信托产品的收益率齐声下跌

　　忽如其来却又情理之中，信托产品的收益率齐声下跌。

　　进入2019年最后一个月，各家机构的信托理财产品都有不同程度的下跌。无论是房地产还是工商类，下降0.5%再也正常不过。

　　其中原因，首当其冲的自然是利率呈现下行趋势。然而这不意味着低利率时代的到来，也不是很多人认为央行又在放水，而是经过一整年的通胀压力后，维持在高位的利率开始有了放松迹象。

　　当然不可否认央行一直在精准滴灌的努力，但到年末理财产品收益下行也确实一反行情。

　　众所周知年底是各大机构的揽储冲刺高峰。以往这个节点，很多银行、信托会推出更高收益的产品来完成年末考核指标。今年的一个反杀，无声无息冲破了很多人的惯性思维。

　　更令人值得深思的，前几年“资产荒”一词颇为流行。不过谁又能想到，买不到心仪的资管产品竟然会延续这么久。

　　权益类，也就是挂钩二级市场的产品何其惨淡。一级股权市场的PE产品暴雷不断，很多公司因此倒闭。二级市场的表现更为直观，大盘至今3000点以下战战兢兢，这口锅科创板绝对不背。

　　固定收益类，因为资管新规的考核如达摩克斯之剑悬在头上，不少机构都选择主动收缩规模。信托行业的整体规模，已经连续十几个月呈现下滑趋势。

　　好在固定收益的产品没有出现惊天的刚兑暴雷，于是投资人纷纷从权益市场转投。“刚兑”这个词，在不少人的心目中依旧是买产品的不二理由。

　　然而撕开这层外衣，固定收益产品能走多远是要打上一个问号的。拿底层资产来说，无论银行理财还是信托，主要的投资方向还是房地产、地方政府，相比之下工商企业的规模仍少的可怜。

　　房地产行业，今年房企的融资经历了一个过山车。监管层不断堵塞融资渠道，不少公司将目光放在海外发债，结果被暗中掐断。

　　传统的信托融资，监管层不断放风要机构停止推出房地产信托。虽无明确的政策颁布，但风声鹤唳下机构之间还是有所忌惮，放缓了脚步，将主动管理的目光投向其他领域。

　　无论怎样，对投资人而言买产品的体验，有如矮子里拔高个子。可能当资产荒成了习惯，也就无所谓收益率。