不一样的中国太保 “云上市”之后如何更辉煌

　　保险行业又创造了新的历史。

　　黄浦江畔老太保，中国真正意义上的四大保险巨头之一，向以稳健著称。在沪伦通通车一周年之际，第二单GDR花落黄浦江畔的中国太保(行情601601,诊股)，这也是国内第一家A+H+G三地上市的保险企业。

　　伦敦时间6月22日，中国太保全球存托凭证（GDR）于伦敦证券交易所沪伦通板块正式挂牌（证券代码：CPIC）正式上市。

　　GDR给中国太保注入了新的血液。自此，中国太保亦将开启一个不一样的新时代。

　　回顾太保成立近三十载，这家脱胎于沪上交行的老牌保险公司，坐拥中国第三大寿险公司、第三大财险公司，产寿险相对均衡，加上养老险、健康险、保险资管、农业保险，几乎拥有保险全牌照。

　　自上个世纪末成为沪上政府金融平台，一路获地方资源加持，先后送上农险、基金、养老险牌照。如今，借万亿资产规模、年过200亿元的净利润、多张金融牌照，成为上海政府的一张金融名片。

　　一曲风光寿险转型，及粗放年代最后的代理人红利叠加投资红利，成就了太保集团上一个十年的高光亮丽。行至而立，下一个辉煌时代又将如何开启？

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　　行至而立，将加快“走出去”

　　而立之年，太保迎来新的发展机遇，亦是新的挑战。

　　6月17日，中国太保在上交所和伦交所同步举行“云上市”仪式，这意味着，中国太保正式成为第一家A+H+G（上海、香港、伦敦）上市的保险公司。

　　中国太保董事长孔庆伟对发行GDR信心十足，他在接受采访时阐释了发行GDR的意义所在：

　　发行GDR是中国太保支持上海国际金融中心建设、打造上海金融机构名片的有益实践。伦交所上市后，公司可在现有“亚洲时段”基础上增加“欧洲时段”，形成公司的“全球时段”，提升中国太保在全球资本市场的曝光度、知名度和影响力，从而打造一张亮眼的上海金融机构名片。公司将借助伦交所平台，塑造太保国际知名险企品牌形象，向全球展示上海国际金融中心的建设成果，进一步提升上海在亚太地区及全球范围内的国际地位。

　　品牌力和国际地位是能带来的首个影响，而太保的这次GDR亦创造了多重历史。

　　太保的GDR发行是在沪伦通机制下第一次使用中国会计准则，第一次采用基石投资者机制，第一次非欧洲企业得到大众持股比例豁免。

　　深究中国太保为什么要发行GDR？还有几重意义所在。

　　股东构成和公司治理机制是最直接的影响，市场化和科技化进程都将持续加速。

　　此次发行完成后，中国太保将成为首家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险公司。随着公司治理水平的不断提升，太保在保险主业上的专业化经营能力也必将进一步增强。

　　同时，太保也将在中国对外开放持续深化的背景下，通过三地上市和继续聚焦并获益于快速发展的中国保险市场，进一步提升国际影响力，融入全球大市场，与全球优质资本共同分享中国保险业的发展红利。

　　本次发行中，最吸引外界关注的是Swiss Re Principal Investments Company Asia Pte. Ltd.（瑞士再保险集团成员之一）作为基石投资者认购28883409份GDR，占本次发行GDR总数（超额配售权行使前）的28.08%，且锁定了三年的禁售期。作为国际领先的再保险集团，其长期持有承诺体现了其对中国太保长期投资价值的认可以及对中国保险业长远发展的信心。

　　据悉，本次中国太保GDR募集资金总体上将用于稳步推进国际化布局及补充资本金。

　　具体而言：

　　一方面，将围绕保险主业，择机通过股权投资、合作结盟及兼并收购等方式，逐步发展境外业务；

　　另一方面，搭建海外创新领域投资平台，关注健康、养老、科技等方向的布局，支持保险主业的发展。

　　而更为深层次的影响是，这次GDR的发行将为太保转型2.0冲刺和未来长远发展提供新的引擎。

　　在转型1.0的基础上，中国太保全面推动转型2.0，从“人才、数字、协同、管控、布局”五个关键词入手。而五个关键词中皆和GDR的影响息息相关，其中，布局所指的两个方向，健康养老和国际化，即和发行GDR的意义高度吻合。

　　行至而立之年，纵览发行GDR的意义，加快“走出去”的国际化布局是太保迈向下一个辉煌的关键点。

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　　战略纵横，上海金融中心新名片

　　42年前，中国开始改革开放，大踏步赶上时代，融入世界；30年前，上海拉开了浦东开发开放的序幕，浦江东岸的热土上正在迅速崛起一座现代化、专业化、国际化的金融服务中心。

　　40年，乘风破浪。受益恢宏的国运与伟大的改革开放，中国由一个保险弱国跻身全球第二大保险市场。看得到的未来，中国必会登顶世界第一大保险市场、保险强国。

　　29年前，在波澜壮阔的浦东开发大潮中，中国太保应运而生于浦江岸边。一路走来，转型发展，布局全国，放眼世界，太保成为中国第一家沪、港、伦三地上市的中国保险企业。太保的前行不只是公司自身，保险业自身，更代表着上海金融中心的新名片，赋予了保险业更多的期待。

　　孔庆伟表示，过去三年，太保实现了经营业绩的稳健增长和综合实力的稳步提升。今年外部环境最确定的是变化，面对国内外复杂经济形势，太保将保持战略定力，坚持做好自己的事。

