绕开举牌线的“好处”

证券时报记者 杨卓卿

一直以来，5%持股比例是A股市场举牌红线。

根据《证券法》，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务，否则将视为违规。

根据交易规则，对于持股比例已达5%以上的投资者，股份每增加或减少5%，均应及时履行报告和信息披露义务，在报告期及报告后两日内不得再进行买卖。

另据《证券法》第47条，上市公司董事、监事、高级管理人员及持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。

由于相关规定严格，如今很多私募机构将持股比例精准掐在4.99%，借此回避公告义务，降低行踪曝光度，另外也可在增持减持行为上免受举牌带来的诸多限制，比如随时卖出股份而无锁定期限、更不会形成短线交易等。

“但火炬电子与南土资产这个案例比较特殊，南土资产实际持有火炬电子股票已经超过5%但并未举牌，他们给出的理由是不同账户信息不沟通并未察觉已经达到举牌红线。”上海一位私募人士表示，绝大多数人都会认为这种说法很牵强，相信上交所之后也会根据南土资本的说辞做出他们自己的决断。