星石投资总经理杨玲：2020共迎成长股长牛

　　星石投资总经理 杨玲

　　瑞鼠报春，转眼间我们迎来了2020年农历新年，在此祝《中国基金报》的读者朋友们新春大吉、工作顺利、幸福安康！

　　过去一年，对于投资者来说可谓是收获与担忧并存的一年。整体来看，2019年全年收益非常可观，包括上证综指（+22.30%）、沪深300（+36.07%）、创业板指（+43.79%）等都积累了不错的涨幅，股票型基金的平均收益也有近40%。但同时，市场上也充斥着各种担忧：有的担忧货币紧缩；有的担忧贸易摩擦加剧；有的担忧经济失速；还有的担忧通货膨胀高企等。在压力与希望并存中，股市也呈现出较大的分化，翻倍股数量在A股历史上位居前列，同时破净股数量也创历史新高。

　　庆幸的是，步入2020年，在种种分歧后，宏观经济与资本市场向好的趋势正变得越来越清晰。面对即将到来的一年，我们充满期待。

　　首先，无论从国内还是国际来看，经济都处在好转中。去年12月召开的中央经济工作会议将2020年宏观经济定调为“稳字当头”，最近出炉的经济数据比如社融数据、对外贸易、GDP 增速等，也纷纷透露出经济企稳信号。从全球经济来看，主要经济体的宏观景气度已经处于回升中，摩根大通全球综合PMI已经回升至51.7%，制造业分项也已经回升到荣枯线以上，IMF、世界银行等国际组织都预判2020年全球宏观经济有望企稳。

　　此外，持续了两年的贸易摩擦也有了重大进展。中美双方第一阶段经贸协议已经正式签署，无疑是给了全球经济一剂 “强心剂”；更重要的是，无论从美方还是中方来看，2020年都有定纷止争的动力，2020年贸易摩擦可能进入难得的平静期，而这对市场情绪也将是极大的提振。

　　更令人欣慰的是，目前中国对于未来经济发展的方向空前一致，产业升级、科技创新将是长期坚持的方向，而且支撑这一方向的基石也愈加稳固：我们有庞大的内需市场、我们有工程师红利，我们还有全方位的政策支持。未来，自主创新将势不可挡，越来越多的国产替代将成为现实。

　　诚如巴菲特所言，投资股市就是投资国运。在宏观经济向好、高质量发展成为共识的背景下，我们相信2020年中国股市，特别是科技成长股将大有可为。

　　在这一方向指引下，星石将继续聚焦成长股。我们在年度策略《产业加速升级，成长股长期牛市来临》当中提出了2020年投资的三条主线：5G产业链、新能源汽车产业链、医药行业，近期的市场走势也验证了我们的观点。

　　比如近期随着特斯拉Model 3降价，以及2020年新能源汽车的补贴不会大幅下降等消息，新能源汽车产业链的景气度正在显著提升。比如从2019年年末到今年年初以来，游戏板块的爆发、网络直播带货以及2020年春晚的4K/8K视频直播，都和5G产业息息相关。2020年，随着5G终端的普及，越来越多的应用将成为现实，超高清视频、云游戏、网络直播以及VR/AR等To C端场景可能是最先爆发的。

　　未来已来，科技智强。让我们一起携手，共迎一个收获满满的新年！