东方马拉松钟兆民：绿油油的股市在我们眼里是通向财富的“绿灯”

精彩观点摘录

· 现阶段绿油油的股市行情，在我们眼里是通向财富的“一路绿灯”，好美妙!

· 三重原因叠加导致美股暴跌。疫情和原油价格大幅下挫是美股暴跌的导火索，但背后的原因是美股已经上涨了十年，涨幅过大有所调整也是市场规律，除此之外美国市场的流动性也遭到了挤兑。

· 中国在应对疫情方面已经是“先经(历)国家”了，成功控制住了国内本土和输入疫情蔓延，目前正对外输出相关经验和医疗资源，相信疫情在不久的将来就会很快平息。

· 市场情绪会过度反应，现在已经到了巴菲特所说的“别人恐惧我贪婪”的时候。

· 现在即使不是底位也一定是在低位!我们态度坚定而明确：除了保留少量现金为了波动回撤管理和流动性管理目的外，坚定重仓杀入，甚至满仓!

3月17日晚间，东方马拉松投资管理公司董事长钟兆民发布内部信称，此时就是“决战时刻”：“现阶段绿油油的股市行情，我们眼里是通向财富的“一路绿灯”。“此时不投，更待何时，我们决定重仓杀入。”

以下为钟兆民内部信全文

单刀直入，直奔主题;怎么想?怎么做?

怎么想?危后面一定是机

l 三重原因叠加导致美股史无前例的三次熔断暴跌

疫情和原油价格大幅下挫是美股暴跌的导火索，但背后的原因是美股已经上涨了十年，涨幅过大有所调整也是市场规律，除此之外美国市场的流动性也遭到了挤兑。在市场大跌前，道琼斯指数PE 23倍，PB 5.3倍，纳斯达克指数PE 36倍，PB 5.1倍，相比国内上证指数(PE 13倍左右)和沪深300指数(PE 12倍左右)是明显偏高。

l 疫情终将得到控制

目前国际上越来越多国家进入“战时紧急状态”对抗疫情。虽然新冠病毒传染源还未找到且疫苗还没研制出来，但大范围筛查和物理隔离简单粗暴非常有效。“传染病”，这病尚无法“对症下药”， 就先用物理方法不让它“传”!中国在应对疫情方面已经是“先经(历)国家”了，成功控制住了国内本土和输入疫情蔓延，目前正对外输出相关经验和医疗资源，相信疫情在不久的将来就会很快平息。

l 市场过度反应：恐慌并且失去理性

市场情绪会过度反应，现在已经到了巴菲特所说的“别人恐惧我贪婪”的时候。

l 现阶段绿油油的股市行情，在我们眼里是通向财富的“一路绿灯”，好美妙

作为价值投资的坚定践行者，我们现在非常的兴奋!相信资本市场最艰难的时刻将要过去，历史性机遇再现，通往财富的大门正向我们敞开，近期行情在我们眼里是通向财富的“一路绿灯”，好美妙!

l 认知心理学SOR刺激-反应理论:面对大跌时的生理和心理反应, 是检验真假价值投资的试金石

心理学中的SOR(Stimulus,Organism,Response)模型指人对待事物的刺激是在经过深思熟虑之后才做出应对，而不是SR(Stimulus,Response)模型即巴普洛夫条件反射式的不经过思考就做出应对。SOR模型对应到股市就是经过学习思考和实战经验积累的价值投资者面对市场大跌的时的生理和心理反应是兴奋而不是失落和焦虑的，如果投资者的表现是相反的就说明还未真正理解价值投资。每次市场大跌，我们虽然也未必总能在高位减仓或清仓，但是我们对已有的仓位有信心不紧张，反倒是优质公司终于提供了更便宜的投资机会，能不兴奋吗?

怎么做?坚决重仓杀入!

l 伟人与常人的区别

伟人与常人的区别就在于关键时刻的决策与行动。我们有智慧、有胆识的投资者和客户已经采取行动，坚定持仓、积极追加投资。

现在即使不是底位也一定是在低位!我们态度坚定而明确：除了保留少量现金为了波动回撤管理和流动性管理目的外，坚定重仓杀入，甚至满仓!

历史机遇千载难逢，沧海横流方显英雄本色。春天是播种的季节，让我们静待花开，静候丰收!

东方马拉松投资董事长/投资总监：钟兆民

东方马拉松投资管理公司创始人，是中国本土价值投资领域较早的探索者之一。南京大学本科、硕士研究生，南京大学-约翰斯.霍普金斯大学中美研究中心毕业，文理双修，拥有多年实业生产销售和研发等全面管理经验。

1993年步入资本市场，任中国保利期货有限公司研究部经理、常务副总经理，因缘际会师从国际期货大师斯坦利.克罗(Stanley Kroll)，并将克罗先生的思想引入中国;1996年任君安证券营业部总经理 ，带领业务团队创造出全国第一名的业绩;1998年任光大证券南方总部资管部、平安证券资管部总经理，开创国内规范化资管业务的先河;缘起平安证券工作期间见证了平安保险集团保费管理过程，2005年作为中国第一人参加巴菲特股东大会以来，带领团队连续六次赴奥马哈朝圣，坚持将理论与本土实践相结合，历经风雨，不改初心。

东方马拉松·公司简介

东方马拉松投资管理核心团队组建于2004年，是中国本土价值投资领域较早的探索者和实践者。

东方马拉松投资管理旗下拥有香港和深圳两家公司， 分别管理境外和境内资产。在香港、深圳、上海三个核心城市设立办公地点，有利于扩大和覆盖研究范围。我们重视提升公司“制度之先进性”与“组织之开放性”，并视之为我们持续成功的重要保障。

公司在有限责任公司的法律形式下，采用合伙制经营模式，吸引了一批志同道合并高度互补的精英人才，经过十余年的发展，形成了一套相对完整、成熟的价值投资体系，团队对行业有深刻的理解，擅长全产业链深度研究和投资管理。