新富资本投资策略周报：本周市场或将迎“小反弹”

一、上周市场回顾

1、宏观经济与政策

国内政策

1、央行：定向降低存款准备金率0.5个百分点。

2、澎湃：有消息称大额股权质押需经监管部门同意方能卖出，不允许强行平仓。一家大型券商两融业务部负责人表示，证监会并没有直接明令禁止股权质押平仓操作。不过，据券商中国，监管要求对违约和被动展期的客户情况进行专项申报。

3、央行：当前房地产市场发展总体平稳，租赁住房市场发展加快，房地产投资韧性较强，但房地产市场长效调控机制有待完善。下一阶段，进一步巩固房地产调控政策效果的同时，应当加快住房制度改革和长效机制建设，建立多主体供应、多渠道保障。

4、央行银保监会发声：当前金融体系非常稳健。中国银保监会审慎规制局局长肖远企表示，“当前我国金融体系，无论从资本充足率、偿付能力，还是从流动性方面来看，都是非常稳健的。”

5、央行《中国区域金融运行报告(2018)》：2018年将继续实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕;继续完善宏观审慎政策框架，做好宏观审慎评估(MPA)工作;

6、6月22日，证监会按法定程序核准2家企业的首发申请，2家企业筹资总额不超过9亿元。

国内经济

1、前5月国企利润同比增长20.9%，偿债能力和盈利能力均有所提升。财政部：今年1—5月，全国国有及国有控股企业经济运行态势良好，国有企业营业总收入222997.1亿元，同比增10.2%;国有企业利润总额12901.3亿元，同比增长20.9%，利润增幅高于收入10.7个百分点。

2、中国人民大学《结构性去杠杆下的中国宏观经济》报告指出，今年上半年中国经济平稳运行，物价水平稳定，就业形势整体向好，经济增长质量稳步提升;预计今年上半年中国经济增速达到6.8%左右，在全世界主要经济体中继续位居前列。

3、钢铁：本周综合钢价指数小幅下跌，各地区钢价全面下跌，各品种钢价以跌为主。水泥：本周全国水泥市场价格震荡上行，环比小幅上涨0.08%。煤炭与铁矿石：本周铁矿石价格保持稳定，铁矿石库存下降，煤炭价格上涨，煤炭库存下降。

4、小米回应内地上市时机：目前没有定下来合适时间，撤销CDR是因为公司提出了申请，得到内地监管部门的认同。小米高管认为先港股上市，在合适的机会到内地发行CDR是发行CDR能成功的重要因素。

国内产业

1、截至2018年06月22日，30个大中城市房地产成交面积累计同比下跌20.52%，相比上周的-20.34%有所下降，30个大中城市房地产成交面积月环比上升14.04%，月同比下降13.06%，周环比下降18.40%。

2、国家药监局：简化境外上市新药审批程序，药品上市时间将加快1-2年;取消进口化学药品逐批强制检验，可缩短进入中国市场时间2-3个月。

3、海南印发提升海南旅游国际化水平三年行动计划指出，力争2018年至2020年全省入境游客量年均增长25%，到2020年，全省入境游客量突破200万人次。

4、微信医保支付目前已覆盖深圳、广州、成都等全国55个城市，其中广西、甘肃全省已实现全面覆盖。

5、广州发布电动汽车充电基础设施补贴资金管理办法，规定了对充电设施建设项目和专用、公用充电设施给予年度运营电量的补贴标准。

6、国内三大运营商移动、联通、电信宣布，7月1日起取消流量“漫游”费。

全球经济

1、COMEX黄金期货收涨0.05%，报1271.1美元/盎司，本周跌0.58%。美元汇率在过去一个月时间里呈现出上涨势头。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4964，较上一交易日跌47点，续创逾5个月新低，本周累计下跌796点，创去年9月中旬以来最大周跌幅。

2、NYMEX原油期货收涨5.71%，报69.28美元/桶，创一个月收盘新高，并创2016年11月30日以来最大单日涨幅，本周6.83%。欧佩克增产规模低于市场预期。

3、伦敦基本金属多数上涨，LME期锌收涨0.53%，报2933.5美元/吨;LME期锡收跌0.29%，报20440美元/吨;LME期铜收涨0.22%，报6801美元/吨;LME期铅收涨1.64%，报2414.5美元/吨;LME期镍收涨2.54%，报15370美元/吨;LME期铝收0.11%，报2176.5美元/吨。

4、国内商品期货夜盘普遍上涨。焦煤、焦炭、动力煤分别收涨3.01%、0.66%、0.37%。铁矿石收涨2.86%。棕榈油、豆油、菜油分别收涨1.28%、0.62%、0.34%。

5、美国三大股指涨跌不一。本周道指跌2.03%，纳指跌0.69%，标普500指数跌0.89%。欧洲三大股指涨跌不一。英国富时100指数本周涨0.63%;法国CAC40指数收涨1.34%，报5387.38点，本周跌2.08%;德国DAX指数本周跌3.31%。

6、欧佩克公报：成员国将致力于达成100%的减产执行率;欧佩克和非欧佩克同意100万桶/日的名义增产;决定从今年7月开始产出增长总量不会超过100万桶/日;增产额度将按比例分配。

2、二级市场表现

大盘表现

本周上证综指下跌132.14点，或4.37%，最终收于2889.76点，大幅度回调。代表大盘股的上证50指数下跌3.16%，创业板下跌5.6%，大小盘股大幅度回落。本周上证指数成交金额为6814亿元，较上周的成交额小幅下降。在上周小盘股下跌行情后，本周继续大幅度回落。

个股及行业

个股及行业方面，本周有301只股票上涨，占A股总数的9%，平均总市值208亿元,比前周减少238亿元。这些上涨的股票的行业(申万一级行业分类)分布上，上涨个数占行业股票总数比率排名前6位的行业为：

食品饮料 21%

房地产 21%

银行 20%

机械设备 19%

化工 19%

国防军工 18%

本周共2997只股票下跌，占A股总数的91%，平均总市值157亿元,比上周增加42亿元。这些股票的行业分布上，下跌个数占行业股票总数比率排名前6位的行业为：

钢铁 91%

综合 90%

采掘 90%

轻工制造 89%

纺织服饰 89%

通信 89%

下图为所有本周未停牌，及非一字涨停新股股票的涨跌幅的分布统计。平均回报-7.04%，中数-7.4%，标准差6.63%，偏度0.45，峰度10.04。回报均值小于指数回报，说明小盘股领跌的势态; 标准差比上周增大, 显示在均值附近分布比上周疏散; 偏度大于上周，说明右侧的尾部较左侧长，且程度增加; 峰度比上周减少，大于正态分布的峰度值3，说明极端回报比上周减少，显现出市场下行情况下，各股票表现趋同下跌的行情。

外围表现

外围方面，美国道琼斯工业指数本周下跌2.03%。美元指数本周下跌0.28%. 美元兑离岸人民币上涨1.15%。香港恒生指数本周下跌3.2%，或970点，收于29338点。

二、新富投资策略及重点主题

投资策略

上周大跌主要是受到特朗普考虑以10%对价值2000亿美元中国商品征税超出市场预期。目前市场存在大量股票质押临近平仓线的风险，周五证监会窗口指导部分券商不要强行平仓足以见得问题的严重性。而这个周末央行“降准”0.5%，对市场如久旱后的甘霖，我们认为本周市场本周会有缓和，可能迎来一波“小反弹”。

重点主题

建议关注：两条主线，一是布局中报业绩预期比较好且受益于宽松政策的板块：地产;二是成长阿法：包括新能源汽车(产业旺季在3季度)、医疗服务等。