私募行业周报｜资金面收紧，私募遇困！

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市场回顾>>>>

宏观方面：

国内方面，本周资金面和政策面上“风险防控”的紧张气息又一次扑面而来：首先，本周市场流动性再次出现明显的紧张状况，R001、R007、R014、R021在本周二（3月21日）分别上升至3.27%、5.01%、4.57%、5.18%，较上周五分别大幅上涨45bp、146bp、88bp、74bp；其次，本周楼市限购政策继续出台，环北京的廊坊三区、北三县，河北沧州、环南京的句容市，成都市、厦门市和中山市本周相继发布新政，可以说本周各地楼市新政的发布强度丝毫不弱于上周。

国际方面，本周欧盟委员会主席容克(Jean-Claude Juncker)接受BBC 采访时表示，英国不能“假装”从未加入过欧盟。英国脱欧的费用约为500 亿英镑，必须用科学方法计算英国脱欧的费用。特朗普医改方案由于无法获得足够支持而被撤回，标志着特朗普就职以来的首项重大改革遭遇了严重挫折，引发了特朗普交易退潮。

>>>>市场方面：

沪深两市：本周国内市场前几日维持震荡，周五在一带一路品种带领下再度冲高。截至3 月24 日收盘，上证指数单周上涨32.00 点，涨跌幅为0.99%；深成指上涨131.32 点，涨跌幅为1.25%；中小板上涨101.43 点，涨跌幅为1.50%；创业板上涨15.48 点，涨跌幅为0.79%；沪深300 指数上涨43.79 点，涨跌幅为1.27%；上证50 指数上涨18.64 点，涨跌幅为0.79%。指数当周全线上涨，中小板表现最佳。本周行业和概念板块涨跌幅的强度方面以及资金情况与上上周相比，变动不大。涨跌幅方面，题材概念表现仍然较强，次新、苹果概念、水利建设、丝绸之路、一带一路相关的建筑、建材等等表现较好，大宗方面有所回落。家电、白酒等消费表现仍较好。资金流向与板块涨跌幅较为一致。

期指方面：本周沪深300 期货主力IF1704 合约收于3483.4点，较前一周上涨0.56%，上证50 主力IH17034 收于2364.8 点，较前一周上涨0.34%，中证500 主力IC1704 收于6527.8 点，较前一周基本持平。

债券方面：本周债券市场继续上涨，收益率曲线继续平坦化下行。期货和现货之间的差距继续缩窄。

期货方面：本周黄金、白银上涨；有色方面的锌、铝略有上涨，铜、铅下跌；黑色系钢铁下跌，煤炭上扬。

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私募业绩：

据私募排排网不完全统计，本周共有201只私募产品更新净值，周平均收益率为-0.14%，跑输了沪深300指数1.6%；其中有632只产品取得了正收益，占比为49.69%。

私募动态>>>>

私募新闻

▌中基协：落实私募管理人专业化管理原则

3月31日，中国证券投资基金业协会表示，私募基金管理人在申请登记时，应当在“私募证券投资基金管理人”、“私募股权、创业投资基金管理人”等机构类型，以及与机构类型关联对应的业务类型中，仅选择一类机构类型及业务类型进行登记；私募基金管理人只可备案与本机构已登记业务类型相符的私募基金，不可管理与本机构已登记业务类型不符的私募基金；同一私募基金管理人不可兼营多种类型的私募基金管理业务。

▌私募加仓备战二季度，看好苹果一带一路等

据中国基金报报道，今年第一季度即将结束，经济复苏好于预期令私募对未来市场充满期待，以较高仓位迎接二季度行情。一带一路等热点备受青睐;苹果、房地产产业链也是私募关注的重点。

▌王亚伟持股布局路线曝光

截至3月27日，已有765家上市公司发布了2016年年报，其中258家上市公司的前十大流通股东中出现私募身影。其中千合资本的持仓备受市场关注。2016年四季度，虽然部分私募频繁调仓换股，但千合资本的王亚伟则选择坚守旧爱。数据显示，歌尔股份和三聚环保一直是王亚伟的重仓股，其中王亚伟持有三聚环保的时间超过四年。

▌私募机构成配资公司揽客噱头

今年1月19日基金业协会发布公告称，部分私募基金管理人涉嫌通过网络平台从事违法证券业务，个别证券期货经营机构为违法证券活动提供便利，协会对涉嫌通过网络平台从事违法证券业务的6家私募基金管理人予以注销登记，对为违法证券业务活动提供便利的机构采取暂停备案6个月的纪律处分。而这只是目前私募乱象的冰山一角，据每经投资宝通过调查发现，目前市场上10倍杠杆的配资活动死灰复燃，此外私募也在成为配资市场的主要参与者，甚至有的配资公司高管曾直接任职为私募机构的高管。每经投资宝通过调查走访，揭露出私募在配资市场背后的种种乱象。

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2.私募数据

▲近三月中国私募证券投资基金产品每周发行及清算情况（单位：只），数据来源：私募排排网，截至2017年03月31日

本周新发行私募基金产品182只，清算私募基金产品18只。据私募排排网不完全统计，本周新发行私募基金产品182只，较前一周下滑51.72%，清算私募基金产品18只，较前一周下滑10%。分策略来看，本周新发行的私募基金产品中，其他策略产品高达170只，占比超九成。本周清算的产品中，管理期货有7只，其他策略4只，股票和复合策略各3只。

