券商多路径竞逐

　　目前，我国在PB业务方面还没有统一的监管标准或规范的业务流程，但各家证券公司结合自身资源及业务特色，亦发展出各有侧重的差异化业务模式。如招商证券（600999）侧重于托管业务及运营外包服务；广发证券（000776）侧重于私募基金的培育，即“私募工厂”模式；国泰君安（601211）强调“全业务链”；兴业证券（601377）则关注客户体验与服务质量的优化。

　　广发证券在拓展PB业务方面的主要举措有，打造私募基金全业务链服务框架：在合法合规前提下，打通经纪、托管外包、融资融券、信息技术、资产管理、投行、研究等各业务链条以及集团各子公司的业务链条。在多项服务上形成自己的特色优势，如与多个地方金融产业园区建立合作关系，服务培育优质私募生态圈。广发证券的种子基金通过优选各类资产及各类投资策略的优秀投资管理人，以委托管理子产品的方式给予私募基金资金扶持。不断升级的交易服务，为私募机构打造了全内存极速交易系统，提供量化策略的研究平台等。

　　招商证券则利用公司已建立的主券商业务平台，不断发挥主券商服务链条“销售能力+资金推介+托管实力+研发能力+主券商PB 系统+资金实力”的优势，为私募基金、基金子公司、信托公司等主券商客户提供高品质的综合金融服务。

　　对券商而言，PB业务的收入效应正在显现，能够为证券公司带来新的利润增长点，有利于改变“靠天吃饭”现状。预计2018年PB业务收入345亿元，约占券商总收入的10%。

　　不过，随着各家券商的进入，PB业务上竞争日趋激烈。方励斌表示，在目前PB业务竞争激烈，私募公司需求多样化、个性化的背景下，不同券商选择不同策略及方式，为私募公司提供更优质的服务。对于大部分没有托管、外包资质的券商，通过与具有托管、外包的银行及其他证券公司等机构合作，做精、做深经纪业务，为私募公司在交易和其他服务上提供更好的服务，常常是选择的合适策略。

　　郭燕玲指出，随着私募PB业务发展，不同的券商可能会根据自身不同的资源禀赋和特色来开展这项业务。对上海证券来说，可以依托基金评价资格，根据完备的评价体系，对私募基金发行人和产品进行评价，提升自身PB业务的专业服务能力。

责任编辑：陶然