穿越牛熊三年收益超80%！怎么才能做到？大满贯选手揭露选股秘笈

虽然市场震荡，但外资们依旧不改“买买买”模式，今年以来北向资金净流入A股的总规模已达到2393亿元，6月份至今一直延续着净流入的态势，仅11月以来北向资金净流入额度就已达到210亿元。而外资加仓的个股中，基本上集中在消费电子、制药以及食品家电等板块，这些都是最容易诞生白马股的大消费行业。

消费板块一直是被机构看好的板块，不同于钢铁、煤炭等容易受累于经济环境不景气的周期性板块，业绩和市场表现比较稳健，因此消费板块也是价值投资者们的亲睐之地。作为坚定的成长价值投资者，石锋资产一直都致力于在市场上挖掘高增长低估值企业，在成立的四年时间里，公司收益率长期跑赢大盘，凭借着优异的业绩，石锋资产囊括业内多项权威大奖，目前已经斩获四大报股票策略的全满贯。

榜单常客，私募奖项大满贯选手

石锋资产成立于2015年，公司核心高管均从事投研工作十年以上，在中国平安资产、东海证券资管等机构担任过负责人兼投资总监，在各自的机构带领团队跨越牛熊，管理产品与同策略其他产品相比均表现出中低风险，较高收益的业绩特征，年化收益率超过20%。公司除管理面向个人投资者募集的阳光私募产品外，也是大型金融机构投资者的资产委托管理人。

业绩优异，人才先行。石锋资产总经理兼投研总监、合伙人崔红建为上海财经大学经济学硕士，拥有超过17年的资本市场投研经历，曾个人管理规模50-100亿，年化收益率超过20%。董事长兼合伙人郭锋为复旦大学经济学学士，香港大学工商管理学硕士，其拥有超过13年的资本市场投研经历，历任雷曼兄弟亚洲投资有限公司行业分析师、华富基金管理有限公司行业研究员，曾任东海证券资管总经理，个人管理资产规模在35亿以上，年化复利超过20%。此外，石锋资产还重视招收优秀应届硕士生，依照公司的投资方法自行培育研究人才。

主观多头黑马机构石锋资产，从成立以来产品业绩都表现出不俗的超额收益，今年以来产品平均收益更是超过了45%。石锋资产在不同的市场环境下发行的产品，均在行业前2%水平，同时在2018年初，沪深300高点4300点左右发行的两只产品，即使现在点位3000上下也获得了25%的超额回报，大幅度跑赢市场指数。

根据私募排排网统计数据显示，2019年1-10月上海地区的私募基金管理人平均收益为28.08%，而石锋资产旗下股票基金平均收益50.16%。不仅短期收益喜人，将时间周期拉长来看，石锋资产的表现也毫不逊色，三年期的上海地区私募平均收益为30.29%，而石锋资产近三年来的策略收益则高达82.30%。

问市场底部要β，问优秀企业要α

不同于专一行业的私募，石锋资产研究员划分为五大主要研究方向，分别是大消费、大周期、TMT、新能源和医药医疗。石锋关注企业价值，选择有成长性的股票进行深入产业研究，通过行业均衡配置布局多个行业。在投资组合体系上，石锋资产在同一行业配置比例不会过高，一般不超过20%，避免组合偏离程度较大。单只个股投资比例不超过15%，组合数量10-15只。

谈及为何要让研究员在大的方向上去把握，而不是拘泥于某一细分领域，如研究白酒、家电等单一产业?石锋资产对此表示，研究员在大的方向上进行研究以后，它会对内部的结构有更加清晰的认知。投资是一门选美，而不是谈恋爱，要进入各行各业进行选美，大消费研究员在看整个大消费的时候，它会更加系统的去比较各类消费品之间的差异，而不是拘泥于某单一品类，只有跨品类进行比较，研究员才能够更加清晰地认识到某一类似产品会更好。

在投资理念上，石锋资产推崇产业研究推动的投资，自上而下通过宏观研究挖掘宏观经济中的关键点，在关键点上进行自下而上的盈利模式研究。做组合时喜欢“行业间分散，行业内集中”的方法来做。石锋资产认为，必须要进行行业分散，因为任何一个行业都是存在黑天鹅的，如果一个行业持仓过重，会导致风险过大;其次，要进行行业内集中，持有股票并不是短期内因为看好行业而持有，必须通过行业内比较，去选出最好质量的公司去持有。

通过对公司及行业的深度研究分析，石锋资产在自己的选股逻辑下去寻找具备高壁垒的“好生意” 的上市公司，赚取公司长期稳定的业绩增长推动的股价上升带来的收益。问市场底部要β，问优秀企业要α，采用均衡配置行业和股票的组合投资模式，降低单一行业和股票给组合带来的风险，为客户赚取稳健收益。通过风控阈值设定、 投资标的选取原则和投资收益目标三方面来控制产品风险，在2018年市场大幅回调时，石锋资产的新产品平均回撤为5%-8%，远低于市场同策略产品平均水平。

在公司的投资风格上，石锋资产坚持稳健的价值型投资，主要是挖掘上市公司里面高增长低估值的公司，然后在它们估值相对合理或者是较低的时候买入，通过长期持有这些优质标的来赚取上市公司业绩增长带来的稳定收益。

自上而下通过宏观研究挖掘投资机会，寻找具备高壁垒的“好生意”企业，严格控制风险，获相对稳健收益!对石锋资产和石锋资产厚积系列产品感兴趣的投资者可以致电私募排排网VIP热线400-680-3928，或登录私募排排网观看精彩路演!