创业板持续走弱，3000亿解禁在即！震荡整理便是上车机会?

七月中旬以来，市场呈震荡整理格局，八月的前几个交易日(截至8.10)，三大指数略有分化，上证涨、深成指平、创业板跌，三大指数分别录得涨2.09%、涨0.14%，跌2.15%。两市成交额连续9个交易日突破万亿元。

创业板指持续走弱，周期行业净流入金额居前

创业板8月以来表现较为弱势，一定程度上也代表了投资者风险偏好的下降。8月第二周开局，两市延续上周震荡格局，波动明显，上午开始支撑市场上涨的是估值比较低的金融等板块。盘中深证成指一度跌逾1%，创业板指一度跌逾2%，尾盘深成指翻红，创业板指跌幅收窄在1%以内。

从行业的资金流动来看，近5个交易日净流入居前的是银行、建筑装饰这类估值较低的顺周期板块，前期强势的医药生物、计算机、电子行业资金净流出居前。从整体风格来看，8月板块热点似乎较为扩散。有券商提示，接下来还需要多关注中报收官、注册制下创业板公司上市表现、深圳特区成立四十周年等事件的陆续展开。

有市场分析认为，今年行情驱动力是增量资金源源不断的流入。1-3 月份资金集中抱团“对疫情免疫”的 TMT，4-6 月份开始扩散到医药、电信和食品饮料，7-8 月份进一步传导到有色、军工、化工和机械。流动性似乎是不需要太担心的事。短期来看，8月份新发公募建仓和配置型外资的流入将对冲解禁减持、IPO等资金分流。中期来看，美元走弱、人民币持续升值背景下海外配置型资金对人民币资产保有需求不断提升，也会带来源源不断的增量资金流入。

政策面上，8月9日，中国人民银行行长易纲近日在接受新华社记者采访时指出，下半年货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示，目前的货币政策逆周期调节力度已经不小，更大力度的刺激反而会出现一些房地产与股市泡沫化的负面后果。

经过了前期首批科创板解禁的冲击，本月限售股解禁压力明显下降，解禁公司家数达152家，解禁市值为3835.06亿元，对比7月8103.88亿的解禁市值，环比下降52.68%，减少的这部分解禁压力主要来自科创板。接下来的9月、10月解禁风险将以3000亿上下的规模持续释放，11、12月解禁市值又有放大。本月，电子元件行业的韦尔股份和电力行业的中国广核两只个股分列解禁市值第一和第二名。

对于八月以来的市场震荡格局，有头部券商给出了观点：只要市场调整，就是新的入场时机。也有分析人士认为，外部干扰等因素加剧了投资者担忧，短期市场或以震荡为主，因此目前降低仓位控制风险为上上策。调整即是买入机会?私募排排网就此采访了同亨投资、耀之资产、航长投资、胤狮投资等多家私募机构的资深投资经理，各家观点不一。

同亨投资杨廷武：8月震荡环境之下，不是好的入场时机

八月的震荡，不是入场的好机会。特别是过去两年已连续大幅上涨的科技、券商等龙头板块可能会面临调整。从更长的时间来看，今年三四季度，宏观环境更加不确定，在这样的市场环境下，我们认为不建议重仓入场。

耀之资产投资经理张艺凌：指数下行风险不大，建议关注个股，切勿追高

七月以来的大幅上涨，是板块轮动的结果，相比于四五月慢牛的结构性行情，七月因为地产金融化工等权重板块的上涨，指数也快速上行;目前阶段，更重要的是轻指数重个股，尤其是已经开始的中报季;当然我们认为在下半年经济复苏预期以及流动性没有出现实质性收紧的情况下，指数大幅下行的风险不大;但下半年仍然有可能继续演绎结构性行情，因此现阶段若研究不足，切勿追高。

航长投资：深度调整就是买入机会

八月以来市场呈震荡整理格局，市场并未出现出面泡沫化，大概率而言，在基本面和国内政策面都有支撑的环境下，市场下有支撑，向上有弹性。区域政治和产业事件，有望带来较多结构性的机会。在长期上行趋势背景不变的前提下，深度调整就是买入机会。本轮牛市以资金推动为主要特征，因此后续市场走势主要观察资金面、流动性状况，如两融、基金发行、社融增速等。

胤狮投资赵文鹏：趋势不改，越是恐慌越是良好的介入时机

在当下位置，有人担心创业板指会构筑双顶，然后一落千丈，悲观者甚至早已看空到2400点及以下的位置，但他们可能太聚焦于对长远的担忧了，先入为主的指导了当下的操作。他们忽视了趋势的力量，趋势就是不同的空间结构在时间上的转变，所引发的相互作用，即小周期传导到大周期，大周期限制小周期。我们从周线级别和月线级别的K线来看，上升趋势都是完好的，没有出现任何顶背离迹象，也就意味着，即使有调整，其空间幅度也不会很大，更多的就是区间震荡。

简而言之，市场持续维持万亿以上的量能，自然资金会选择结构性的机会。鉴于目前处于中美贸易摩擦的敏感时期，指数的波动幅度可能会有所加大，我们认为，越是恐慌的时候越有可能出现良好的介入时机。