>>>>3.私募业绩

本周私募整体收益为-0.66%，沁誉投资煌石量化对冲一号斩获周冠军。据私募排排网不完全统计，本周有净值更新的私募基金产品共计792只，整体周收益率为-0.66%，虽然并未实现正收益，但略跑赢了同期沪深300指数-0.96%的收益。其中实现正收益的私募基金产品有346只，占比不足一半，但较同期指数相比，逾七成产品跑赢同期指数。

具体策略来看，本周管理期货策略私募基金产品整体表现最佳，周收益为0.39%，也是八大策略中唯一实现正收益的策略，另外债券策略、组合基金、复合策略、相对价值、宏观策略以及股票策略收益均为负，其周整体收益依为-0.01%、-0.25%、-0.70%、-0.71%、-1.16%和-1.17%，股票策略表现垫底。八大策略的周冠军分别由“众望财富一号”、“冠石聚富二号”、“沁誉投资煌石量化对冲一号”、“新拓界定增一号”、“嘉恳茂溪1号”、“大朴智慧定增1期”、“引弓投资消费升级一号”、“东航金融-汇富FOF1号”夺得，其中管理期货策略周冠军“沁誉投资煌石量化对冲一号”收益最高。

▲八大策略周收益冠军产品，数据来源：私募排排网，截至2017年03月31日

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一周私募发行

据私募排排网数据中心统计，今年以来共成立443只阳光私募新品，本周有1只产品成立。

今年以来，有552只产品清算，本周13只产品到期清算，没有产品提前清算。本周正在募集中的产品有26只。具体见下表：

仍处于募集期的产品有：

市场观点

▌江敬文：TMT和人工智能是2017年的重要热点

江敬文认为，TMT领域和人工智能的方向是2017年的重要热点。TMT领域持续创新，仍然是成长股投资机会集中的领域，人工智能在全球范围内都受风险投资追逐，算法和硬件的技术突破加速了从专用领域向通用领域的快速渗透。对于细分行业及主题机会，江敬文认为可以从以下四个方面重点进行布局：1、基础设施：5G、云计算(含IDC/CDN)、半导体(芯片、存储器)、信息安全(自主可控、自适应安全架构);2、载体：智能汽车、智能手机、智能穿戴设备、VR/AR、无人机、传感器、智能硬件;3、工具：大数据、 人工智能(深度学习算法) ;4、内容或行业应用：无人驾驶(车联网)、生物科技(精准医疗、生物合成)、金融科技(智能投顾、区块链)、新互联网消费(直播)、物联网。

▌石玉强：2017年是结构性行情

石玉强认为，2017年大概率还是会延续2016年的格局，是结构性的行情，系统性的机会还比较远。 一方面，目前我国的经济不断持续往前发展，货币量发行越来越大，民间需要进行投资的钱越来越多，在海外、房地产等在受到限制的情况下，A股显然已成为一个最大的资金容纳的场所。与之对应的是中国很多行业要进行一个自发的去产能，这会导致一个行业集中度不断提升，在这个过程当中，其实优势的龙头公司，再加上有迫切的投资的需求，它们可能会有一个反复不断的被投资认可的过程。为什么茅台会表现很好?它的销量增长可能并不是喝茅台的人增多了，而是茅台作为投资性需求被不断挖掘，很多人开始囤货茅台。我相信这一幕可能会在未来的股票市场发生，很多人就会像囤茅台一样囤真正有市场竞争地位、有竞争优势的好公司；另一方面，我们的监管加快IPO的进程，收紧再融资，实际上是要满足更多的企业更快的去上市，某种程度上也是实现了注册制的一部分功能，在这样的情况下，过去的重组、借壳等可能会因为政策的改变发生变化，对它们也可能是一个风险释放的过程。

▌幻方量化：逢低进场早布局

幻方量化认为， A股市场现在的点位，相比之前的高点，风险已经得到了较大的释放，虽然不排除往下走，但往上走的概率相对较大：1、国际市场比较，目前A股并不贵。目前中国A股的市值占GDP 比重为76%，处于国际较低水平;其次，相比海外PE 所处的百分位水平，A股的相对位置并不高。2、部分板块在经历调整之后进入相对低估区间。从PE角度衡量，A股仅有一半的行业处于历史均值之上;从PB角度衡量，A股仅有1/4的行业处于历史均值之上。3、企业经营质量与盈利筑底回升。2016 年A股上市公司ROIC、ROE结束了自2010年以来的下滑趋势，已经开始回升;A股上市公司营业利润、利润增速也已经开始筑底回升。4、地产调控有助大类资产配置偏向股市。从国际对比看，中国居民资产配置从地产转向股市是大趋势，当前中国居民资产股票配置比例较低，仅为3%。

▌黎仕禹：耐心等待新高行情

黎仕禹认为，目前市场的大趋势、大方向，还是比较明朗化的，那就是多头排列上攻趋势。短期内，市场受外围市场的动荡因素影响而在3250这里反复震荡蓄势，目的也是为了日后沪指能顺利、踏实地创出新高做准备。同时他还建议大家多寻找一些低估值的蓝筹股进行潜伏布局，静等后市指数创新高后带来的可观收益，如水泥、机械、机场、港口、航空、高铁、基建、有色等板块。