全国解封、利空出尽 保险将迎报复性上涨？
摘要 4月29日，北京一级响应解除，低风险地区人员进京不再隔离14天；4月30日，北京最后一个高风险地区——朝阳风险等级降为低风险，帝都16区皆为低风险。随后的“5月6日零时起，北京收费高速公路将恢复收取车辆通行费”迅速发酵，加之全国两会召开时间的确定，全国性“解封”的喜悦一扫昔日疫情之阴霾，喜大普奔、奔
4月29日，北京一级响应解除，低风险地区人员进京不再隔离14天；
4月30日，北京最后一个高风险地区——朝阳风险等级降为低风险，帝都16区皆为低风险。
随后的“5月6日零时起，北京收费高速公路将恢复收取车辆通行费”迅速发酵，加之全国两会召开时间的确定，全国性“解封”的喜悦一扫昔日疫情之阴霾，喜大普奔、奔走相告。
当天：
有大型OAT平台数据显示，北京出港航班搜索量增长5倍，租车订单恢复至去年同比的80%，周边景区访问量暴涨199%，环京健康游人数预计超过500万。
出京机票预定量暴增15倍，成都、重庆、上海、杭州、长沙、深圳、昆明、广州、西安、厦门、三亚成热门目的地，“囤酒店”成风，抢购高星酒店券数大涨650%。
一场报复性消费似乎如期而至。遭遇了史上最惨淡“开门红”的保险下一步走势如何，会否如“报复性消费”般迎来一波保费的报复性上涨，补缺一季度？
利空出尽的一季度市场数据中，这极为可能。
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第一重利好：3月保费回暖明显，环比增83个百分点
2020年初，一场突如其来的疫情，打得保险业措手不及。严峻依赖线下渠道的寿险行业更是苦不堪言，寄予厚望的“开门红”黯然落幕。
2020年第一个月，中国保险业规模保费负增长5%；第二个月，规模保费负增长升至11个百分点。尤其是银保渠道更是断崖式负增长，随处可见大比例下滑者。
行至3月，这一数字已经有相当改善。一季度2.3%的原保费增幅背后是3月单月保费的较大幅度增长，同比增长5%，环比增长83%。
2月份，这一数字是负增长70个百分点。
几乎代表市场走势的巨头险企更是如此，以中国人寿(601628,诊股)(港股02628)、中国人保(601319,诊股)（601319，股吧）、中国平安(601318,诊股)(港股02318)（601318）、中国太保(601601,诊股)(港股02601)、新华保险(601336,诊股)(港股01336)等五大上市险企为例，3月单月保费环比增长92个百分点。尤其是产险业务更是实现了11个百分点的增长，环比大涨120个百分点。
至于寿险保费同比降幅收窄，0.3%，环比增长80个百分点。要知道，人身险行业，前两个月保费负增长13个百分点，2月单月负增长31个百分点。
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第一季度保费1.67万亿，同比增幅2.3个百分点。看似不高的背后，实则比第一个月、第二月的负增长明显回暖。
并涌现出三个增长强劲的大险种：
第一，最大增长极非健康险莫属，表现最为靓丽。2641亿元的健康险保费，增量达469亿元，增长22%。其中，3月当月健康险保费破千亿元关口，达1098亿元。
第二，车险保费明显好转，由负增长转为正增长。前两个月，财险第一大险种车险负增长5个百分点，2月单月负增长18个百分点。3月单月，车险保费723亿元，同比增长2个百分点。
第三，农业保险强劲复苏，第一季度合计保费187亿元，同比增长21个百分点。尤其是3月当月劲收92亿，同比增长53%。
整体而言，产险公司保费表现优于寿险公司，或许也和其更多线上拓展渠道有关。典型者产险公司健康险保费超过500亿元，同比增幅超过40%。
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第三重利好：监管鼓励下的一波代理人增员潮正在来临
4月22日银保监会参加国务院新闻办新闻发布会上，一句“保险代理人队伍的发展，吸纳劳动力，提供更多就业岗位”定调了寿险的步子。
一份内部交流数据显示，第一季度“寿险老七家”合计新增人力约在七八十万人。
联想第一季度GDP的数字诉说了经济大环境的现实，失业人口注定增加，大量冗于家中的待毕业学生、旅游、销售乃至农民工……2020会是一个增员大年。或许也是自上个世纪九十年代后，最好的增员窗口期。
保费压力和队伍流失的双重挤压之下，“增增不休”成为各家寿险公司的关键词，一场增员大战在转型叠加疫情的新长征路上打响。
无法展业的第一季度，寿险公司尤其是巨头积累了足够的代理人队伍。典型者如中国人寿受益于代理人队伍扩量的影响。第一季度，其销售渠道总人力超200万人，大个险月均有效销售人力同比增长近20个百分点。
2020年一曲大规模的代理人增员正在到来。而第二季度，当是保险公司真正的“开门红”季度。
