国泰君安终于跟上海证券“分手”

最新消息显示，国泰君安于今日(8月16日)盘后发布公告，董事会同意通过由上海证券定向增资的方式，解决公司与上海证券的同业竞争问题。

　　毫无悬念的公告

　　这是一份毫无悬念的公告。

　　2019年8月16日，国泰君安召开第五届董事会第十六次临时会议，审议通过了《关于提请审议采取上海证券有限责任公司定向增资方式解决同业竞争问题的议案》，同意通过由上海证券定向增资的方式解决公司与上海证券的同业竞争问题，并以2019年8月31日为基准日，开展资产评估等相关工作。

　　而在半个多月前的7月30日，国泰君安就公布了解决方案：

　　即上海证券实施增资扩股，由百联集团有限公司(简称：百联集团)等投资者认缴新增资本的出资。增资完成后，百联集团将成为上海证券的控股股东，国泰君安与上海证券之间将不存在同业竞争问题。

　　国泰君安最新的公告意味着，股权变更事项在公司层面已无障碍，待监管批复即可再进一步。

　　颇具实力的买方

　　行家之前的《海通证券(15.490, 0.19, 1.24%)股东疑云》一文，曾经对上海证券的归属提出了猜想。

　　而当7月底，国泰君安拟向百联集团出让上海证券股权的消息出台时，行家还是感到错愕。

　　公开信息显示，百联集团是上海市属大型国有重点企业，由上海市国资委100%控股。

　　据百联集团官网，其注册资本10亿元，总资产800亿元。主要业务涵盖主题百货、购物中心、奥特莱斯，大型卖场、标准超市、便利店、专业专卖等零售业态，经营有色金属、黑色金属、汽车、化轻、机电、木材、燃料等大宗物资贸易，涉及电子商务、仓储物流、消费服务、电子信息等领域。

　　百联集团旗下控股百联股份(8.970, 0.04, 0.45%)(A、B股)、联华超市(H股)、上海物贸(10.420,0.08, 0.77%)(A、B股)、第一医药(9.630, 0.37, 4.00%)(A股)、复旦微电子(H股)、华岭股份(新三板)共六家境内外上市公司。拥有以上海为中心、辐射长三角、连接全国20多个省、自治区、直辖市近4000家经营网点，从业员工近20万，是国内大型的国有商贸流通产业集团。

　　从商贸到金融领域，财大气粗的百联集团，这一跨界举措让行家感到有些看不懂。

　　再度易主的标的

　　再来说说上海证券。

　　2001年5月，由原上海国际信托投资公司证券部和原上海财政证券公司以新设合并方式成立上海证券，当时的注册资本为15亿元。2016年7月，上海证券的注册资本增至26.31亿元。

　　2018年报显示，上海证券当期营业收入为90,597.25万元，同比下降35.84%;归母净利润为7,027.95万元，同比下降85.47%。截至2018年底，上海证券拥有期货子公司1家、分公司3家(深圳、广州、上海)以及营业网点76家。

　　上海证券股权穿透图，券业行家简化自企查查

　　企查查信息显示，上海证券目前只有三家股东：控股股东国泰君安，持股51.00%;上海上国投资产管理有限公司(简称：上国投)持股33.33%;上海国际集团有限公司(简称：上海国际集团)持股15.67%。

　　而在五年前，上海证券还是上海国际集团的控股子公司：上海国际集团直接持股66.67%，旗下控股子公司上海信托持股33.33%。

　　2014年7月，国泰君安作价35.71亿元，受让上海国际集团所持有的上海证券51%股权，成为上海证券的控股股东。

　　根据中国证监会核准批复的要求，国泰君安需要在五年内解决与上海证券及其子公司海际证券的同业竞争问题。

　　五年时间里，因“一参一控”的要求，国泰君安于2016年2月成功向贵阳金融控股有限公司(简称：贵阳金控)转让海际证券66.67%股权，解决了与海际证券的同业竞争问题。而国泰君安与上海证券的同业竞争问题一直拖延至今。

　　中小券商的命运

　　行家觉得，虽非乱世，中小券商的命运依然不在自己手里。

　　2018年12月，中信证券(25.760, 0.40, 1.58%)宣布并购广州证券，引发券业洗牌的大讨论。

　　2019年5月，天风证券(6.900, -0.16, -2.27%)官宣收购恒泰证券近三成股权，更是成为一大爆炸新闻。