2016年11月对冲基金A股信心指数

融智•中国对冲基金经理A股信心指数月度报告(2016-11)

一、 A股信心指数降5.43%，十一月私募情绪谨慎偏乐观

2016年11月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为107.38，较上月下降5.43%。融智·中国对冲基金经理A股信心指数在本月出现回落，指数值虽略高于临界值100，但看多市场情绪有所减弱。

目前私募仓位调查数据显示，与九月底相比,仓位在六成到八成之间和八成以上的私募机构已经上升至接近38%;仓位在三成到五成的私募机构占比为40%;两成仓位一下的占比22.22%左右。

A股市场收获“红十月”，沪指在刚刚过去的一个月上涨了3.19%，“银十”行情终如愿。国庆假期以后，A股市场便以“七连阳”开启了上行模式，虽然10月份交易日因假期而少了整整一周，但这并不妨碍市场“暴走”并重回3100点。10月份最受关注的莫过于人民币汇率情况，在10月1日开始正式纳入特别提款权的货币篮子 (SDR)，人民币加速贬值，如今离岸人民币汇率已经接近6.8关口。然而，A股市场几乎无视人民币贬值情况，PPP、债转股等概念齐发力，权重股带动大盘持续上扬。进入11月份，国内外情况交错将使行情变得更为复杂，国际市场变化尤其值得关注。国内方面，中国GDP在前三季度均实现了6.7%的增速，今年完成2016年的目标基本不成问题;此外，最新公布的10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，比上月上升0.8个百分点，大幅好于预期，国内经济保持平稳运行。国际方面，美国经济持续向好，美联储在未来两个月加息预期继续上升;美国大选将在下周尘埃落定，希拉里和特朗普谁将入主白宫将直接影响美国的未来政策走向;人民币汇率是未来很长一段时间需要持续关注的焦点，尽管长远来看人民币国际化的趋势不可阻挡，但短时间内贬值幅度过大对中国市场的影响依然不容小觑。

从调查的结果来看，11月份市场面临更多的不确定性因素，私募基金经理们对于未来一个月的市场预期相比10月份更为保守，虽然整体情绪偏乐观，但有乐观情绪出现明显弱化。

资料来源：融智评级研究中心

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

二、 信心指数两大分类指标走势

2016年11月A股市场趋势预期信心指标值为108.82,较上月下跌9.17%。调查结果显示，对11月行情持乐观/极度乐观态度的基金经理占比35.29%，其中极度乐观的人数比例由上月的13.21%锐减至3.92%，这也是A股市场趋势预期信心指标值出现明显下滑的主要原因;有45.10%的基金经理保持中性态度，市场在经历了10月份的反弹之后，后市在目前的3100点震荡整理;另外，19.61%的受访基金经理依然持有悲观/极度悲观态度，由于市场的不确定性因素，再加上目前A股指数已经接近前期高点但并未形成有效突破，他们对未来一个月的市场倾向于看空。

2016年11月仓位增减持投资计划指标值为105.21，较上月微涨1%，该指标继续保持了上月水平。调查结果显示，选择维持目前仓位的私募机构比例再次攀升，本月接近65%，多数私募在11月份并不会有进一步行动;选择增仓/大幅增仓的私募机构占比20.83%，相比上个月有所下降;此外，在经历了10月份的大幅反弹后，选择减仓/大幅减仓的私募机构同时由上月的18.75%减少至14.58%。

本月融智·中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标一涨一跌，基金经理对11月份市场走势虽继续保持乐观但更为谨慎，多数私募选择维持目前的仓位不变，增减仓意愿均不强烈。

资料来源：融智评级研究中心

资料来源：融智评级研究中心

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