7月A股信心指数报告大公开！私募信心与仓位大幅回升

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　　A股信心指数及私募仓位

　　2020年7月，融智中国对冲基金经理A股信心指数为119.12，相较6月信心指数环比大涨5.20%。6月经济全面回暖，市场震荡上涨，尤其是6月下半月出现明显上升趋势，直逼3000点，在此背景下A股基金经理信心高涨，7月信心指数创下今年2月以来新高。下图是融智？中国对冲基金经理A股信心指数最近一年的走势图：

　　图1：融智中国对冲基金经理A股信心指数

　　

　　资料来源：融智评级研究中心

　　调查时间：2020年6月30日收盘后至7月1日开盘前

　　从私募的仓位来看，目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为79.11%，相比上个月同期的72.16%，上升6.95个百分点，整体仓位维持在中高水平，仓位创下今年2月以来新高。

　　具体仓位分布方面，调查结果显示，中高仓位的私募基金数量有大幅增加，仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比94.80%。其中15.20%的私募目前处于满仓状态，相比上月13.62%上涨1.58个百分点；80%以上（不含满仓）区间的私募占比51.20%，相比上月39.15%上涨12.05个百分点，是本月上涨最大的区间；50%至80%（不含）区间的私募占比28.40%，相较上月34.47%下降6.07个百分点。仓位在5成仓位以下的私募数量明显减少，可以看出大部分私募基金经理在6月已经加仓。

　　图2：当前私募机构仓位分布情况

　　

　　资料来源：融智评级研究中心

　　图3：私募基金平均仓位走势图

　　

　　资料来源：融智评级研究中心

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　　信心指数两大分类指标走势

　　对于接下来2020年7月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，基金经理中持极度乐观和乐观的私募比例大幅上升。从增减仓指标来看，计划增仓的私募比例持续下降，打算维持仓位不变的私募依然占大多数。

　　具体数值来看，2020年7月A股市场趋势预期信心指标值为129.20，相比上个月环比上涨10.61%。其中3.20%的基金经理是持极度乐观态度，58.80%的基金经理持乐观态度，相比上个月乐观和极度乐观总比例大幅增加24.13%；其次31.60%的基金经理持中性的观点，有6.40%的基金经理不看好7月份的行情。

　　对7月份仓位的增减计划，7月A股市场仓位增减投资计划指标值为104.00，相比上个月环比下降3.59%，其中74.00%的基金经理选择维持现有仓位不变，16.80%的基金经理打算增仓或大幅增仓，剩余9.20%的基金经理欲降低仓位。

　　图4：趋势预期信心指标和仓位增减持指标

　　

　　资料来源：融智评级研究中心

　　图5：趋势预期信心指标近一年趋势变化

　　

　　资料来源：融智评级研究中心

　　图6：仓位增减持指标近一年趋势变化

　　

　　资料来源：融智评级研究中心

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　　行情回顾及展望

　　2020年6月份，国内疫情缓解，经济景气度持续回升，在此背景下，A股成交量大幅回升，A股市场震荡上涨。月初A股持续上升， 6月10日至15日出现跳水，之后市场反弹一路上涨，最终6月30日沪指收涨2984.67点，单日上涨0.78%，完美收官。指数涨跌幅方面，沪指、深成指、上证50和创业板指月内涨跌幅分别为4.64%、11.60%、4.82%和16.85%。

　　从行业板块来看，医药、科技、消费三大主线依然表现亮眼。在全球疫情形势依旧严峻的背景下，医药等板块持续的上涨。随着中美摩擦加剧，半导体、芯片制造国内替代逐渐向上游设备和材料环节传导，电子行业普遍上涨。从申万行业全月涨跌幅来看，医药生物、电子、传媒行业涨幅前三，而公共事业、综合、银行行业跌幅前三。

　　进入到2020年7月份，正所谓五穷六绝七翻身，A股是否能重回3000点并站稳？基本面来看，PMI回升，国内经济活动进一步恢复，价格指数明显改善，PPI有望回升，整体看经济向好趋势不变。市场方面，近期A股成交量持续回升，叠加美股反弹和北向资金流入，市场情绪回暖。政策面上，央行下调再贷款、再贴现利率，率有助于降低金融结构加强中小企业信贷支持的资金成本，提升服务中小企业的积极性。整体来看，7月股市偏向乐观，可把握经济复苏和宏观政策主线相关的板块。

　　指数说明

　　融智中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200]，其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观；信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

　　融智中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法；仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

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