美女基金经理疑似知耻而后勇 国泰基金调换基金经理出错？

文/《号外(北京号外科技旗下)》洪秀丽

　　这轮始肇于2400点的牛市行情让诸多投资者措不及防，甚至让2018年受伤颇深的机构投资者也始料未及。当然，牛市的不期而至还是让股民和基民欢欣雀跃的，毕竟去年遭受的投资浮亏基本都得到了填补，例如2018年首发募资过300亿的兴全合宜、华安基金的华安幸福生活、东方红的东方红睿泽三年定开等等，这批解套的2018年爆款基金着实让基民兴奋。

　　但是，并非所有的基民都能迎来这样的解套时刻，例如2018年3月成立的国泰江源优势精选，虽然由美女基金经理申坤坐镇，但由于成立后就赶上中美贸易战等一系列利空因素打击，基金可谓是元气大伤；纵然在今年一季度牛市情绪的催化下，该基金也未能收复失地，最新的净值仅为0.8202元，解套看似遥遥无期。

　　申坤离任

　　新任基金经理未高人一等

　　4月13日，国泰基金公告解聘申坤此前所担任的江源优势精选基金经理一职，而她将继续担任国泰成长优选和国泰金鑫股票的基金经理职务；而在2月下旬才被任命为江源基金经理的徐治彪将独自管理该基金。

　　这样的基金经理调换看似在情理之中，毕竟美女基金经理申坤在江源优势精选上遭遇惨败。公开的数据显示，她在该基金任职将近一年，其任职总的回报约为-18.06%，其在同类1648只基金中排在了很靠后的位置；但让人困惑不解的是，该基金的新任基金经理并非今年凭国泰融安多策略而大红大紫的高楠，而是公司旗下的另一位基金经理徐治彪。

　　那么，徐治彪的实力又如何呢？天天基金网的数据显示，在转投国泰基金之前，实际上徐治彪曾在农银汇理出任过基金经理，但其管理农银汇理医疗保健股票1年零311天，其所获得的任职回报仅为-4.67%；加上江源优势精选，目前他所管理的国泰系基金总共有两只，虽然累计的任职时间长短不同，但其在两只基金上录得的任职回报皆不佳：其中国泰大健康为-6.89%，而管理仅约两月的国泰江源优势精选则为6.66%。

　　再看减轻负担后的美女申坤，其目前仍然在管的两只基金却焕发出别样的活力。开年迄今，国泰金鑫的净值增长率达到了32.82%，其在万德350只同类基金中排在了第67位；虽然国泰成长优选的情况稍差，但同一时间段的净值增长率也达到了28.21%，在同类基金中则排在了前二分之一的位置。对比来看，国泰江源优势精选今年以来的净值增长率则不到20%。

　　如此对比来看，换帅后的江源优势精选似乎情况更为糟糕。从基金的一季报来看，国泰江源优势精选的股票仓位仅为74.98%，相对处在一个偏保守的水平线上。而季报显示，季度末该基金的最新份额约为14.33亿，但当初基金首募成立时的份额约为21亿，实际上历经了一年左右时间的牛熊交换，该基金的规模实际已经缩水了大约三分之一。

　　那么，帅哥换美女的操作，究竟是公司的明智之举还是一招臭棋呢，目前还不能下结论。

　　褪去美女痕迹

　　新任帅哥风格存疑

　　但是目前，至少可以肯定一点，与前任申坤相比，徐治彪的风格迥然不同，这一点似乎可以从基金一季报中寻找到蛛丝马迹。基金经理在季报总结中指出：其在大消费、光伏、5G等板块把握个股机会，通过个股涨幅弥补了仓位水平的不足。但是考虑到PPI处于下行周期中，因此对周期板块的配置相对保守。

　　遵循这一思路，我们看到基金经理对重仓股进行了较大面积地调仓换股，在上一季的重仓股中，本季度仍然在重仓之列的仅有长春高新和森马服饰两只了，基金经理首季加入了贵州茅台、上海机场、伊利股份等蓝筹股标的，同时也加入了立讯精密、光环新网等光伏5g概念股，但是截至4月26日收盘，十大重仓股中涨幅居首的立讯精密也仅约85%，排在次席的长春高新涨幅也仅约为73%；但是在全部10只股票中，今年以来涨幅超过50%的股票也仅仅只有三只。

　　对比徐治彪管理的另一只基金国泰大健康的十大重仓股，实际两只基金的重仓股当季有四只股票是一致的，分别是长春高新、森马服饰、益丰药房、光环新网。但是就四只股票今年以来的涨幅来看，除去长春高新涨幅超过70%以外，另外三家上市公司2019年以来的股价涨幅均不到45%。

　　引发关注的是，美女基金经理申坤今年的操作水平似乎提高了许多。首先，在国泰金鑫和国泰成长优选首季的重仓股中，基金经理成功地布局了古井贡酒和今世缘两只非龙头白酒股，但两只股票在二级市场的走势均颇为给力，其中古井贡酒今年以来股价翻番，而今世缘在二级市场的涨幅也接近了85%；此外，她当季布局涨幅超过50%的股票还有恒生电子、北方华创、长春高新、用友网络等，上述股票2019年以来的涨幅均超过了60%，不过畜牧养殖龙头股温氏股份却没有再次出现在重仓股之列。

　　对比美女帅哥基金经理的持仓分析，目前似乎是去年折戟沉沙的申坤更胜一筹，在国泰大健康中，徐治彪重仓的某只医药股甚至涨幅不到10%。但在两人目前操盘的四只基金中，由于成立时间的关系，国泰江源优势精选是唯一净值一直在面值之下徘徊的。从这个意义上讲，帅哥基金经理徐治彪所背负的压力更大。

　　那么，问题随之而来了，如果徐治彪在一段时间内不见起色，国泰还会更换基金经理吗，是将申坤再次调回？还是启用今年风头十足的高楠呢？这一个个问号有待关注！