2016年04月对冲基金A股信心指数

一、 A股信心指数虽回落4.92%，三月“大反弹”促私募信心

2016年4月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为115.53，较上月回落4.92%。该指数在A股市场趋势预期信心指标出现微涨，而指数回落主要是因为私募在上月的强烈加仓意愿之后本月有所缓和。

回顾市场行情，上证指数在二月底 “二次触底”后，与一月底形成“双底”，随即市场在三月份进入反弹节奏，三月份大盘指数上涨超过了300点且再次回归3000点，其中更是不乏股灾以来少见的“七连阳”。总体来看，三月份利好消息不断支撑了这一波反弹行情。首先，在月初开始的“降准”对于市场来说可谓期待已久，央行持续为市场提供充足的流动性。其次，两会的召开刺激了题材股的活跃，尤其以新兴行业为主受到了市场的热捧。此外，对于外部环境而言，最重要的消息莫过于3月份的美联储议息会议以“维持基准利率不变”告终，尽管这只是暂时延后，但对于全球货币宽松的局面而言算是较大的利好。

就目前情况来看，市场情况偏向乐观，其中超过50%的参与调查的私募基金目前的仓位维持在三到五成左右，在经历了三月份的持续反弹之后陆续有私募开始加入增仓阵营。消息层面来看，“债转股”成为了四月初最重磅的消息，中央打算在未来几年消化一定规模的银行不良资产，这一举措可以说是利好股市，特别是给了国企改革一定的空间。然而需要注意的是，虽然上证指数已经突破了60日均线，但是指数在3000点上下震动，再加上前期反弹带来的巨大的获利盘，四月份系统性风险依然存在，不排除回调整理可能。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

二、 信心指数两大分类指标走势

2016年4月A股市场趋势预期信心指标值为116.35,较上月微涨0.98%。该指标基本与上月持平，三月的反弹促使了基金经理对未来一个月行情的延续。调查结果显示，50%的基金经理对4月的行情持乐观/乐观态度，他们相对看好4月份反弹行情的继续，市场有望向上突破;有28.85%的基金经理对行情的看法偏中性;此外，选择悲观/极度悲观的基金经理有21.15%，这一部分基金经理认为市场在反弹之后并不能持续，大盘在本月有回调的可能。

2016年4月仓位增减持投资计划指标值为114.29，较上月下跌12.72%。这主要是由于市场在2月见底后私募基金经理在三月份的加仓意愿非常强烈，但四月份该指标依然在水平线100以上，加仓意愿依然明显。调查结果显示，本月依然有47.62%基金经理计划大幅增仓/增仓，其中大幅增仓比例仅为7.14%，相对上个月下降明显，因此私募本月的增仓幅度可能不及三月;有26.19%的受访基金经理人将维持当前仓位不变;另外，在市场大幅反弹也给部分基金经理带来忧虑，近三成的基金经理倾向于在4月开始减仓操作。

本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标涨跌不一，但是依然维持在水平线上方，总体偏向乐观。

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