融智•组合策略私募基金2016年半年报

上半年FOF概念火热，实际收益为负

摘要：根据私募排排网数据中心统计，组合策略私募基金2016年上半年平均收益较为-3.84%，同期沪深300指数下跌15.47%。策略整体表现虽然强于市场指数，但只有三成多组合策略基金取得正收益。

根据私募排排网数据中心统计，截止2016年6月30日，正在运行的1899只组合基金管理资产规模达781.74亿。其中，2016年上半年新发行组合基金475只，累计发行规模达到166.25亿。A股行情虽差，各机构发行FOF热情不减，规模增长迅速。

6月17日证监会颁布了《基金中基金指引(征求意见稿)》，公募FOF正式开闸，在市场上掀起了一波FOF概念热潮。指引从FOF的定义、风险控制、投资范围、信息披露、持有费用以及净值估算等各方面进行了较详细的规定。

7月9日，中国证券投资基金业协会会长洪磊在“中国财富管理50人论坛”上表示，要推动理财资金转化为公募FOF产品，化解非标业务、通道业务潜在风险。

一、 2016年组合策略私募基金发行及清算情况

根据私募排排网数据统计，2016年6月新发行组合策略基金共29只，上半年累计发行新基金475只，累计发行规模达到166.25亿，FOF概念收到各个机构的热烈追捧，规模也在迅速增长。按月统计来看，排除6月份统计的时滞问题，组合基金的发行呈逐月上升的趋势，其中三、四月份的发行数量均超过100只。

产品清算方面，据私募排排网统计，上半年共有46只组合策略基金遭清算，以到期清算为主，每月提前清算产品较少。遭清算的产品中有近一半的产品成立于2014年，近四成产品是成立于2015年，产品运行的时间均不满三年。

根据私募排排网的统计，清算时依然有净值披露的基金有26只，清算时均取得正收益，平均收益率为16%，收益表现相对较好。

从产品类型来看，自主发行依然是组合策略私募基金最主要的产品形式，发行数量占比达到74%，期货专户和券商资管紧随其后，分别占比12%和11%。信托，公募专户，有限合伙、海外基金相对较少，合计占比不超过4%。

从新发行的组合基金子策略数量来看，FOF仍然占绝大多数，2016年上半年，发行453只，占比达95%，MOM则只发行了22只，只占5%。根据私募排排网研究中心调研显示，目前FOF概念虽然火热，但是受制于产品规模小，FOF配置理念不成熟，市场上私募产品策略雷同等原因，很少有私募FOF能做到多策略和多资产配置，多数产品形式依然是以一对一的形式发行。

二、组合策略私募基金收益情况

从规模上看，根据私募排排网数据中心统计，截止2016年6月30日，正在运行的1899只组合基金管理资产规模达781.74亿。

从收益上看，根据私募排排网数据中心统计，截止2016年6月30日，有净值披露的336只非结构化组合策略私募基金中，6月份平均收益率为0.70%，有超过六成的组合基金取得了正收益，同期沪深300指数微跌0.49%，组合策略基金整体表现优于市场指数。但从整个上半年有净值披露的212只基金的收益情况来看，平均收益只有-3.84%，虽然超越同期指数，但依然表现不佳。

三、2016年上半年组合策略私募基金排名前十收益情况

根据私募排排网数据统计，截止2016年6月30日，上半年有净值披露的212只组合基金中，只有三成基金取得正收益，超六成组合基金未为投资者取得正收益。上半年组合策略私募基金平均收益为-3.84%，而同期沪深300指数跌幅为-15.47%。

收益最高的为东航金控所管理的“汇富FOF1号”，上半年收益率为17.20%。东航金控有限责任公司是国务院国资委管理的中国东方航空集团公司的全资子公司，目前，东航金融旗下拥有企业银行、国内外期货、境外证券及外汇、人寿保险以及基金管理等投资业务，正积极向资产管理等金融领域深化拓展。

排名第二为平安阖鼎管理的“私募精英荟”，上半年收益率为12.40%。

第三名为博孚利管理的“博孚利聚强1号”，上半年收益率为11.90%。根据博孚利基金经理何阳阳先生表示，“博孚利聚强1号”采取的是多品种，多策略，多周期的投资策略，所投的基金策略涉及量化对冲，股票策略以及CTA策略。产品成立之初，由于对判断市场并不是很乐观，所以配置上侧重量化对冲类的策略，CTA策略也有布局。目前该产品配置了十余只基金，占到基金总资产的95%以上，这些产品的主要投资标的以股票和期货为主。对于债券型产品，何阳阳表示，目前还没有找到合适的标的可以投，后期会增加配置。对于所投基金的筛选，何阳阳表示，公司的研究团队会根据私募基金的公开信息进行筛选，采用定性和定量结合的方法，来判断一只基金是否可以投。

以下为上半年收益排名前十的组合策略私募基金：

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