私募论市：市场到选择方向的时候

本周四A股早盘跌破2800点关口，不过有惊无险，盘尾逆转翻红。实际上，这样有戏剧性的一幕在本月已经上演过3次，对于这个深V反转，一些私募认为这只是“假摔”，6月份不确定因素很多，多数私募还是观望为主。“现在大盘已经横盘了13天，到了选择方向的时候了”。有私募表示。而记者也注意到，大型私募也把防御股列入调研的对象。

跌破2800点是一致性预期

本周四大盘跌破2800点后，《红周刊》第一时间采访到多位私募基金经理，“实际上私募圈对于大盘破2800点位置有一致性预期。大家一方面需要市场下跌寻找安全空间，下跌空间大，反弹空间就会大一些。目前来看，这个位置向上反弹空间有限，因为3000点压力比较大。因此在这种情况下，如果寻找新的反弹空间，就需要市场下跌，这样安全空间大一些，收益空间也会大一些”。深圳某私募基金经理对《红周刊》记者这样表示。

对于本周四的行情，该基金经理还表示，“虽然今天跌得比较多，但仍然在2800点范围内1%、2%的波动不算是太明显的状况”。另外，从机构角度，目前阶段场内、场外资金都在观望。公募基金由于做相对收益，如果没有大的赎回压力，砍仓动力不会很足，因为现在砍仓跌下去再反弹上来，指数还是会回到这个位置。私募方面，大多数私募仓位不重，做空能力有限，现在市场氛围形成了焦灼的平衡状态，能否打破这个状态还是要观察。”

6月份不确定性因素加大

除了投资者的一致性预期外，基本面也是其看空的理由。例如美元加息、人民币贬值压力、经济基本面仍然较差，以及此前银监会、证监会、保监会的监管压力对整个市场的去杠杆等多项措施，带来的流动性压力等等这些因素，都不支持市场有大级别的反弹，整个市场的风险偏好还升不上去。“目前市场的现状就是基本面及流动性都不支持风险偏好大幅度的抬升。风险偏好的抬升在存量博弈的情况下需要下跌一个台阶，这样会有更多的风险收益比，也会有更多的资金进场。”该基金经理总结。

启元资产姑苏春晓对记者表示，六月份的不确定性太多，面临美联储加息、欧洲杯、大小非定增解禁潮、人民币贬值等多重风险，继续震荡筑底的概率较大。周四市场没有破位，只是将时间点延后而已。“从盘面上看，周四的深V也是假象，在震荡筑底阶段也不是一帆风顺，好比去西天取经的路上不时会出现美丽的妖精勾引弱智贪色的猪八戒。”该基金经理这样生动地比喻。“每次牛市的到来总比大家想象的要来得晚，现在大盘已经横盘了13天，到了选择方向的时候了。”

久盘必跌 私募大多轻仓观望

对于做股票单一策略的私募机构来讲，仓位控制是其生存的重中之重。《红周刊》记者发现，私募中大多数已提前减仓，恒添财富投资基金经理魏威表示，该私募本周初就把仓位调到很低了，他认为“久盘必跌”，目前中线只适合轻仓，在趋势好转之前，投资者要抑制住抄底的冲动。

另一匿名基金经理也表示，2780点是一个很重要的位置，周四已经是第三次尝试这个支撑，未来一旦跌破这个中轴，那么向下的空间就会被打开。

此外，另一不愿透露姓名的私募经理表示，目前看指数并未摆脱箱体运行。周四、周五量能再现地量，一方面说明阶段性空头力量已大幅度减弱，但另一方面说明了市场情绪仍然十分低迷，很难有大级别的反弹行情，市场还是以观望为主。

调研转向战略防御

除了仓位上都保持较低水平外，私募更加注重精选细分行业。WIND数据显示，百亿级私募机构纷纷将目光投向防御性行业，其中医药生物和食品饮料受到私募大佬密集调研。例如，星石投资、千合资本调研了食品饮料行业个股“酒鬼酒”，景林资产、朱雀投资共同调研了医药生物个股“云南白药”;燕京啤酒”、“珠江啤酒”和“泸州老窖”分别受到老牌私募淡水泉投资、景林资产和景泰利丰资产的调研。

海中湾投资副总经理 段成玉(专栏) 对此表示，“白酒、食品饮料板块有估值优势，相对坚挺，后市相对看好。”

相反，对于市场上很妖的锂电池板块，某私募基金经理也很无奈, “这些个股的节奏很难把握，持续性也是个未知数。主力撤退后才发现这些是熊市中的妖股”。