钜阵资本:观望气氛较浓 震荡格局延续

来源:来源:私募排排网 2018-05-07 13:48:00

摘要
钜阵股票市场周报:观望气氛较浓,震荡格局延续一、全球市场1、全球主要股票市场表现近一周,外围股市涨跌互现,其德国市场上涨1.52%,表现最好,美国标普500指数下跌1.40,表现最差。A股市场出现小幅反弹,但仍然处于震荡整理的格局当中,其中上证指数上涨0.29%,深证综指上涨0.73%,创业板指上涨

  钜阵股票市场周报:观望气氛较浓,震荡格局延续

  一、全球市场

  1、全球主要股票市场表现

  近一周,外围股市涨跌互现,其德国市场上涨1.52%,表现最好,美国标普500指数下跌1.40,表现最差。A股市场出现小幅反弹,但仍然处于震荡整理的格局当中,其中上证指数上涨0.29%,深证综指上涨0.73%,创业板指上涨0.51%。

钜阵资本:观望气氛较浓 震荡格局延续

  数据来源:钜阵资本整理(欧美市场为周四数据,亚洲市场为周五数据)

  2、商品外汇市场表现

  受美联储议息的影响,近一周美元指数大幅上涨0.92%,在、离岸人民币汇率分别对美元贬值0.71%和0.26%,两者倒挂292点。国际大宗商品进入震荡,CRB综合现货指数近一周上涨0.04%,其中黄金下跌0.39%,原油上涨0.35%。

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  数据来源:钜阵资本整理

  国内商品期货市场方面,本周多数品种出现调整,在主要的39个交易品种中,本周上涨的有27个,持平的有3个,下跌的有9个。本周焦炭焦煤表现最好,分别上涨5.2%和5.1%,但其他品种涨幅均不超过4%。而下跌品种中沪表现最差,下跌2.8%。

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  数据来源:通达信,钜阵资本整理

  二、市场估值与流动性

  截至5月3日,上海市场平均市盈率为15.1倍,深圳主板19.1倍,中小板32.8倍,创业板45倍,主板估值水平有所回落,但中小创估值略有上升。

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  数据来源:深圳交易所和上海交易所,钜阵资本整理

  5月3日,10年期国债利率为3.6467%,较上周上升1.23个基点,连续2周回升。

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  数据来源:中国债券信息网,钜阵资本整理

  三、大事回顾

  中美贸易谈判正式开启!随着美国鹰派代表团今起访华,中美贸易谈判将正式开启,金融市场本周的终极考验或许也即将来临!从人员构成的角度来看,美方代表团以对华贸易的鹰派人物为主,包括财政部长努钦、贸易代表莱特希泽、国家经济委员会主任库德洛,以及白宫贸易顾问纳瓦罗,白宫对华强硬“三巨头”一个都没少。特朗普此前发推文称,“我们代表团将与中国进行谈判,相信能够取得成功”。无论是启动301调查,还是对中国商品征收关税,美国都是为了缩减贸易逆差。美国代表团本次来华谈判,标志着中美贸易问题迎来终极“摊牌”时刻。

  美联储4月维持利率不变,但政策声明偏“鹰派”。周三市场迎来美联储公布利率决议,本次FOMC会议维持了此前的联邦基金利率目标区间1.5%-1.75%不变,在货币政策声明中,美联储立场中性“鹰声”不足,使多头失望,美元短时遭到重挫,美股、美债及黄金上涨。不过,市场随后认为,美联储对于通胀的观点较为鹰派,后市有利于加息提速,美元再次逆转回涨。

  7年来最好成绩单,3504家公司净利增长近两成。数据显示,3504家A股公司披露了2017年年报,合计实现营业收入39.17万亿元,同比增长18.7%;实现归属于母公司股东的净利润3.35万亿元,同比增长19.2%。该增速为2010年以来新高。剔除金融股后,净利润同比增速达31.63%。分板块看,沪深主板公司净利润增长明显,中小板增速下滑,创业板更是遭遇净利增速为负。行业方面,受益于供给侧改革钢铁煤炭等上游周期资源品行业公司业绩增长强劲,成为上市公司整体业绩大幅改善的主要动力。

