希瓦的守护|吃瓜买银行

01 估值波动远大于业绩增长

　　

　　大A的核心还是估值。

　　货币宽，财政宽，加杠杆，提升估值；

　　货币紧，财政紧，去杠杆，杀估值。

　　13年钱荒，部分小票继续活跃，到14年全歇菜了。

　　14年经济压力加大，不断宽松，引发14-15年股灾。

　　15年没辙了，供给侧+房地产，16-17年经济强劲，大白马的天下。

　　17年开始金融去杠杆，18年歇菜。

　　19年松松紧紧，总体是松，今年疫情，一度特别松，现在又紧了。

　　一张10年期国债收益率说明一切问题。

　　

　　图片来源：c hoice

　　

　　02 估值分化

　　

　　高估值的，比如光伏新能源，就是比手速，贵的死贵。

　　低估值的，银行这种，Q3的下跌已经预期了金融去杠杆，这个位置反而很难再跌，昨晚金融监管靴子落地。

　　银行可以有相对收益，但是绝对收益不保证。

　　去杠杆期间的股市表现很难说会有多好，皮带哥这种的，在中国各个行业都有，不能任凭它们长大，趁疫情期间不考核GDP，把毒瘤摘了，但不引发系统风险，就这么个思路吧。

　　观察蚂蚁上市后，市场对银行股还认不认。

　　目前的银行低估值，且出实质利空不跌，作为公募基金把今年的收益兑现，然后塞钱到银行板块，一边坐等年终奖，一边看美国大选吃瓜，这是个不错的选择。

　　

　　03 吃什么瓜？

　　

　　国内的瓜就是信用风险，要摘毒瘤，要地产去杠杆，华晨，紫光，辽宁东北的债......各种乱七八糟，看戏就好。

　　国外的瓜就是大选，美股10月定价为拜登当选+财政刺激，那万一参众两院没有被横扫呢？

　　上周美股的科技巨头出财报下跌，市场对细分数据很敏感，光是利润收入好没用，你还得用户增速好，ASP好，啥啥都好，只要有一个不好，死刑！立即执行！

　　把美股市场比喻成喋喋乐抽积木的游戏，一部分积木先抽了，它们是邮轮航空这些疫情受损，科技股作为权重，支撑系统，现在也要观察，是不是会被抽掉。

　　贤者时间，银行股可买可不买，吃瓜看戏，就这么愉快的过4季度了，哈哈~