3月单月保费的反弹，是上述举措的小试牛刀。
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第四重利好：资本市场反弹，各国争相出台刺激计划
A股以1.3%的涨幅，结束了节前的最后一个交易日。
跌跌不休的资本市场中，保险市场最大的担心之一就是：全球资本市场波动加剧下的险资收益不稳定加剧了保险公司的经营波动。
事实上，随着新冠肺炎疫情在海外蔓延，各国经济面临较大冲击，不少国家领导人开始担忧经济衰退。为了更好地应对疫情冲击，许多国家纷纷祭出货币政策、财政政策等经济刺激政策，以期提振经济。如二十国集团领导人宣布携手救市。
近来“美股二次探底”的猜测中，节前这一周海外资本市场继续反弹上涨，甚至高开高走，道琼斯指数在节前一举越过了这波反弹的高点。
这也是国内股市近来上涨的原因之一。事实上，还有一点和大环境息息相关，第一季度的业绩出台后，可谓利空出尽。
尤其是在近来各上市公司公布年报和一季报的阶段，皆以为受疫情影响，很多公司一季报业绩会比较难堪，事实上业绩似乎没有想象中那么差，这也给资本市场一定信心。
利空相继迭出的二季度，乃至全年，资本市场的行情还能比疫情之初更差？
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第五重利好：61亿承保利润的加持，同比增幅近2000%
还是那份流传保险圈的交流数据显示，2020年第一季度财险公司承保利润达到61亿元，2019年同期的这一数字是负的3亿元。
其中，产险第一大险种车险承保利润高达95亿元，增幅百分之一万五，承保利润近5个百分点。这是近年来车险的最好业绩。
同期，亏损大户健康险承保利润减少9亿元，但依旧有13亿元。另一个亏损大户——信用保险实现承保盈利近2亿元，去年同期是亏损20个亿。
爆雷区的保证保险亏损最高，达43个亿，去年是盈利近2个亿。这一点4月22日的国新办发布会上也给出了解释：第一季度用保证保险赔付支出161亿元，同比增长约50%。原因，部分企业和个人收入减少，还款能力下降，违约率增加。
承保利润的提高，也是产险第一季度利润表现优于寿险公司的原因。
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第六重利好：佣金费用下滑与更多弹药积累
这是一个有意思的现象：第一季度保费实现2.3个百分点正增长后，保险公司各项开支受制于业务发展节奏出现了负增长。
一正一负之间，皆是更多的费用空间，或者说是利润空间。
第一季度保险公司手续费及佣金支出共计1634亿元，负增长近110亿元。再看业务及管理费支出共计1246亿元，同比节省了22亿元。两项合计132亿元。
再看其他更关键的指标，如第一季度的保险赔付支出同比减少近300亿元，下降9个百分点。
而另一个较大现金流支出，人身险公司的退保金同比下降55%，上千亿规模。这皆为二三季度的冲刺，提供更多弹药支持。
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第七重利好：利空出尽下的保费饥渴
从商业经营的角度而言，第一季度保险行业的最大利空非保费、投资，而是整体利润负增长幅度超过两位数。
1002亿元的第一季度利润，比去年同期足足少了170亿。本就规模不大的再保险公司最是苦楚，利润负增长近80%，仅实现3亿元利润。其间的重灾区还是规模最大的寿险公司，利润负增长近18个百分点。
这是比之保费增长仅2个百分点，保户投资款和独立账户本年新增交费下降约40个百分点更可怕的事情。
没有保费就没有费用，没有保费就没有投资收益的逻辑中，解释了2020年第一季度保险业净利润的下滑，也预示了后期的保费渴求。
上述逻辑和业绩的背后，注定了二三季度的凶猛。相当部分公司没有下调市场经营目标的情况下，需要用九个月甚至八个月的时间完成12个月的任务。
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第八重利好：后记，全国性复工潮下的保费需求
每一次大型公共卫生危机的背后，都会激发社会风险意识、群众保险意识的提升，激发更多的保险需求。
健康险的崛起已经证明了这一点。
从全国宏观经济的角度而言，4月中旬全国规模以上企业平均开工率达到99%，全国性的复工潮到来，“常态化防疫”的口径中，百姓生活回归平常，“解封”疫情。
另外，最重要的一点是：此次新冠肺炎疫情不会改变保险行业向上的发展趋势，相反还会加速行业爆发变革的进程。
经受过这一次疫情的洗礼，脱节的数字化，或者说科技能力不足的现状必将得到极大改善，加速走向线上与线下的融合。
意识的提升、复工大潮的来临、数字的加速，这一切都预示了更好的未来。
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