全国首单单层CMBS产品落地

　　4月14日，记者从中信信托处获悉，由中信信托担任计划管理人并主导实施的“中信信托-南京世茂希尔顿酒店资产支持专项计划”已在上海证券交易所成功发行。

　　该专项计划是基于成熟运营酒店资产的资产证券化业务，也是全国首单单层SPV结构CMBS（商业房地产抵押贷款资产支持证券）产品，发行总规模7.1亿元，优先级证券评级AAA。

　　中信信托相关部门负责人告诉《国际金融报》记者，该项目的“单层”设计，体现在采用“信托ABS管理人-项目公司”模式，较“券商资管-契约型基金-委贷-项目公司”的多层结构设计有了一定程度的简化，是信托行业的一个自主突破。

　　同时，上述项目突破传统商业房地产抵押贷款证券化产品“信托+专项计划”双层结构设计，优化了交易结构，简化了管理链条。这意味着CMBS的参与方范围进一步拓宽，产品结构的多样性进一步丰富。

　　记者注意到，继“去通道、控地产”之后，压降融资类信托正在成为监管新目标。而作为与家族信托、消费金融并称为信托转型“三大风口”的资产证券化业务也有升温迹象。

　　百瑞信托博士后工作站研究员谢运博指出，未来，融资类信托可能逐步消亡，但信托的融资功能不应消失。信托仍可以通过资产证券化并探索标准化的信托融资方式，向企业提供融资服务。

　　在中诚信托战略研究部总经理和晋予看来，资产证券化等财产权信托也体现了信托的融资功能。“信托可以加大资产证券化业务的发展力度，通过发行资产支持证券，满足企业低成本融资需求”。

　　有分析认为，尽管从2019年情况来看，信托公司资产证券化业务能力尚处于初级阶段，但这一业务正在成为新的业务蓝海。

　　中信信托方面表示，以该项目为契机，中信信托将进一步深化在资产证券化领域的探索创新，同时积极寻找优质项目机会，以实现双方的互利共赢。