私募：定增对经济有支持 应加强再融资监管

私募排排网(微信simuppw)2月10日讯 最新统计数据显示，在过去的十年上市公司再融资规模高达6.5万亿元，远远超出IPO融资规模，再融资再度成为市场关注的焦点之一。目前市场频频出现上市公司再融资乱象，为了保护广大投资者的合法权益，监管层亦加强了对再融资的监管，严格再融资审核标准和条件，进而抑制上市公司过度融资行为。对于再融资监管这一话题，私募排排网调查了几位私募人士，分别是前海唐氏投资执行董事唐小晖、赛亚资本董事长罗伟冬、金浪投资基金经理余淦中、财经评论郭施亮。

唐小晖：加大上市公司再融资的监管力度 抑制频繁融资、无序融资

上市公司再融资规模高达6.5万亿元，远远超出IPO融资规模。一年期定增项目近5年保持高速增长态势，三年期定增项目在2014年至2015年间呈现爆发式增长，主要在于定增项目折价吸引力不减。监管部门正在加大对以定增为主的上市公司再融资的监管力度，从而抑制上市公司频繁融资、无序融资。

罗伟冬：定增确实对实体经济有支持效果 但是效率太低

当年定增刚推出的时候，我本人其实是反对这种劣胜优汰的定增制度，因为这样会浪费大量的宝贵的资金，降低募集资金使用效率，甚至降低整个证券市场的效率。

定增确实对实体经济有一定的支持效果，但是效率太低了。一方面，大量宝贵的资金被投入到落后产能挥霍浪费，造成商品价格超跌然后全行业亏损，产生巨额不良资产。另外一方面实体经济资金严重短，缺民间借贷利率高企，倒逼管理层印钞放水，不断恶性循环接着推高房价。然后高房价再摧毁企业生命力。

个人认为最好的方法是恢复当年的再融资办法：按照每股净资产定价，新增配股数不得超过10配3，并且只有净资产收益率超过10%的上市公司才有资格配股。大股东如果无力参与配股，可以以配股权证的方式转让配股权。

只有注重投资回报率的科学再融资规则，才能实现优胜劣汰，提高证券市场对实体经济的支持效率，提高社会生产力发展。

余淦中：再融资收缩规模让路IPO发行成为可能

低价定增、高频定增是近期市场弱市的重要原因。不从根本上清除市场顽疾，A股市场难现系统性机会。目前监管部门正在加大对以定增为主的上市公司再融资的监管力度，从而抑制上市公司频繁融资、无序融资。

再融资项目的审核将会更加明细，短期来看再融资规模将难以维持较高增速，但长期来看随着业务进一步规范，再融资仍将是企业融资的重要方式。融资结构将更加均衡，IPO加速会成为常态，再融资收缩规模让路IPO发行成为可能。

郭施亮：对再融资抽血的严格把关间接利好于股市

再融资猛于虎，这是市场的常态现象，而再融资抽血规模还是远超过IPO的抽血力度，而随着再融资审核的趋严，并对再融资抽血的严格把关，将会给股市带来了一定的喘息空间，间接利好于股市的表现。

产业资本增持不断、股市抽血难度加大、长期资金有序入场以及外部市场环境的稍显平静，这一系列的现象或许给股市带来了阶段性喘息的空间。不过，虽说时下股市抽血难度增加了，但在股市投资功能的发挥上，依旧未能够达到理想的效果，而股市投资与融资功能的均衡发展，仍然需要有待改善。