坤元资产赵辉：资本产业完美对接 青山绿水促进绿色环保产业发展

近年来，雾霾变成了北方地区突出的环境问题，并引起了全球环境相关人士的关注。而2017年冬天的北京，却一改往年雾霾锁城的模样，在清冷的寒风中迎来蓝天。而这清澈的蓝天背后，涌动的则是一场资本改变环境的“春潮”。

今年的十九大报告首次将生态文明提升至“千年大计”的高度。报告提出，要构建市场导向的绿色技术创新体系，发展绿色金融，壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业。

“绿色发展离不开绿色金融，发挥绿色金融作用，引导社会资金参与环境治理，壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业，投资环境治理产业大有可为。”坤元资产管理合伙人赵辉认为，基于环保产业所蕴含的无限潜力，近年来资本已经开始逐渐流向环保相关产业，国内很多新发行基金聚焦于此，掘金绿色金融。

重现绿水青山 绿色金融需求将达百亿

当前中国处于经济发展方式转型期，随着经济结构调整，“绿水青山就是金山银山”的科学论断已深入人心，并已产生巨大的绿色金融需求。

据中国环境与发展国际合作委员会课题组估算，2015至2020年，中国绿色融资需求为15万亿至30万亿元；2015年到2030年，则为40万亿至123万亿元。

作为七大战略性新兴产业之首，环保领域总体规模迅速扩大，产业领域不断拓展，2016年全国节能、环保和资源循环利用三个行业产值已超过4.5万亿元。“十三五”期间规划的全社会环保投资将达17万亿元。其中，大气、水、土壤污染防治行动计划全面实施，预计总投入达8.6万亿元。

“坤元资产与云和资本的合作，正是在此契机之下，结合资本与产业的优势，切入环保产业，我们希望用资本的力量撬动中国环保产业的杠杆，让雾霾成为历史，还中国人一个青山绿水的自然环境，把环保产业带入一个全新的美好时代。”坤元资产管理合伙人赵辉在接受采访，谈到近期与云和资本合作，推出环保新基金时说。

坤元资产的合作伙伴云和资本创始合伙人徐秋文，也是国内最早一批投身环保相关产业的行业管理者之一，他曾经任职国际金融公司(为世界银行成员，下称IFC)高级项目官员，作为中国能效融资项目负责人，早在1997年就开始在美国等国家开展能效融资，2004年之后先后推动兴业银行、北京银行、浦发银行等银行开展能效融资合作。在环保产业合作以及融资领域工作了十多年，背景颇深。

“我从2004年在IFC工作，进入中国能效融资市场至今，一直就和绿色金融事业打交道，传统能源、可再生能源、资源再生、环境保护这些领域在中国发展都很快。中国已经将环保事业提升到了国家战略高度，非常重视提升自然资源使用效率，由于国家产业政策的扶持，资本与产业逐渐结合，环保行业就成为了高成长性和投资高回报率的领域。”徐秋文说道。

资本产业多方联动助力绿色经济发展

资本与产业的对接已经开始，并充分发挥蝴蝶效应，带动更多领域的金融投资进入环保事业中来。而绿色发展也已经成为中国的重要国家战略，在政策引领，产业扶持，融资推动、创新加速等多方合力的联动下，可想而知，绿色经济正在突飞猛进的发展。

今年6月，国务院常务会议已决定设立绿色金融改革创新试验区，加快绿色金融体系机制创新，推动绿色经济发展。而绿色金融在国家宏观发展战略背景之下，已经成为为环保产业输血，为绿色经济发展赋能的重要力量。

清华大学金融与发展研究中心主任、中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏认为，应加大对创新创业与绿色发展的金融支持，构建与创新创业相配套的融资体系，大力发展绿色金融。在未来资本投入减速、劳动年龄人口负增长的背景下，通过科技创新来支持生产率增长、维持经济发展潜力至关重要。此前，大量资金已经投到了污染型的企业、能源和交通运输模式，必须构建绿色金融体系，引导社会资本进入。

