相聚资本快评：三重利好共振，A股或将持续震荡上行

　　相聚快评|三重利好共振，A股或将持续震荡上行

　　相聚快评

　　A股当前处于国内经济弱复苏+流动性维持宽松+外围政治风险低于预期三重利好共振的环境中，我们判断未来市场仍将维持震荡上行的趋势。

　　6月1日A股收盘大涨，两市成交额超7600亿元，创逾两个月新高；北向资金净买入超104亿元。从交易层面看，今日A股及港股放量上涨背后的驱动来自于中美政治风险的阶段性转折。一方面，上周五香港国安法表决通过后，周末美国新闻发布会提出的对中国及香港的制裁举措大幅弱于市场预期。另一方面，周末美国暴乱升级，疫情带来的底层人民失业、生存问题激发了社会种族矛盾。考虑到目前美国疫情还在攀升，失业还在加剧，特朗普自顾不暇。美国政治姿态阶段性的软化，给了中国更大的施展空间，而香港的未来，可能也会越来越清晰。

　　除了交易层面的刺激因素外，站在基本面的角度看，目前A股处于较为典型的复苏周期，即经济复苏+流动性宽松的宏观环境中。5月中采制造业PMI指数为50.6%，已连续三个月保持在扩张区间，其中需求侧呈现稳健修复态势，说明经济已逐步走向正轨，再次下行的风险较小。而由于外贸形势和国际环境的不确定性较大，叠加全球步入低利率环境，我们判断国内货币政策短期难以转向，仍将维持在较为宽松的水平。国内经济回暖及全球宽松的流动性环境对于股市而言都是非常正面的。

　　从资金面的情况来看，过去的一段时间流向权益市场的资金出现较为明显的增长。国内基金发行形势较好，外资持续加速流入，5月份北上资金再度涌入超过300亿元。另外6月份又将迎来富时罗素纳A权重提升至25%的正面刺激，将持续带来增量资金，支撑A股向上的走势。

　　但考虑到外围市场疫情尚在持续，全球经济何时出现拐点仍较为模糊，不排除将在情绪面上带来一些波折。在国内经济及流动性趋势维持的前提下，我们维持A股震荡向上的判断。

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责任编辑：石秀珍 SF183