指数基金产品研究系列报告之二十：国内首只获批创新药ETF,银华中证创新药产业ETF投资价值分析

本篇报告将讨论银华中证创新药产业ETF的投资价值。银华中证创新药产业ETF是国内首只获批的创新药ETF,将于2020年3月2日至2020年3月13日发行。该ETF管理费为0.50%、托管费为0.05%。

近年来我国陆续出台政策鼓励国产创新药的发展,2017年10月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》,为促进药品医疗器械产业结构调整和技术创新,提高产业竞争力,满足公众临床需要,就深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新提出指导意见。2018年11月开始,CDE对申请人提出的优先审评申请采取即到即审方式组织专家进行审核,确定优先审评的品种,特别是“具有明显临床价值,未在中国境内外上市销售的创新药注册申请”也包括在优先审评审批的范围内。

2019年11月28日,国家医保局、人力资源和社会保障部印发《关于将2019年谈判药品纳入乙类范围的通知》(医保发【2019】65号),正式公布谈判药品准入结果。从本次医保谈判结果来看,参加谈判的12个国产重大创新药品纳入8个,而其中部分是近年来新上市的药品。新上市的创新药迅速纳入医保目录,鼓励支持创新的信号非常明显。尽管此次医保谈判价格平均降幅达到60%,但创新药降价纳入医保后可以通过“以价换量”的形式实现快速放量。

我国医药产业创新研发水平虽与国际大型药企仍有一定差距,但近年来差距正在逐步收窄。

2019年百济神州的BTK抑制剂泽布替尼在美上市,改写了我国抗癌药物“只进不出”的历史。与此同时,中国医药企业的研发费用也在快速增加,2018年,中证创新药产业指数的36只成分公司平均研发费用占营业收入比例为6.02%,其中行业龙头恒瑞医药2018年的研发投入为26.70亿元,占营业收入比例高达15.3%。

中证创新药产业指数(指数代码:931152)选取主营业务涉及创新药研发的股票作为指数样本,反映创新药产业链上市公司的整体表现。指数盈利能力较强,净资产收益率保持稳定,自2014年以来,始终在11%以上,同时指数样本股的成长性也较好。

2014/12/31-2020/2/21,中证创新药产业指数累计涨幅135.52%,同期申万医药生物指数上涨53.97%,期间中证创新药产业指数年化收益率约为18.10%。

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