信托周报:集合信托产品平均募集规模下滑 或因标品信托大量成立
摘要 一、本周明星产品本周推荐以下5只信托产品:序号信托公司产品名称期限(年)收益率分档资金投向风控措施1华澳信托臻诚159号(黔中产业)集合资金信托计划1年100-300:9.2%;300-500:9.4%;500-800:9.5%;800及以上:协定工商企业土地抵押%2B股权质押+连带责任担保2山西信
一、本周明星产品
本周推荐以下5只信托产品:
序号 |
产品名称 |
期限
(年) |
收益率分档 |
资金投向 |
风控措施 | |
1 |
华澳信托 |
臻诚159号(黔中产业)集合资金信托计划 |
1年 |
100-300:9.2%;
300-500:9.4%;
500-800:9.5%;
800及以上:协定 |
工商企业 |
土地抵押%2B股权质押+连带责任担保 |
2 |
信海25号集合资金信托计划 |
1年 |
100-300:8.8%;
300及以上:9.2% |
房地产 |
无限连带责任保证担保 | |
3 |
至信926号恒大园林股权收益权集合资金信托计划(第8期) |
2年 |
100-300:8.2%;
300-1000:8.4%;
1000及以上:8.6% |
房地产 |
土地抵押+股权质押+连带责任担保 | |
4 |
山东信托 |
恒硕136号集合资金信托计划(第五期) |
2年 |
300-500:8.2%;
500及以上:8.5% |
房地产 |
土地抵押+连带责任担保 |
5 |
宝盈817号集合资金信托计划-第7期-007号 |
2年 |
300-600:8.1%;
600-1000:8.3%;
1000及以上:8.6% |
房地产 |
土地抵押+股权质押+连带责任担保 |
以上第一款产品由华澳信托发行,投资期限为1年,投向工商企业,最高业绩比较基准为9.5%;第二款产品由山西信托发行,投资期限为1年,投向房地产领域,最高业绩比较基准为8.8%。这两款产品投资期限较短,追求较高流动性的投资者可选择这两款产品。第三款产品由民生信托发行,投资期限为2年,投向房地产领域,最高业绩比较基准为8.6%;第四款产品由山东信托发行,投资期限为2年,投向房地产领域,最高业绩比较基准为8.5%;第五款产品由百瑞信托发行,投资期限为2年,投向房地产,最高业绩比较基准为8.6%。后三款产品投资期限较长,追求较高收益的投资者可选择这三款产品。
二、本周热点事件
(一)集合信托产品平均募集规模下滑,或因标品信托大量成立
普益标准数据显示,上周共有206款集合信托产品成立,环比增加25.61%;募集资金186.08亿元,环比减少3.31%。共37家信托公司发行集合信托产品283款,环比增加45.88%;发行规模410.03亿元,环比增加8.34%。
从数据来看,成立的产品数量较前一周出现较为明显的增长,但募集规模相反出现下滑,单个产品的平均募集规模下滑的情况明显。结合产品投向来看,系列化的标品信托产品大量成立或是主要因素。据统计,上周共有206款集合信托产品成立,环比增加25.61%;募集资金186.08亿元,环比减少3.31%。从募集资金的投资领域来看,金融类集合信托募集资金92.14亿元,环比增加7.71%,占总募集规模的49.52%;房地产类信托的募集规模42.57亿元,环比增加0.77%,占总募集规模的22.88%;基础产业类信托募集资金28.67亿元,环比增加69.82%,占总募集规模的15.41%;工商企业类信托募集资金5.95亿元,环比减少85.49%,占总募集规模的3.2%。金融类产品募集规模占比由前一周的44.45%提升至49.52%,而房地产类信托产品募集规模稳定,较前一周增加0.77%。
另外,上周成立的集合信托产品平均年化收益率为6.79%,环比减少0.02个百分点;集合产品周平均期限为2.04年,较前一周增加0.29年。上周集合信托产品平均预期收益下滑趋势有所缓和。在发行市场,上周共37家信托公司发行集合信托产品283款,环比增加45.88%;发行规模410.03亿元,环比增加8.34%。上周投向金融领域的集合信托产品发行166款,发行规模187.27亿元,占总发行规模的45.67%。另外,在上周披露发行规模的33家信托公司中,发行规模在20亿元以上的信托公司5家,10-20亿元之间的5家,规模5-10亿元的9家,规模5亿元以下的14家。
(二)整顿进行时!信托公司该如何面对“下行惯性”?
