银保监会郗永春：监管部门未来将持续放宽险资投资的范围和条件

　　近日，中国保险资产管理业协会(以下简称“资管协会”)行业发展研究专业委员会召开2020年第三次疫情研究(线上)研讨座谈会，围绕美联储紧急降息、负利率时代对我国经济、金融市场大类资产及保险资管业影响和应对等问题进行专门研讨。

　　银保监会资金部副主任郗永春提及，国内利率下降和政策宽松可预期，低利率是大势所趋，近20万亿保险资金也难以独善其身。从保险机构来说，随着监管完善和加强，基于货币政策、金融市场、金融监管来套利的机会越来越小，“投资没有必要对货币政策过于敏感和期待，关键还是提升投资能力，投资理念要从发现价值逐渐转向创造价值”。

　　郗永春指出，从当前情况预期，未来金融市场不确定性明显增强，保本保收益的投资机会越来越少，对险资投资体制和机制提出了很大的挑战，能力建设是基石，保险机构如何防止人才流失、完善考核机制、加强品牌建设和创新能力至关重要。作为监管部门，未来将持续放宽险资投资的范围和条件，赋予保险投资更大的自主权。

　　“利率持续走低，将对保险资金配置带来较大压力”，国盛证券首席宏观分析师熊园表示，当前和未来一段时间全球低利率和负利率是大趋势，保险资金在资产负债匹配、优质资产寻找、绝对收益要求和利差损风险管控等多方面造成较大压力。

　　熊园分析，当前，我国利率短期还有继续下移波动空间，存在一定结构性交易机会，债券资产可侧重交易策略;信用债方面，建议优先关注高评级债券(细分行业龙头企业债);建议加大权益资产配置力度，特别是具有较高股息率的高分红港股资产。从全球资产配置经验看，非标和股权资产仍将是重要资产配置方向。

　　在中国太平洋(行情601099,诊股)人寿资产管理中心主任赵鹰看来，当前保险资金同时面临利率走低和“资产荒”的背景下，做好资产负债管理的作用更为重要，需要以负债为导向，以产品为原点，构建全生命周期的资产负债闭环体系，从而用大类资产配置、战略和战术资产配置专业能力，推动保险资金运用整体稳健审慎。

　　资管协会执行副会长兼秘书长曹德云总结道，行业应持续思考中长期低利率环境带来的问题和风险，同时需要围绕六大问题进行再认识、再研究、再定位。

　　一是关于资产配置结构，权益资产比重可以更高些，以谋取长期稳定收益;二是关于另类投资比例，不同国家和市场的差异较大，是动态过程，我国保险资金另类投资的比重还有提升空间;三是关于不同公司和不同资金的资产配置结构，要允许并倡导差异化;四是关于投资模式，要体现保险机构投资者长期价值投资的理念，如股票投资和不动产投资的投资模式和操作策略需要优化调整;五是关于投资能力，低利率时期博取高收益需要下沉信用，如何兼顾风险和收益之间的关系，取决于风控能力和创新能力;六是关于保险投资业务链条，目前保险资金投资业务链与10年前有很大差异，需要根据市场趋势和行业定位再研究、再构造，要通过不断去延伸投资业务的产业链，增加产品、工具、项目、资产、交易对手等要素的选择空间。

　　曹德云指出，从国外经验看，应对低利率周期主要是五大手段，即增加权益投资，扩大另类投资，增加境外投资，控制负债成本，加强资产负债匹配，此外，还可以结合我国市场实际，探索一些新的措施。通过这些问题研究，深入系统思考保险资管行业未来发展方向。