融智･中国私募基金行业研究报告 1月月报

摘要

猴年已过，大家告别了“上蹿下跳”的猴年，迎来了“吉祥如意”的鸡年。那么在新的一年中，市场行情是否能够借到鸡年的吉祥之气，令私募发展道路更为平稳一些呢?相信这是很多私募朋友十分期待的事情。毕竟在过去的一年中，市场发生了太多黑天鹅事件，英国脱欧、特朗普当选、意大利修宪失败、A股经历了单日交易时间最短的熔断、股指期货限仓贴水并行一年、钱荒袭击国债期货跌停，等等事件的发生都让市场始料未及，以致很多私募在过去一年业绩表现平平，然而，无论这一年是否抓住了机遇或是遭遇了困境，2016年都已经远去。尽管2017年路途可能仍不平坦，但我们相信前方路上依然充满机会，我们会一直在私募基金行业为投资者保驾护航。

鸡年伊始，国际方面全球大类资产指数呈现较强的复苏趋势，美元指数、大宗商品指数则表现不佳，但从整体来看，2017年美元走强有较强的基本面支持，大宗商品指数呈现螺旋式上升态势，偏乐观态度。MSCI新兴市场股票指数和现货金指数明显上升，公司债券的收益率出现较为明显的上升。发达市场资产表现整体不如新兴国家强劲，其中新兴市场股票指数稳居最强资产表现之列。全球大类资产在经历11月份下跌和12月复苏趋势之后， 2017年1月整体走强。大类资产波动仍趋于平稳，波动情况较去年12月而言更加温和。

国内方面经济短期保持企稳回升势头，春节期间消费服务第三产业为提GDP做出主要贡献，地产投资回升托底投资增速，京津冀一体化政策加码，对钢铁水泥周期行业生产支撑工业增加值。长期来看，投资、消费和出口增速都存在隐患，未来经济增长不容乐观。企业分化加剧，经济结构和就业情况将持续恶化。货币政策方面，非常规降准意在提供必要流动性，公开市场操作利率上升旨在引导市场对利率上升的预期，绝非宽松信号。资金紧张将成为市场面临的主要难题。政策方面在防风险、去杠杆的核心下，流动性难宽松。

私募方面，据私募排排网不完全统计，2017年首月受春节假期的影响，1月份私募产品发行数量偏低，为1535只，其中股票策略产品的发行依旧是主流，而组合基金产品的发行数量近半年呈现下降趋势。发行地区方面，北上深依旧保持私募发行重镇的地位，三大城市1月份总发行占比为66.02%，其次为杭州，此外也有不少私募打破地域限制，悄然崛起。发行渠道方面，受益于私募备案等监管政策的影响，自主发行逐渐成为私募机构主流的发行方式。产品清算方面，1月份共有148只产品清算，约92.57%的产品属于到期清算，八大策略中，管理期货产品的清算占比较高。

业绩方面，据私募排排网不完全统计，中国私募证券投资基金业绩表现也截然不同。据私募排排网不完全统计2017年1月份纳入统计排名的债券策略、宏观策略、相对价值、复合策略、组合基金、股票策略、管理期货和事件驱动策略产品数量分别有616、101、399、1657、339、4981、484和291只，其月度平均收益分别为0.29%、-0.02%、-0.34%、-0.41%、-0.70%、-0.80%、-0.84%和-1.15%，同期沪深300%指数收益为2.35%，比较遗憾的是，2017年1月份八大策略产品中只有债券策略实现了正收益，并且所有策略均跑输同期沪深300指数。

查看完整版“中国私募证券投资基金行业研究报告（2017年1月）”请点击下载