北京和聚投资李泽刚:价值选股 以守为攻

来源:证券时报 2016-02-01 01:55:00

摘要
证券时报记者吴君“私享汇”系列报道第十期推出的投资人物是北京和聚投资总经理李泽刚。李泽刚做投资以价值为本,业内人称“小李飞刀”,选股精准,例无虚发。和聚1期自2009年7月14日成立以来,截至2016年1月22日,累计收益率达274.53%,年化收益超过22%,而同期沪深300跌幅为9.88%。因为

  证券时报记者 吴君

  “私享汇”系列报道第十期推出的投资人物是北京和聚投资总经理李泽刚。李泽刚做投资以价值为本,业内人称“小李飞刀”,选股精准,例无虚发。和聚1期自2009年7月14日成立以来,截至2016年1月22日,累计收益率达274.53%,年化收益超过22%,而同期沪深300跌幅为9.88%。因为长期业绩优异,李泽刚荣获中国基金报评选的“中国基金业英华奖”2014年三年期、2015年五年期最佳私募投资经理奖。

  李泽刚说自己是一个坚定的价值投资者,专业是财务管理,讲求的是通过经营目标提升公司财务价值,他认为,股价背后决定趋势的是上市公司的基本面,因此他选股比较看重安全边际、企业制造现金流的能力。

  所以,他把大部分精力都放在对企业的研究上,坚持长线研究、长线跟踪,并且力求对公司基本面非常熟悉,达到深度研究,确保在局部领域有研究优势。这些年他一直坚持自下而上、精选个股,“弱水三千,只取一瓢”。

  李泽刚承认自己对趋势的判断相对较少,有时候甚至要忽略趋势。因为大盘趋势太复杂,远远超越认知,所以他不愿花太多时间在上面。但这并不意味着他完全放弃择时,为了避免市场风险,会进行仓位变化的决策,这一决策是怎么做的?李泽刚用了四个字表述——“循性而动”,依靠多年投资直觉去感知。

  虽然注重精选个股,但李泽刚经常笑称,其实和聚的选股能力一般,很多大牛股都错过了,只是幸运没有踩地雷。在精选个股的同时,他更注重均衡配置,蓝筹、成长都要买一些,看好的股票最多买10来个点,这样可以避免系统风险之外的个股风险。

  均衡配置下如何获利?李泽刚介绍,一方面他坚持“优中选优”,以更苛刻标准去选择个股,另一方面他凭借对基本面的熟悉,争取把握股票的主升浪,该贪婪时仓位重一些,该恐惧时轻一些。不挖牛股,只选看得懂的股票,使得和聚投资虽然业绩在牛市中不突出,在熊市、震荡市中能够显示相对优势,6年来一直比较稳健。

  李泽刚的信条是,先防守后反击,做决策一定要均衡,任何事情都不要存有“赌心”。“作为投资人,都会犯错,但是当你某只股票犯错的时候,要保证整个组合不会受太大影响、不会翻船。私募江湖很残酷,死了就死了,没人会救你,没有第二次创业的机会。”

  2016年初,A股市场风云飘摇。在李泽刚看来,短期市场剧烈震荡来源于信心不足,对今年市场诸多不确定性因素的担忧。同时,他还认为,风格的切换是大概率事件,有些小股票不具备可持续性。今年经济处于下行后半场,供给侧改革将加速去除落后产能,注册制可能推行,都会给市场带来一定压力。

  李泽刚对2016年市场的判断是宽幅震荡,积蓄力量,整体维持谨慎乐观的态度。他认为,未来市场主角仍将是受益于经济转型的成长股,将投入更多力量在节能环保、信息技术、交运设备、医药、 化工新材料、大健康以及非周期蓝筹领域,并且继续看好互联网及信息安全投资主题。

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