无论是今年风险项目的相继暴露,还是资金信托新规征求意见稿的发布,均透露出一个信号——过去十年信托公司凭非标业务高速发展的模式难以为继,标准化转型已箭在弦上。信托行业的规模收缩从2018年第一季度就开始了,进入了下行周期。这主要是由于监管加强导致,同时也受宏观经济和金融形势的影响。可以说,当下相关风险还没有达到彻底出清的程度,因此下行的惯性还将持续下去。从数据来看,行业新增规模总体小幅负增长,信托规模压降稳步推进。
今年以来,除2月和4月外,其余月份新增募集金额均为存量负增长,一、二、三季度新增募集金额均为存量负增长,全行业办理完成初始登记涉及的存续募集规模持续下降。信托行业的规模收缩从2018年第一季度就开始了,进入了典型的衰退周期。这主要是由于监管加强导致,其次是受大的宏观经济和金融形势影响。到今年年底信托规模的持续下降已经有三个年头了。宏观形势也没有企稳。而且现在的主流预期会是一个长期停滞期。此外,信托业务的模式也没有展现出新的生命力。行业的坏账增加比较快,由于修复资产负债表形成的拖累还会更严重,因此下行的惯性还将持续下去。
随着行业走进深入转型期,“非标转标”已成为共识。昔日起到支撑作用的房地产信托持续降温,三季度末投向房地产的规模不足500亿元,占新增信托总规模比年内再次低于一成;而投向工商企业的信托资金稳步增加;此外,投向证券投资的募集金额稳定保持在一成左右,涉及项目笔数环比显著上升。近期,关于我国信托公司的发展方向,分歧依然比较大,可以说业界和监管尚未形成统一意见,这与信托公司本身所具有的特殊性有关。
三、发行情况
(一)发行规模
本周共有40家信托公司发行了255款集合信托产品,发行数量环比减少46款,降幅为15.28%。255款发行的产品中,有203款产品公布了募集规模,平均计划募集规模为3.48亿元,与上周相比环比增加1.63亿元,增幅为88.16%。本周发行的信托产品总计划募集规模为706.68亿元,环比增加315.46亿元,增幅为80.63%。
本周募集规模最大的产品是光大信托发行的“光信-光禄-兴辰季季兴1号集合资金信托计划(第1期)”,这是一款金融机构类产品,募集规模为50.00亿元。
(二)发行期限及收益率
从期限上看,255款新发行的产品中,有251款公布了期限,平均期限为25.43个月,环比减少1.64个月,降幅为6.06%。
从数量上看,期限为24个月的产品数量是最多的,12个月的产品数量位列第二。
图表1:本周新发行信托产品期限及收益率分布
期限(月) |
本周产品数量 |
上周产品数量 |
最高预期收益率(%) |
上周最高预期收益率(%) |
1 |
2 |
1 |
4.50 |
4.50 |
2 |
1 |
|
4.20 |
|
3 |
12 |
9 |
5.09 |
5.02 |
4 |
4 |
2 |
4.93 |
5.28 |
6 |
21 |
25 |
5.75 |
5.84 |
7 |
5 |
1 |
5.25 |
6.20 |
9 |
3 |
2 |
5.20 |
4.43 |
10 |
5 |
3 |
6.22 |
7.10 |
11 |
2 |
2 |
5.95 |
7.05 |
12 |
56 |
57 |
6.97 |
6.91 |
13 |
2 |
6 |
6.10 |
7.08 |
14 |
2 |
2 |
7.50 |
7.35 |
15 |
9 |
4 |
7.29 |
6.87 |
17 |
2 |
2 |
6.60 |
7.95 |
18 |
16 |
24 |
7.69 |
7.34 |
19 |
1 |
|
6.80 |
|
20 |
2 |
1 |
7.50 |
7.40 |
22 |
1 |
|
7.30 |
|
23 |
3 |
2 |
6.73 |
6.50 |
24 |
59 |
57 |
7.42 |
7.56 |
26 |
3 |
1 |
7.73 |
8.60 |
27 |
2 |
|
7.15 |
|
30 |
1 |
|
7.60 |
|
32 |
1 |
1 |
6.90 |
6.80 |
36 |
