本地房地产信托将有更多并购

据新加坡《联合早报》11月25日报道，全球经济基本面疲弱导致需求减少，加上相关领域的房地产供应增加，将造成新加坡酒店和工业房地产投资信托(REIT)风险提高。

国际评级机构惠誉(Fitch)指出，新加坡酒店与工业房地产信托明年可能会展开更多并购行动，特别是资产负债表较强的信托，因为信托可通过收购资产估值较低项目，来达到扩充营业和提高盈利增长的目的。但这也意味着信托的负债比率将会上扬。

惠誉指出，今年至今新加坡信托已完成收购项目总值45亿元，有可能超越去年收购总值，并预计这趋势将延续至明年。

它说：“随着新加坡经营环境走弱，我们预计信托资产价值会下滑，而这也促使信托展开更多收购行动。”

在谈到酒店信托走势时，惠誉预计酒店信托的盈利明年将继续下行，但下滑速度会有所放缓，这是因明年我国旅客量将逐步上扬。

尽管如此，由于新加坡酒店客房供应大于需求，因此酒店业仍将面对严峻挑战。

据业内人士估计，新加坡酒店客房今年与明年增幅分别为7.6%和6.3%。相比之下，明年旅客量增长却处于低单位数的范围，增长速度显然落后于酒店客房增幅。

惠誉对新加坡酒店业的评级展望为“负面”(Negative)，并认为中档酒店资产曝险较高的信托，以及以新加坡市场为主要收入来源的信托，所面对的冲击更大。

它也说：“鉴于疲弱基本面和利率可能上扬，我们预料明年酒店信托的资产价值将面对更大压力。”

至于新加坡工业的评级展望，惠誉也给予“负面”(Negative)评级，认为全球经济环境疲弱，将影响工业信托的收入。

惠誉说：“我们预计较低规格的工业房地产，如仓库和多用户工业厂房等，其租金在明年会面对下行压力。事实上，仓库和多用户工业厂房的租金这两年多来都处于较低水平。”

它也认为，较高规格工业房地产如商业园和单一用户工业厂房，其租金应比较低规格工业房地产来得高。当中商业园的需求走强，不少新增商业园的大部分工业空间都已预先租出。

另一方面，从明年1月起，本地信托的负债比率顶限将限制在45%。之前，没有信贷评级的信托的限制是35%，有信贷评级的信托则限制在60%。

对于新条例的影响，惠誉表示，虽然借贷限制调低，与此同时，新加坡信托的负债比率可能会因更多收购项目而上升，但整体而言，新加坡信托的负债比率仍处于健康水平。

惠誉说：“总的来说，新加坡信托的财务状况稳定，应能应付明年疲弱运营环境带来的挑战，为此，我们对新加坡信托的评级展望仍给予‘稳定’评级。”