　　从战略层面，根据太保今年审议的2020-2022年三年规划，太保将聚焦“人才、数字、协同、管控、布局”五大关键领域，打响“太保服务”品牌，稳步推进国际化进程，打造经营稳健、品牌卓越、价值持续增长的国际一流综合保险集团。

　　伴随转型2.0战略、三年规划战略的出台，太保也完成了上市十余年后的首次组织架构调整，全面启动人才建设体系革新、协同发展等13个转型项目。

　　事实上过去的三年，太保已实现转型2.0战略的华丽开篇，五大业务板块火力齐开。

　　产险板块，面对商车改革中的客户经营和续保难题，和非车险新兴业带来的风控挑战，太保产险以“对标先进、转换动能、区域突破”为抓手，实现保费和利润的双重超越，2019年在国内86家财产险公司保费增速、ROE、偿付能力充足率、财务杠杆、总资产的综合竞争力排行中位居榜首。

　　寿险板块，则在行业进入新周期，个人业务新增长动能尚未完全建立等挑战下，坚持“聚焦价值、聚焦队伍、聚焦赋能”的内涵式发展道路，优化产品结构，持续提升长期保障型业务占，并基于客户需求提升服务能级，加快“太保家园”养老产业布局，推广“太保蓝本”健康管理服务，迈出“产品+服务”关键步伐。

　　投资板块，随着长端利率的下行趋势，保险资金投资收益持续覆盖负债成本的难度上升，太保坚持“稳健投资、价值投资、长期投资”，一方面基于负债特性，不断优化资产配置，动态把握各类市场机会，加强前瞻性研判，提升资产负债匹配和大类资产配置能力；另一方面持续优化内部委托受托机制，提升市场化发展能力，实现集团管理资产规模稳步增加，第三方资产管理规模高速增长。

　　科技板块，加快推动线上化经营，提升响应能力。打造“太保云”核心业务系统，实现亿级用户响应；推动罗泾数据中心投产，形成“两地三中心”的科技支撑体系；统一“太平洋(行情601099,诊股)保险”APP，打造“千人千面”的智慧运营能力；完善“家园”数据库，增强数据分析服务输出能力等。

　　协同发展方面，太保坚持融合共生的协同发展理念，推动个人客户协同业务的精细化管理，实现客户价值的深度挖掘，提升交叉销售能力，提高客户黏性和价值贡献度；实现法人业务协同机制的常态化建设，形成“一个太保”的一揽子客户服务格局，支持长江养老职业年金全国布局，把协同优势转化为协同价值。

　　一组靓丽的数据也验证了上述战略的可行性：

　　在中国太保第八届董事会的三年任期中，保险业务收入从2016年的2340.18亿元持续增长到2019年的3475.17亿元，年复合增速14.1%；集团归母净利润年复合增长32%，尤其是2019年盈利创出公司上市以来新高，达到277.41亿元，同比大涨54%，与三年前相比翻了一番；集团管理资产以年复合18.3%的速度增长，2019年末已突破两万亿元；集团总客户数攀升至1.39亿，三年间增长了3412万；每股净资产从2016年的14.54元增长到2019年的19.69元；每股内含价值提升到43.70元，这皆是支撑太保长期估值的护城河。

　　初战告捷，加之GDR的成功发行，令这张上海金融中心新名片在转型 2.0征程中成功迈向国际化，接轨全球大市场。

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　　后记:

　　四个承诺，迈出更为坚实的转型2.0第二步

　　走过转型2.0战略的第一阶段，跻身中国首家A+H+G三地上市的保险企业，“走出去”的太保当如何迈出更为坚实也关乎转型2.0成败的第二步？

　　中国太保给出的答案是：优化产品和服务供给、聚焦长期能力和长期激励约束机制建设和构建一体化风险管控体系三大路径。

　　具体概括起来主要有两大重点发力方向：

　　其一，继续优化公司治理结构，通过股权结构优化，进一步推动董事会的专业化和多元化，提升董事会决策能力，持续改善公司治理水平。

　　其二，把转型2.0进行到底，以确定性的转型迎接不确定性的外部挑战。包括全力推进长期激励约束机制建设，增进人才和组织健康活力，同时强化转型项目的落实，围绕创新科技赋能、大健康产业布局、协同融合发展等关键领域，推动长期能力建设等。

　　据了解，2020年以来中国太保已从8个方面开展重点工作，如寿险方面将重塑价值增长功能，聚焦队伍优化，促进线上线下经营融合，提升客户经营能力，丰富产品+服务模式；产险方面将优化承保能力，坚持对标行业最优，提升车险经营水平，加快非车险业务发展。

　　同时，太保在董事会下将设立科技创新与消费者权益保护委员会、风险管理与关联交易控制委员会。在大健康布局和科技运用方面的方案正在进一步细化中。

　　新时代、新战略、新布局，观太保可知中国保险行业发展。从30年前的区域性险企到如今的世界500强级保险公司，中国太保在成立30周年之际，以一曲疫情下的GDR“云上市”实现了自身再定位，并写下了“四个不变”的庄严承诺，即中国太保对保险行业长远发展空间的信心不变，追求高质量发展的初心不变，谋求客户导向的决心不变，坚守合规风险的耐心不变。

　　定位的变化，彰显了太保新布局的抱负。国家级的上海国际金融中心战略的升维，生于黄埔江浦、乘改革开放和上海金融中心战略东风而兴的这家大型国有保险集团，注定承载更多开创性、探索性、示范性的工作，为中国企业“走出去”迈向国际化树立典范。