科创板千亿解禁高峰水花不大!业绩增速的可持续化是强逻辑

科技，对，还是来聊下科技。

本月为今年A股解禁高峰月，A 股解禁公司201家，解禁股数 237亿股，解禁市值5529 亿元，其中科创板解禁市值占比 34%。从减持主体来看，据华泰证券研究所统计，本月解禁减持的创投机构占据近八成，其次是个人。

昨日，全市场解禁市值为本月最高，仅科创板就高达1800多亿。占全月科创板解禁规模的97%。需要注意的是，首批科创板个股或面临资金兑现压力，但大部分解禁股份的减持需遵守“慢走式减持”规定，因此解禁不意味股东立马减持。普遍认为，解禁带来的冲击主要体现在，一是解禁前的心理冲击，因为解禁信息属于历史公开信息，上市公司提前3个交易日变会发公告提醒，投资者在解禁日前变会开启抛售行为来回避风险。二是解禁后股东减持行为会带来的羊群效应。

从历史数据来看，解禁高峰与股市下跌也并非一一对应。

首批创业板大规模解禁前后一周、一个月的市场表现显示，首批创业板公司大规模解禁并未对市场形成大幅冲击。从昨日科创板市场表现来看，解禁市值较大的澜起科技、虹软科技等均有一定幅度的下跌。但解禁对个股影响显然大于对整体科技板块的影响，昨日行业主力资金流入最多的也是电子信息行业。

另一方面，昨日，上交所与中证指数有限公司修订上证综合指数编制方案。科创板上市证券将依据修订后的编制方案计入上证综合指数。早在今年6月19日，上海证券交易所便公布了修改指数的消息，昨日正式开始修订。

从上证综指目前行业构成来看，传统周期性行业占比较高，而消费、医药、科技等代表中国经济结构转型方向的新经济行业占比则相对较低，尤其是以半导体、科技硬件、互联网、软件、高端制造等为代表的科技行业，占比明显低于这些行业在国民经济中的比重和地位。上交所表示，科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业，科创板证券的计入不仅可以提高上证综合指数的市场代表性，也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比，有利于上证综合指数更好反映沪市结构变化。

科技逻辑毋庸置疑，“播种”点位呢?

今年三月份以来，科技板块表现强势，无论是公募基金还是私募基金都在这个板块有所布局。从公募基金二季报披露的数据显示，公募基金前10大重仓股中，信息技术类股占据2席。多家私募机构旗下的多只产品也在科创板有布局。

实际上，科技板块的投资逻辑已经受到市场的广泛认可，但目前这个点位是否仍是好的“上车”点位?不同私募持有不同的思考角度与投资立场。

7月20日，私募排排网聪明投资者问答节目中，排排网未来星基金经理胡泊博士表示：今年上半年私募基金的主要配置是医药、科技、消费，7月开始虽然观察到了一些私募在转移部分仓位到券商、地产、银行、有色、基建等周期性板块，但整体的转移幅度不大。私募排排网路演常驻嘉宾林园表示，牛市基本上是套不住人的，每个板块都有机会，会不断创出阶段性新高。在他看来，行业板块会是轮流交替上涨。

合道资产陈小平：业绩增速的可持续化将是科技板块强劲的逻辑

在中美贸易战争端的背景之下，国家加大了对科技的投入，可以看到有很多科技公司的订单都出现了大幅的增长。另外，苹果产业链新产品的推出，5G手机的陆续推出，诸多现象暗示我们这个板块业绩的增速有可持续的逻辑在。目前，内需消费与科技成长方向仍在景气区间。

大岩资本蒋晓飞：比起周期板块，科技更有机会走出一个长牛的步态

金融、交运、化工、采掘等传统周期性行业板块走出结构性的，持续性牛市的概率不大，以银行为例，银行在权重股里占比例很大，基本面目前还偏弱，相比之下有色、水泥可能会有些机会。相对来说，与周期板块相比，科技会更有机会走出一个长牛的步态，以疫情后，“线上化”变得更为广泛和易接受为例，技术对行业的组织能力、产业的变现能力的影响将是变革式的。

元康久泰马迪: 科创板投资者套现需求客观，更关注传统板块公司

投资者需要关注科创板今年的解禁风险，毕竟很多一级市场投资者的套现需求是非常客观的。相反，我们认为传统经济下半年的业绩没那么差，而且明年一季度大概率比今年一季度要好，传统经济可能在下半年的风险收益比不错。我们看到，在产业资本增持、回购的公司中，也大多都在这些行业。相反，我们认为传统经济下半年的业绩没那么差，而且明年一季度大概率比今年一季度要好，传统经济可能在下半年的风险收益比不错。我们看到，在产业资本增持、回购的公司中，也大多都在这些行业。

东方财富研究所王好：解禁高峰个股调整将是买入机会

近期，我们观察到，面板价格回升、 5G 基站的建设将进入加速期、医疗信息化趋势加快。7 月科创板 50 指数将发布，跟踪科创 50 指数的被动资金将持续流入，中长期看，科创板上市公司多处于成长期，多数企业业绩高增长、高研发投入，从 2019 年报及 2020 一季报看，科创板营收、归母净利润增速均大大高于创业板、中小板。7 月 A 股面临解禁高峰，对于首批科创板个股或面临资金兑现压力，但科创板多数企业处于成长期，业绩呈现高增长、个股调整将是买入机会。