千亿科技巨头跌停潮！外资流出600亿跑步离场，市场何去何从？

上周市场黑天鹅接二连三，受新冠肺炎疫情影响，全球股市大面积下跌，数个主流市场触发熔断，成为全球金融史上的标志性时刻。

周一，全球资本市场再次上演腥风血雨，交易的亚太股市几乎全面重挫，A股上证指数大跌3.4%，港股恒生指数跌4.03%，澳大利亚暴跌9.7%，菲律宾、印度、泰国跌逾5%，韩国跌逾3%，日本收跌2.46%。

A股市场集体高开后震荡翻绿，各行业板块全线飘绿，半导体、券商板块跌幅居前。多只千亿级科技股巨头跌停，中兴通讯跌停、立讯精密跌停、宁德时代逼近跌停，隆基股份跌停，歌尔股份跌停，两市共158只个股跌停。国际油价跌幅继续扩大，布油跌逾6%，美油跌逾4%。截至收盘，沪指跌3.40%，深成指跌5.34%，创业板指跌5.90%。北向资金全天净流出88.10亿元，这已经是连续4日净流出，近4日累计净流出已经超过400亿元。

4天创纪录流出400亿，外资快速离场

曾在2月3日市场暴跌时大肆抄底的北上资金，在近期开始出现了不一样的选择，近两周时间，北上资金结束了阶段性大规模流入的状态，相反净流出成为常态。自2月21日开始起至今的16个交易日内仅有4个交易日出现了净流入的情形，也就是在这两周来，北上资金正在快速离场，从交易规模来看，2月21日至今，北上资金共计流出600多亿元。

从上周来看，北上资金分别创出周流出、日流出的历史记录，净流出418亿元，单周流出创历史记录，其中沪股通合计净卖出264亿元，深股通合计净卖出154亿元。值得注意的是，北上资金单日净流出最高和次高均发生在上周，3月13日和3月9日分别流出147亿元、143亿元。而历史上，北上资金单日流出超过100亿元的仅有7天。

在具体的行业上，化工行业减仓最为明显，上周北上资金持有该行业24.45亿股，环比下降8.14%；减仓较多的行业还有轻工制造、采掘、计算机等行业。

从全球背景来看，新冠肺炎疫情在全球持续扩散，多个国家主要股市连续出现暴跌。这样的环境下，如今中国疫情却正在缓解，经济秩序加速恢复，前期疯狂扫货的北上资金非但没有进一步流入而是选择快速离场，意欲何为？这是否意味着外资会因为全球市场的大幅波动而撤出中国？

对此，淳石资本执行董事兼证券投资部负责人杨如意认为，当前是流动性出现问题了，欧美特别是美国投资者这个时候都想拿现金在手上，这是第一个原因。第二个原因就是欧美那边暴跌，很多基金在减持股票，那些这些机构投资者不可能只减持欧美市场股票，也会减持新兴市场股票。其实是同步的，目前预期混乱，如果欧美市场见底，那么这些资金很快也会回来。

航长投资研究部表示，北向资金流出主要受欧美市场大跌影响，这一点从港股市场的走势中反映更为明显。不认为外资流入趋势发生变化，但当下市场仍未完全消化利空消息，恐慌指数回落以及外资停止流出后是较为合适的买点。

羽翰资产李新江向私募排排网介绍，中国疫情得到有效控制，中国人做出了很大的牺牲，中国政府的努力大家有目共睹，在国外疫情蔓延的时候中国的疫情在缓和，个人还是比较乐观。至于外资短期担忧没有太大影响，长期来说还会继续投资。

华炎投资投资部副总裁李元凯认为，外资上周的大额卖出并不是因为看空A股市场而选择卖出，主要是全球范围内应对赎回的被动性减仓。我们认为A股依然是全球市场的价值洼地。

天合资产合伙人白永平在接受私募排排网采访时指出，北上资金净流入流出这个指标比较之后，只能算是一种参考。从市场来讲，利率环境相对较高，国内疫情控制有效，可以说是全球资产中短期的避风港。短期主要和北上资金的资金结构有关系，而非简单的价值判断。

美联储利率降至0，A股科技巨头上演跌停潮

全球新冠肺炎疫情继续蔓延，海外市场惨烈暴跌，A股也未能幸免。3月16日凌晨5点，美联储打出了“王炸”，美联储决定将联邦基准利率目标区间降至0-0.25%，并启动7000亿美元量化宽松计划（折合人民币约5万亿元）。同时，3月16日中国央行今年第二次降准落地。在这样的背景下，A股依旧高开低走，大盘指数跌破2800，多家科技巨头上演跌停潮，创业板指创下今年2月3日之后，最近一个多月以来最大单日跌幅。

对此，恒天中岩指出，从结果来看，恐慌情绪释放非坏事，A股下跌反而带来更好的配置机会。一方面，国内金融市场相对封闭，虽然近两年推动开放，外资持续流入A股，但整体占比依然较小，国内市场走势因而“特立独行”，受到海外市场的干扰一直较小，甚至在近期海外市场大幅下跌的过程中，国内市场也经常走出独立行情来。另一方面，恐慌情绪所引发的流动性问题往往会导致非理性下跌，超跌会带来风险资产的明显低估，这种低估在流动性缓解后往往会得到快速修正，回报也比较可观。

私募排排网未来星基金经理夏风光表示，美联储降息是全球重启宽松化的一个信号。对国内来说，海外降息可以大大缓解汇率压力，给货币政策和财政政策的实施提供更大的空间。中美息差的加大以及中国疫情得到控制，中国预期会率先进入经济复苏，从而提升A股吸引力。从根本上来说，当疫情的恐慌退去后，货币政策的大幅度宽松对权益市场是重大的利好。

聚鸣投资也指出，本轮牛市的核心还是资产荒导致的流动性牛市，和经济关系并不大。疫情影响了节奏，但是不会影响资金牛的本质。2020年除了疫情的影响，其他的诸如政策面、贸易战、货币政策等都比2018年改善。但开年的格局出现了悲观和乐观相胶着的复杂状态，增加了投资的难度。严控住安全边际去寻找底部反转的机会，比如逐步买一些目前受疫情影响但是将来有反转的远大一些的个股机会。目前的经济周期和疫情带来的危机对逆向投资的选手来说是有利的，对普通个人投资者，疫情的冲击给大家带来了很好的入场机会。