房地产信托收益下滑 信托行业亟需新的增长点

10月份，房地产信托规模从9月份的731亿元直接腰斩，猛降至329亿元；11月份，在上月基础上信托规模再降到213亿元，经历了一波“跳崖式”下跌后，跌至116亿元。

一直以来，房地产信托作为信托的支柱产品，如今大规模下滑，对信托的影响几何？

首先来看数据，从中国信托业协会公布的数据来看，截至2019年三季度末，投向房地产的信托资金余额为2.78万亿元，较二季度环比减少5.05%。这是自2015年四季度以来，信托投向房地产的资金余额首次出现环比负增长。

当然，部分信托公司试图通过外部通道投向房地产，但在强监管的政策下，多家信托公司因违规“输血”房地产的行为遭罚。

据统计，截至目前，今年以来已有20家信托公司因业务违规收到银保监会罚单，总计罚单为37张。其中，房地产业务仍是信托受到行政处罚的最集中区域，共有8家信托公司出现相关违规，占比近半。其中就包括：民生信托、中诚信托、北方国际信托、五矿国际信托、建信信托、中信信托、中融信托、粤财信托。

吃到罚单的几家信托公司，投资房地产的热情自然大幅收缩。11月份，北方信托成立的房地产信托产品仅1款，规模总计3.2亿元，平均年收益率为8.35%；中诚信托成立的房地产信托产品1款，规模总计6亿元，平均年收益率8.35%；民生信托成立的房地产信托产品5款，规模总计1.85亿元，平均年收益率8.68%。

同时，叠加房地产行业进入资本寒冬，再加上信托公司只选定大型优质房企进行合作，自然房地产信托占比大幅下降，尤其是11月份最后一周，房地产类信托的募集规模仅5.93亿元，环比大幅减少88.57%。

下跌的不止募集规模，平均收益也跌破8%

在这样的环境下，一部分信托表现出了不适应，比如“风格保守”的国元信托，在失去han房地产信托房地产通道业务后后，受限于自身的创新能力的不足，业绩出现下滑。

对于这方面，国元信托有着清晰的认识。在国元信托2018年报中，信托自身也承认自身创新能力不足，政信合作业务集中度偏高，存在一定程度的通道业务路径依赖，创新能力、资产管理和财富管理能力仍需加强。

虽然11月份收益率略微回升至8.04%（也仍在低点附近徘徊），但业内观点预计，后面依然有破8的可能。监管政策步步收紧，房地产信托不断承压，不管是成立规模、数量，还是平均收益率，都有进一步下降的可能，而信托公司也需未雨绸缪，寻找新的增长点，带动收益持续稳定提升。

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