长兼总经理，具有20 年投行、证券和基金从业经验，曾任港澳证券投资银行部副总经理、银华基金基金助理、华夏证券投资部总经理、中邮基金投资总监。

彭旭管理"中邮核心优选"基金的过程中（2006.9--2007.12）,短短10 个月内创造了总回报率超过230%的辉煌业绩，07 年度总回报率191.47%，全行业年度排名亚军。彭旭获选和讯网"2011 年中国基金业十大名人"，被业内誉为中国最具进攻性、个人选股能力最强的基金经理。2012年从中邮基金离职，创立鼎萨投资。

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