踩雷华阳经贸 国投瑞银债基触发巨额赎回

国庆节前，中国华阳经贸集团(以下简称“华阳经贸”)旗下“15华阳经贸MTN001”债券违约，主体信用评级遭遇下调，也牵连了持有华阳经贸相关债券的基金产品。10月10日，国投瑞银发布公告表示，将对旗下基金持有的债券“16华阳01”进行估值调整。北京商报记者注意到，近日国投瑞银纯债基金A类份额净值也出现较大跌幅，触发巨额赎回。

　　10月10日，国投瑞银发布“关于对旗下基金所持有的债券进行估值调整的公告”，公告表示，根据规定经与相关基金托管人协商一致，自10月9日起，国投瑞银对旗下基金持有的债券“16华阳01”进行估值调整，估值价格为人民币10元/张。数据显示，截至10月9日，根据上海清算所估值指标，对“16华阳01”的最新估价净价为59.98元/张。

事实上，“16华阳01”遭遇估值下调的原因，还要追溯到国庆节华阳经贸旗下“15华阳经贸MTN001”债券违约兑付一事。9月30日，上海清算所发布公告称，截至当日日终，华阳经贸支付的付息兑付资金，无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。而当天是“15华阳经贸MTN001”的投资人回售行权执行日及付息日。

　　同日晚间，联合资信评估有限公司发布公告，将华阳经贸的主体信用评级由AA降至CC，同时，旗下债券“15华阳经贸MTN001”、“16华阳01”、“17华阳01”和“17华阳02”的信用等级也由AA下调至CC，并将评级展望由稳定调整至负面。

　　值得一提的是，北京商报记者通过相关数据发现，节前走势平稳向好的国投瑞银纯债债券型证券投资基金A类份额(以下简称“国投瑞银纯债A”)，节后连续2日遭遇净值大幅下跌。天天基金网数据显示，9月以来，国投瑞银纯债A的净值一直处于波动稳定趋势，期间单位净值最高和最低点位仅相差0.006元，9月28日收盘单位净值报1.09元。但国庆节后，10月8日，国投瑞银纯债A单日亏损1.47%，10月9日，再次亏损1.49%，净值下跌至1.058元。

　　上述基金净值突然出现大幅下跌遭遇投资者用脚投票，国投瑞银下发估值调整公告同日，还发布了“关于国投瑞银纯债债券型证券投资基金赎回事项的公告”。公告表示，10月9日，国投瑞银旗下国投瑞银纯债的单日基金份额净赎回与净转出申请之和超过上一开放日基金总份额的10%，触发巨额赎回。国投瑞银将对巨额赎回情况采取如下处理：基金管理人对于单个基金份额持有人当日赎回及转出申请份额的10%予以确认，剩余部分除投资者在提交赎回及转出申请时选择将当日未获受理部分予以撤销外，延迟至下一开放日办理，赎回价格为下一个开放日的价格，转入下一开放日的申请不享有赎回或转出优先权，以此类推，直到全部完成赎回和转出申请为止。

　　就具体的赎回流程，北京商报记者致电国投瑞银基金，该公司客服人员对记者表示，对于最终予以确认的10%的份额是按照比例分配到每一位赎回或转出的持有人，并不以先后顺序判断。也就是说，即使是在发现基金净值异常后立即赎回或转出，也无法一次性全部出逃。

　　此外，北京商报记者注意到，9月证监会曾下发监管情况通报。通报中表示，今年3月，受某债券发行人负面信息影响，重仓该债券的一只债券基金连续3个交易日发生巨额赎回，净赎回金额超过基金资产净值的70%。期间，基金管理人未审慎办理巨额赎回，全额接受机构赎回申请，导致违约债券市值占基金资产净值超过10%，基金净值波动明显，潜在流动性风险不容忽视。目前，相关基金公司和直接责任人员已被采取行政监管措施。

　　有鱼基金高级研究员王骅也表示，过去一段时间的公募踩雷事件暴露了一些基金公司过度依赖外部评级的弊端，基金公司踩雷与自身过于激进的投资模式以及过分依赖外部机构给出的债券评级不无关系。

　　监管堵漏行动已然展开。10月9日，中国证券业协会联合中国证券投资基金业协会下发了《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》，对证券基金经营机构债券投资交易的内控体系、风控管理、内部评级机制建立上提出了更加严格的要求。