蒋其林：震荡市轻指数重个股 看好三大板块

私募排排专访广东元朔投资有限公司总经理蒋其林

摘要：元朔投资旗下产品“凤城1号”以52.51%收益位居10月份股票策略排名第二名，元朔投资总经理蒋其林向私募排排网透露，之所以产品取得优秀业绩，主要因为在震荡市我们的投资策略是轻指数重行业个股的选择。“我们通过研究发现价值洼地或是趋势投资的机会就会买入并坚定持有，且我们会进行积极管理仓位并调整持仓比例。” 元朔投资表示。

行情方面：蒋其林认为从今年9月开始宏观面一些先行指标都发出了经济回暖的积极信号，加之国家对楼市密集出台一系列的打压政策都会让市场在2017年一、二季度可能出现积极的表现，但是2017年是否是持续行情，持谨慎态度。

投资机会：看好的板块有绿色经济、养老及大健康、PPP这三个板块。

投资策略：在制定投资策略的时候应该多结合国家的政策宏观引导及行业导向，同时要根据实际情况修正自己的观点和调整持股仓位。

精彩语录：

私募排排网：贵公司旗下产品“凤城1号”以52.51%收益位居10月份股票策略排名第二名，可以分享下投资策略吗?

蒋其林:轻指数重行业个股的选择是我们在震荡市的投资策略，我们通过研究发现价值洼地或是趋势投资的机会就会买入并坚定持有，且我们会进行积极管理仓位并调整持仓比例。

私募排排网：贵公司团队情况介绍?研究员有多少?

蒋其林:我公司一直以来坚守赢家通吃的互联网思维来打造我们的团队成员，所以我们制定了宽松的招聘制度，但通过严格的考核和晋升制度在公司建立了良性的竞争氛围，留住优秀人才。我公司研究人员4位，基本上都具有10年以上的证券市场的从业背景，其中核心研究人员有海外留学及金融从业背景。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?

蒋其林:通过研究个股的财务指标、商业模式、管理团队等选择目标股票，在个股的价格处于安全边际的时候，我们发现其内在价值的时候就会买入并坚定持有。

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

蒋其林:我公司有完善的风控体系，而核心就是隔离式管理，包括研究团队，策略制定及交易团队的隔离管理，避免造成错误的交易指令及情绪化交易。

私募排排网：目前贵公司的投资策略是怎样的?

蒋其林:轻指数重行业及个股是目前我们在震荡市的投资策略。

私募排排网：你认为投资者应该如何挖掘年报行情?

蒋其林:我们认为投资者们在制定投资策略的时候应该多结合国家的政策宏观引导及行业导向，同时要根据实际情况修正自己的观点和调整持股仓位。

私募排排网：你认为2017年整体行情是怎样的?看好哪些板块?

蒋其林:我们观察到从今年9月开始宏观面一些先行指标都发出了经济回暖的积极信号，加之国家对楼市密集出台一系列的打压政策都会让市场在2017年一、二季度可能出现积极的表现，但是2017年是否有持续行情，我们持谨慎态度。我们看好的板块有绿色经济、养老及大健康、PPP这三个板块。

私募排排网：你是如何解读11月、12月解禁潮高峰?对市场有什么影响?

蒋其林:随着现在IPO的加速，以后的解禁潮高峰会越来越频繁，但是这个多与少也是根据相对和绝对数值而论的，至少现在指数的位置及人气都不足以支撑大规模的抛售，相信上市公司大小非比我们更能清楚的认识到这一点，谁不想卖个相对高价呢?

私募排排网：请问你是如何看待目前房地产状况的?

蒋其林:最早提出楼市拐点论是万科的王石先生及玫瑰石的谢国忠先生，在2006年前后这些观点铿锵犀利，那为什么10年过去了房价震荡多次但是趋势未改?最终原因和管理层的政策导向有密切的关系，“一管就死，一放就乱”，房地产比股市带来的问题更多更复杂，毕竟我国只有不到3亿人的股民，但是10亿多的人与楼市有直接或者间接的关系。管理层也在摸索中出台政策，至今也未找到效果明显的方法。

近期人民币贬值及热钱外流会加大房地产市场的不确定性，何况房地产业内本来就存在的高库存率，高土地成本和高空置率等严重问题，这些都是制约政策出台的因素，最终留给管理层的时间会越来越少。而我们未发现有效的转市信号之前，也只能认为是楼市调整。

私募排排网：如何解读人民币加入SDR?

蒋其林:由于之前人民币加入SDR的预期过高，造成人民币升值速度过快，加之国际上美元已经进入加息周期，短期之内人民币兑美元回落明显。站在中长期角度来看，加入一篮子货币以后会使其他经济体对人民币的需求增加，同时以人民币计价的资产价格会直接收益，这是确定的。

私募排排网：深港通年底启动，会否出现类似于沪港通启动时的牛市?理由?

蒋其林:所谓沪港通启动时的牛市也是阶段性的，现在反观深港通落地的内、外因素与当时沪港通推出的时候差异比较大，所以我们认为短期内期待上证指数大幅拉升的预期兑现可能性比较小。

私募排排网：如何解读债转股政策?对股市会产生哪些影响呢?

蒋其林:所谓的股转债其实是在根本上解决僵尸国企的债权问题，同时也是在为探索混合所有制改革扫清障碍，管理层这个时候推出债转股政策的改革方案无非是想加快经济转型的时间，同时帮助我国经济尽快从三期叠加的困境中摆脱出来，合理的股权结构将有效激活经济个体。

债转股对股市的影响肯定是积极和正面的，我们认为一旦政策有效落实，对二级市场的影响也许不亚于当年的股权分置改革的成功。