  证金一季度增持16只券商股。截至4月28日晚,A股上市券商一季报已经披露完毕。大盘震荡、IPO业务下降使整个券商业第一季度业绩承压,与去年同期相比,今年一季度上市券商无论是营收还是净利润都有不同程度下滑。不过,这并未阻止“国家队”加仓上市券商的步伐。今年一季度,共有16家券商得到证金公司增持,目前证金对9家券商的持股比例达到4.9%。

  资管新规过渡期到2020年底,“新老划断”过渡期内安排略超预期。4月27日,中国人民银行协会两会和外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,明确新规过渡期至2020年底,比意见征求稿的2019年6月30日延迟一年半年,过渡期结束距离当前发文还有两年半,略超市场预期。《意见》显示按照“新老划断”原则设置过渡期,确保平稳过渡。对提前完成整改的机构,给予适当监管激励。同时,《意见》进一步明确了过渡期内和过渡期后的要求。

  四、行业与主题热点

  本周申万71个二级行业中,上涨的有43个,下跌的有28个,其中旅游综合、农业综合板块表现最好,分别上经5.7%和5.6%,但其他行业涨幅并不大。下跌的行业板块中,酒店行业领跌,下跌3.3%。

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  数据来源:钜阵资本整理

  题材概念板块方面,大智慧主要的179个题材概念分类中,上涨的有120个,下跌的有59个。上涨题材概念板块中,江苏国资和昨日涨停概念均上 涨4.8%,表现最好,但其他板块涨幅均不大;次新开板概念领跌,下跌6.0%。

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  数据来源:钜阵资本整理

  总结:本周市场延续震荡行情,虽然上涨的行业或题材板块较下跌的多,但并没有出现明显领涨或领跌的板块,市场观望气氛较浓。

  五、策略点评

  本周仅三个交易日,市场延续震荡整理。从4月中下旬开始,上证指数进入了3050-3150之间的区间震荡,这一走势至今仍然没有被打破。而在横盘震荡的过程中,市场成交量逐步下跌。本周五,上证指数的成交量不跌1500亿,为近期的地量水平,说明市场的观望情绪较浓。最终,上证指数本周上涨0.29%,深证综指上涨0.73%,创业板综指上涨0.20%,上证50指数下跌0.27%。

  上周上市公司年报和一季报业绩已经公布完毕,数据显示,3504家A股公司披露了2017年年报,归母净利润同比增长19.2%,剔除金融股后,净利润同比增速达31.63%。不过,上市公司业绩增长主要由钢铁、煤炭等上游周期资源品行业带动,而中小创的业绩增速却出现下滑。而且一季度上市公司整体业绩增速仅14.38%,较去年全年有所下降。去年上市公司业绩有较大的增长,一个重要原因是库存周期进入扩张阶段,使得周期类上市公司业绩增长大幅回升,但从去年下半年开始,库存周期的扩张阶段结束,大宗商品价格开始回落,从而也对周期类公司的业绩形成压力。目前中国库存周期仍处于下降周期,PPI持续走低,在此背景下,去年业绩增长较好的周期股股票业绩增速将面临放缓。此外,中小创的业绩增速也并不理想,中小板、创业板2017年净利润同比分别增长21.14%和-16.02%(创业板负增长主要受乐视影响),而中小板一季度业绩仅增长18.73%,增速继续放缓。我们继续维持前期的观点:在中小创业绩增速放缓,但其估值仍然没达到历史低位,且宏观货币政策不会明显放松的环境下,中小创向上反转的时点还没有到来,未来可能仍有下跌的压力。

  短期来看,权重股自2月份以来已经连续调整三个月,市场风险已经有较大的释放。但市场没有出现强有力的驱动因素,使得市场进入震荡整理格局,市场成交量持续缩小,观望气氛较浓。在没有新的驱动因素出现前,市场将延续震荡整理,同时需要注意中小创出现补跌的风险。

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