2016年03月对冲基金A股信心指数

一、 A股信心指数暴涨12.14%，市场现双底触发私募加仓意愿?

2016年3月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为121.51，继上个月上涨之后本月再次暴涨12.14%。该指数在A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标均出现了大幅上涨，其中仓位增减持投资计划指标值更是达到了2012年以来的新高。

A股市场二月份的走势有些匪夷所思。股市在一月份跌破前期“婴儿底”之后开始反弹，春节前后进入“传统”的“派红包行情”。正是这一行情让市场在经历了一月的“股灾3.0”之后一口气反弹接近300点。有趣的是，在春节假期期间全球股市出现了罕见的暴跌，而中国股市惊险地躲过一劫。最新数据显示，2016年1月新增贷款为2.5万亿，这一数据比2009年经济刺激时期还多出9000亿，这无疑给了市场一定的能量，但是大家对于“政策放水”的持续性存疑。在2月底，尽管市场反弹了大半个月，但仅仅用了短短三个交易日便将这一波反弹的收益全部耗尽，市场最低点再次接近一月份创下的新低2638。

进入三月份，市场行情依然复杂。第一，央行宣布自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，继续提供充足的流动性，在这个时点对于市场来说无疑是一针“强心剂”。第二，3月上旬即将召开的两会也有望为部分行业带来新的机会，也将是被关注的重点。第三，一月份和二月份上证指数两次触及2638形成“双底”，这一信号是否能够成为市场的转折点有待验证。第四，中国制造业PMI指数持续下滑，已经创下了2009年以来的新低，经济下行压力依然十分明显。尽管如此，私募基金经理对于三月份的股市依然持有较乐观的看法，再加上前期超低仓位运行之后，他们有望在本月开始缓慢加仓，开始“春耕”。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

二、 信心指数两大分类指标走势

2016年3月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标均出现大幅上涨，私募增仓意愿明显加强。

本月A股市场趋势预期信心指标值为115.22,较上月上涨7.54%。股市在2月底的下跌之后，市场有见底迹象，基金经理对市场信心偏向乐观。调查结果显示，45.65%的基金经理持乐观/乐观态度，这一比例较上月依然有所上升，当前市场显现的信息对于三月份的行情仍然可以期待;然而，依然有34.78%的基金经理看法偏保守，对于三月份市场情况好转存在疑问;此外，本月选择悲观/极度悲观的基金经理不足两成，在整体经济下行的情况下，不排除股市有继续下跌的可能。

本月仓位增减持投资计划指标值为130.95，较上月上涨18.83%。该指标值在本月创下了2012年以来的新高，基金经理在连续超低仓位后在本月加仓意愿强烈。调查结果显示，有40.48%的受访基金经理人选择了维持当前仓位，尽管相比上个月有所下降，但是行情的不稳定还是给不少人带来加仓的忧虑;本月有超过一半的基金经理计划大幅增仓/增仓，市场的二次见底有望在短期内给市场带来新的机会，在加上政策的利好不断，三月份的行情有望向好;此外，7.14%的基金经理考虑继续减仓或大幅减仓。

本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标上涨幅度都较大，基金经理对于未来一个月的行情总体呈现出比较乐观的看法，多数基金经理人倾向于在本月进行加仓操作或维持现状。市场是否在三月份能够出现新的反弹行情，我们依然拭目以待。

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