资金 “折返跑”！ 大金融再度启动 释放何种信号？
摘要 当前市场不确定性因素比较多，加上软件服务、电子元件等行业前期涨幅较大较快，我们看到科技板块面临一定的调整压力。
这两天的快速大跌，让很多股民都惊慌失措！昨日，三大指数延续周二的下跌，上证指数一度跌破3300区域的30天线支撑，创业板跌破2600点。但在午后，三指数创出当天低点后连续回升，跌幅明显收窄。之前一路“高歌猛进”的软件服务、电子元件等科技板块与以银行、保险为首的大金融周期板块上演“冰火两重天”的行情演绎。有投资者感慨资金“折返跑”的一系列动作让人措手不及！大金融再度启动，释放何种信号？科技股要凉了吗？
大金融板块，一方面，估值在慢慢修复；一方面，基本面呈现向好的态势。继华林证券(002945,诊股)打响A股上市券商2020半年报披露的第1枪，披露2020上半年实现营业收入5.74亿元，归属上市公司股东的净利润同比增长55.74%后，国泰君安(601211,诊股)于8月12日晚间披露半年报，上半年实现营业收入158.12亿元，同比增长12.18%，归属母公司所有者的净利润为54.54亿元，同比增长8.64%。
同样在8月12日晚间披露业绩遇喜的还有新华保险(601336,诊股)。新华保险8月12日晚间公告，公司于2020年1月至7月期间累计原保险保费收入1073亿元，同比增长30.07%。中国人寿(601628,诊股)也发布公告称，前7月保费收入4551亿元 同比增长12.34%。
大金融再度启动，
释放何种信号？科技股要凉了吗？
当前市场不确定性因素比较多，加上软件服务、电子元件等行业前期涨幅较大较快，我们看到科技板块面临一定的调整压力。大金融再度启动，释放何种信号？科技股要凉了吗？对此，私募排排网采访了多家私募机构资深基金经理，基金经理分析角度不一，以下是其中一些精彩的观点。
沃隆创鑫基金经理黄界峰：风险偏好降低，大金融崛起乃资金调仓所至
近日中美摩擦再度升级降低了市场风险偏好，部分资金出于避险需求离场观望或进行调仓换股，造成近期“风格切换”的表现。其中上证部分板块如银行、保险、基建、化工、有色等估值整体较低，且随着复产复工有序推进，行业基本面也在不断修复，容易受到机构调仓青睐，这也导致近期银行为首的大金融股多次拉升带动大盘，实质是资金调仓动作。
宏观来看，当前中美摩擦已明显从贸易战升级为科技战，前资金对科技板块风偏有所下降，科技股估值也会相应回落，后市或维持震荡格局。但中长期来看，科技板块中的细分高景气板块仍然是投资者布局的首选，一方面这些行业本身处于上升周期，另一方面随着国产替代和自主可控逐渐深入人心，行业前景更加广阔，其中业绩改善的科技细分龙头可作为中线最佳配置。
绎博投资总经理王阳林：金融股反复活跃，因市场共识尚未形成
近期A股市场以银行为首的大金融股反复活跃，主要是因为金融等周期股估值依然偏低吸引了一部分投资者建仓，但是周期性行业前景黯淡权重大，因此市场形成足够的共识较难，在初期就表现为反复活跃。相信在成长性行业估值足够高的情况下，最终市场会形成共识推动低估值周期股补涨。近期我们更为看好科技股表现，主要有两个原因：首先是估值相对较低，其次是科技行业在工程师红利和美国科技企业逐步退出的情况下，国内科技企业市场空间更大成长性更好。
弄玉投资总经理何上溯：A股科技股投资性价比不高
我们认为以银行为首的金融股上涨是市场对经济复苏的预期，叠加上本身就处于历史低估值区域，较高的股息率以及金融企业逆周期调整，这些因素都可能促成未来引领指数向上。在A股不存在真正意义上的科技股，中国的科技股主要是在港股和美股上市的企业，A股中大多是和科技相关的制造类企业，这些企业大多估值较高，投资性价比不高，投资人应当谨慎对待。
私募排排网未来星基金经理夏风光：若干科技股股价已透支未来成长空间，更看好低估值
就中期看，市场风格的切换是不容易一蹴而就的。7月份以来，在多种因素的共同作用下，确有部分资金流入相对估值较低的银行地产板块，也有部分资金从消费科创板块当中撤退，但从期间整体成交换手来看，要完成风格的切换还距离甚远。对于看好大金融板块和地产板块相对低估值的投资者来讲，需要具有中长期的耐心。科技股确实是好赛道，其中跑出高成长龙头股的几率相对较大，但其整体估值已经到达历史峰值，即使是当中出色的代表，也已经透支了未来若干年的成长空间。在短周期来说，相对还是更看好低估值板块一些，只不过低估值板块当中选股，要跑出超额收益，还需要一定的耐心。
华辉创富投资总经理袁华明：市场存在调整压力，金融板块有待补涨
随着近期密集出台的有利于科技成长创新创业企业的产业和金融改革政策举措陆续落地、边际效应减弱，加上8月份的半年报密集披露，市场存在风格切换的动力。当前市场不确定性因素比较多，加上大盘和一些行业品种涨幅较大较快，市场有一定的调整压力。但中国经济的韧劲、国内外宽松的流动性和投资者表现出的积极心态，短期市场大幅下行的概率和空间不大，更可能出现的是前期偏弱的包括大金融在内的低估值蓝筹的补涨行情。另外为了对冲外部摩擦冲击以及推动经济转型升级，产业和金融市场改革应该还会继续出台有利于科技成长创新创业企业的政策措施，进而带动受益品种的投资机会。
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