私募对后市看法出现巨大分歧

随着行情的振荡调整，私募对于2016年的市场看法分歧也越来越大。根据好买基金研究中心的统计，站在目前这个时点，看多后市的私募不足三成，相比去年年底时的统计几乎下降了一半。

不过也有私募认为，市场经过近期的大幅杀跌，风险已经逐步释放，今年三四季度会有一波行情出现。前“公募一哥”王亚伟近日表示，已经将仓位提升至七八成。

王亚伟将仓位大幅提升

近日关于王亚伟的最新客户交流实录在业内流传，王亚伟坦陈，今年初市场的大幅下跌既在意料之中，也在意料之外。他认为，调整比预料来得早来得急。一般都预计有春季行情，看好的会在上一年末加仓，不看好的也会在春季反弹行情中减仓。原本对于今年的行情是偏谨慎，并没有在去年12月份减仓，打算在春季行情中有个更好的减仓机会，但是市场并没有给这个机会。

王亚伟认为，调整也在预料之中。熔断机制、注册制的推出只是一个触发因素，加剧了调整的节奏。目前A股存在的高估值难以持续，是主要的矛盾;另一个是结构化的矛盾。经过了1.0、2.0的大调整，整体板块的估值还是偏高。投资者如果在投资中以很高的估值去追逐这些股票，是非常危险的。高估值是调整的内在因素。

王亚伟表示，现在市场已调整了近20%，往后看没有那么悲观了，下跌本身就是风险的释放，整体的估值有下跌空间。但某些板块从中期的角度来讲，已经是比较安全的区域，主要是回避结构性的风险。与其判断市场涨跌，不如把精力投入在具体的投资标的中看看业绩是否好转，估值是否变得更加有吸引力。去年市场更加热衷讲故事，今年市场更加可能回归基本面。目前仓位在七至八成，持股主要在环保类、化工板块、地产股、防御性的食品饮料板块，增加了证券类的配置。

2015年私募亚军叶飞则认为，沪指2500~2600点区间是牢固的底部区域。2016年行情是巨大的机会，因为大振荡以后，存在着很多交易性机会，以及创新题材股的机会。“越是大跌，筹码越是集中，一旦集中就会出牛股。”叶飞还建议，择时比择股更重要，把握春节买、清明节卖，中秋节买、光棍节卖这几个重要时点。若市场反弹，中小创的机会更大，可关注医药养老、精密医疗、科技次新、特斯拉、军工重组、虚拟现实等概念。

创业板或会跌到1500点

鸿逸投资总经理 张云逸 对于2016年的观点偏中性。他表示，“站在现在这个时间点往后看，我的基本观点是中性。中性包含正反两方面，正面来讲，在所有资产配置里面，股市的相对吸引力仍然存在，这是一个基础;反面则在于，现在这个位置，经济基本面的情况是大家都清楚的，而且还有一个很重要的问题，现在改革中的企业但凡转型当中有一点亮色，有一点增长，估值就会被炒得非常高，相反则比较低。最终能如何发展还要看未来两三年的改革动力。如果还想看到去年上半年那样的牛市，是根本不可能的，我预期2016年市场可能还会有一个振荡，这里面既有结构性的原因，也有周期性的原因。看指数的话，预计今年年初到年尾的变化不会很大。”

对于如何操作，张云逸坦言一季度会很难，“因为这个阶段，国内、国际风险爆发可能性极大，可能会产生类似于小股灾的情况，出现2013年6月份那样的快速下滑，这是我们判断今年的主要风险点，不过三四季度可能会出现一些机会。而从结构上来讲，我们认为绝对性收益的大头还是在新兴产业。新兴产业里面有各种产业，比如互联网+。我认为互联网对传统行业的改造才刚刚开始，一些有很大改造机会的产业，是我们结构上重点考虑的方向。新兴行业这块我们主要还是从消费入手，比如文化、传媒、新能源汽车、医疗等。”

高毅资产董事长 邱国鹭(专栏) 也表示，“我们对2016年市场的看法是谨慎。2016年股市的波动会比2015年小很多，因为我认为基本面会进入一个L型走势，不会有很强的反弹。对于股票方面，一部分估值合理，一部分高估，因此操作上仍需要谨慎。”

相比上述两位私募人士谨慎的表述，一位不愿意具名的私募则对今年的行情非常看空，他认为汇率问题会成为今年一个很大的风险点。“今年私募产品净值之所以会有这么大的折损，就是因为对汇率问题过于大意。年初汇率出现大幅下跌，让市场一下子傻了眼，热钱快速流失造成了今年开年的暴跌。虽然近期汇率出现走稳的迹象，但是今年出现波动仍是大概率事件。在此背景下，高估值的中小创板块可能会是杀跌的重灾区，预计创业板的底部会在1500点。如果非要在二级市场上找机会，一些估值合理的医药和消费类个股，可以作为重点考虑的对象。”