3 |
43 |
8.60 |
7.90 |
40 |
10 |
11 |
6.02 |
6.04 |
48 |
3 |
|
8.00 |
|
60 |
5 |
4 |
|
|
72 |
1 |
|
|
|
120 |
8 |
14 |
|
|
180 |
5 |
|
|
|
240 |
1 |
|
|
|
与上周发行的产品对比,24个月的产品数量略有增加,收益率略有下降;12个月的产品发行数量略有减少,收益率略有上升。
(三)资金投资领域
从资金运用领域来看,房地产领域产品发行了64款,工商企业领域产品发行了15款,基础产业领域产品发行了54款,金融机构领域产品发行了98款,其他领域产品发行了2款,证券市场领域产品发行了22款。
与上周的发行市场比,投入到房地产市场中的产品数量增加4只,投入到工商企业市场中的产品数量减少5只,投入到基础产业市场中的产品数量增加14只,投入到金融机构市场中的产品减少36只,投入到证券市场中的产品数量减少23只,投向其他领域的产品数量没有变化。
(四)资金运用方式
从资金运用方式上看,贷款运用类产品发行了57款,股权投资类产品发行了15款,权益运用类产品发行了135款,证券投资类产品发行了22款,组合运用类产品发行了25款,其他类产品发行了1款,债权投资类产品没有发行。
本周新发行的产品在资金运用方式上,依旧以贷款类和权益投资类为主,贷款类产品数量减少2只,股权投资类产品数量减少5只,权益投资类产品数量减少14只,证券投资类产品数量减少23只,组合投资类产品数量减少3只,其他投资类产品数量增加1只,债权投资类产品数量没有变化。
(五)机构情况
本周共有40家公司发行了255款信托产品,其中光大信托的发行量最大,为41只。
图表4:本周信托机构新发行产品数量
机构 |
发行产品数量 |
光大信托 |
41 |
五矿信托 |
26 |
外贸信托 |
18 |
长安信托 |
14 |
中融信托 |
12 |
11 | |
11 | |
民生信托 |
10 |
华能信托 |
10 |
9 | |
8 | |
百瑞信托 |
7 |
7 | |
上海信托 |
6 |
陕国投信托 |
6 |
华鑫信托 |
5 |
江苏信托 |
5 |
4 | |
4 | |
4 | |
4 | |
3 | |
华润信托 |
3 |
3 | |
山西信托 |
2 |
财信信托 |
2 |
爱建信托 |
2 |
中建信托 |
2 |
山东信托 |
2 |
2 | |
2 | |
2 | |
重庆信托 |
1 |
雪松信托 |
1 |
1 | |
1 | |
1 | |
1 | |
1 | |
国元信托 |
1 |
总计 |
255 |
资料来源:普益标准
四、成立情况
(一)成立规模
本周共有39家信托公司成立了281款集合信托产品。281款新成立产品中,有130款公布了成立规模,平均成立规模为2.14亿元,环比增加0.82亿元,增幅为61.28%。本周成立的信托产品总成立规模为278.84亿元(不包含未公布成立规模的产品),环比增加100.81亿元,增幅为56.62%。
本周成立规模最大的是光大信托成立的“光信-光祺-甬兴19号财产权信托计划”,成立规模为66.00亿元,这是一款工商企业类产品。
(二)成立期限与收益率
本周共有210款新成立产品公布了期限,平均期限为38.77个月,环比减少12.28个月,降幅为24.05%。
收益率上,共有93款新成立产品公布了预期收益率,平均预期收益率为6.51%,环比上升0.22个百分点,增幅为3.51%。
(三)资金投资领域
从资金运用领域来看,房地产领域产品成立了35款,工商企业领域产品成立了11款,基础产业领域产品成立了31款,金融领域产品成立了107款,其他领域产品成立了18款,证券市场领域成立了79款。
(四)资金运用方式
从资金运用方式来看,贷款类运用类产品成立了37款,股权投资运用类产品成立了14款,其他运用类产品成立了13款,权益投资运用类产品成立了121款,组合运用类产品成立了17款,证券投资运用类产品成立了79款,债权投资运用类产品没有成立。