拙朴投资曹德强：全面尽调，挑选优质股

【新三板+】11月13日讯，由读懂新三板和中信建投举办的第一届中国新三板投资者大会(NICC)在北京举行，“新三板+”作为官方合作媒体，全程直播参与了本次盛会的报道。

在本次盛会的第三场圆桌论坛，拙朴投资创始人曹德强发表了自己的观点。

以下为问答实录

问：在三板里面做市商到底是如何挑选企业的？你们是怎么看企业最核心因素的？

答：第一、不太需要人去做的，那么一定人不去做。第二、需要人去做的话，那么我们专心致志的去做。第三、能让大家一起做的，我们就吸引大家一块来做，我们是这样的一个逻辑。第一句如果不需要人去做的，我们就不让去做，就让系统去做。

现实生活的场景一个老人，你是低分化的还是高分化的？是零状的还是现状的？这个时候你把这些数据输进去他有一个最佳的倒出来，商家第一时间，他给出的最佳的方案这就是今天上午各位嘉宾讲到的观点，我们其实就是这样做的，我们想做的其实他说的信息透明。

我们为什么做新三板的一个关键词搜索？我们到处找对标公司，你只能通过行业来找，找一家很对标的公司，比如说刚才跟仇总说的，你做LVE（音）在新三板，你把这个关键词输进去，凡是新三板招股说明书里面有LVE（音）三个字的全部搜出来，这就是我们自己做的，后来我们就把这个公开了。

接下来比如说我们这些分析员，我们希望做六千多家，做这些公司的分析，怎么做？我们就用系统来管着他们，每天都要报进度，而且给出来的标准，每一个公司怎么去分析。再往后我们发现这些公司每一个人在上传材料的时候有一个跨年度财务数据，上一年的客户和今年的客户我想给打出来，怎么打？

我们做一个抓取的系统，我把这些数据全抓出来，把这些数据调出来，各年度之间做一个数据分析。再往后为了让我们这些分析员减轻劳动，我们现在在做的就是财务异常财务报表统计，每一个三板的公司，我们现在设置了50个财务模型，任何一个财务模型出现异常，只要超出了预值，马上我们翻出这家公司的时候，这家公司如果有10个异常，这10个异常马上就出现。

再往后我们为了这个方便同业，我们还专门做系统图，只要拿指标锁定同行业的公司，同行业的公司处于什么位置马上就可以表现出来。

再往后比如说在交易，大家知道新三板是协议转让，大家都知道协议转让里面交易双方是可以显示出来的，他到底是一个真正的买手还是卖手？他买了多少股？这个工具马上就出来了，这就是我们的第一个逻辑，只要是系统工作的，我们人一定能在的，所以我们才能提高效率。

第二、凡是需要人做的，我们全力去做。新三板的公司采用历史趋势这种预测很困难。第一、过去财务就不规范，中介机构在给他做的时候就把账面的东西给剥出去了。这一取一多数都在企业家自己的心里，他愿意放到这里就放，他不愿意放，这块收入跟利润就没有了，这块是需要我们注意的。

第三、新三板企业大部分是初创企业，初创企业他有一个典型的特点是“三多一少”，收入增长很多，费用增长很多，人员增长很多，结果是什么呢？结果初创企业这时候为了占有市场，他有“三多”。净利润相对来说没有那么多，或者说他是比较少的。

这个时候你采用这种怎么可能呢？所以这时候人还要介入进去，我们在主观这一块做的工作很多，比如说营业收入构成，像市场，还有刚才提到的天花板，像竞争的壁垒都落到一个点上，这是我们需要人去参与进去的。

第三点能大家一起做的，我们就大家抱团一起做。三板有将近一万家企业，所以我们是真心希望大家一块来分析，来交流，所以今天早上就把我们的搜索这一块纳入一个社区，他其实做的是什么呢？就是我们把自己分析的这些企业全放进去，任何人你在上面看都可以看到我们自己是怎么看这家企业的？

我们希望未来我们说的这些东西其实也不需要多长时间，好多我们都已经做到了，可能到明年一月份我们所有的都上线了，运行差不多我们都开放给大家。大家一块做，到最后大家也投，我们也投，我们是这个期待。

问：您给市场上企业家们的建议是什么？

答：我们这边要求有一个全面竞调，如果有增长的话，其实增长的点到底在哪里？我们还是确实想知道，大概是这样的。

因为现在说实话也相对来说，因为我们吃了一些亏，所以我们今年其实总结我们去年投资的时候，我们感觉到我们第一件能做好的是我们人做的不够全面，凡是不用人做的一定要让系统来做，因为系统给出来的其实是最全面的，稍微给他提示一下马上就能想到的这个东西，可是让我们自己把所有的问题方方面面都想清楚了这是很困难的。

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