实际上，社会资本也早已布局绿色环保领域。受益于中国环保市场的高成长性，陈作涛与徐秋文在2016年创建了云和资本，主要投资节能环保、新能源、高端制造、现代服务业等行业领域中具备快速成长潜力或产业并购价值的公司，与发达国家成熟市场相比，上述领域会面临持续的整合过程，因此将重点关注极具吸引力的整合者或整合对象。

“产业资本是撬动环境，改变世界的一股力量。通过投身环保产业，用资本改变环境，改变世界，推动中国环保产业的发展将是发行基金，善于利用产业资本力量的重要体现。近期他非常看好环保产业的未来潜力和发展，与云和资本的合作是资本与产业的双赢，未来坤元资产将把环保产业列为可关注的重要领域。”赵辉表示。

作为坤元资产管理合伙人，赵辉一直认为环保领域是投资领域的黑马。其已累计参与发行基金产品达40多只，管理资产规模超过50亿元。稳健，专业，用产业的眼光关注未来是他管理现有投资资产的重要的理念，和具有行业深厚积累，甚至浸入其中十年以上的专业人士和机构合作，也是其一向的风格。

投资投的最终是人。检索履历，云和资本的两位合伙人徐秋文和陈作涛，有超过10年的相识及共事的经验，不但有各自独立的背景、阅历和能力，同时还优势互补，形成了云和资本在环保产业的深厚资源储备和管理经验。除了是云和的合伙人之外，陈作涛还兼任主营节能、环保、清洁能源的上市公司天壕环境的董事长。两位创始合伙人在过去5年中，累计投资金额50亿元人民币。

股权投资黄金期 实现绿色财富增值

"环保行业中很多企业技术很好，业务模式也不错，但与资本市场对接还有很长一段路。基本上，我们在每一个投资项目中都做董事。由于我们对这个行业非常熟悉，所以可以帮助所投企业做好管理，并走向资本市场。”徐秋文介绍道。

作为云和资本的合作方，坤元资产作为母基金，其通过对投资私募股权基金,来对项目公司进行间接投资。母基金实际上同时扮演了普通合伙人(GP)和有限合伙人(LP)的双重角色。

面对投资者时，母基金是GP，为投资者管理资金并选择基金组合进行投资。面对创投基金、并购基金和成长基金等基金时，母基金又是LP，成为各类基金的投资人。通过母基金这一平台，可以搭建聚合产业动态、整合行业资源、集合全体系服务的综合平台，有利于建立一种有效动员和集聚创业投资力量，促进科技成果转化和产业化的创业投资机制。

“虽然有了强强联合的合作与资金支持，但是私募股权投资依然是一种高度专业化的投资活动，即使有限合伙人符合了合格投资者的法定要求，事实上仍有大量的有限合伙人并不具备甄别、挑选高质量管理人的知识和能力，也无法主动地通过基金合同来约束管理人实现更好的治理和风险管理。而母基金则很好地解决了这一难题。其能够更加专业地对私募基金管理人进行尽调和评估，挑选出专业能力更强的管理人；能够比普通投资者更加有效地制定出更长期的资产配置战略，减少股权投资的盲目和短视，从而降低资金和资产错配带来的流动性风险和效率损失。”赵辉在谈到母基金与环保产业合作时解释道。

此外，相对于传统的私募股权投资环节：募投管退，目前越来越多的VC/PE由于项目的高回报率，募资渠道正在发生改变，通过机构投资者以及母基金获取资金已成为新趋势，因此从投资项目的投资、管理和退出，也更加专业。

赵辉认为，“目前环保行业投资生态已经形成，退出渠道通畅，投资回报率有非常好的空间，环保产业并非传统大家所认为的那样周期长，回报率低。私募股权基金是有一定门槛的资产。我们的合作伙伴云和资本投资门槛最低1000万，这样合作方就大都是机构投资者。而坤元资产成立的母基金不仅通过FOF的多元分散配置有效降低风险，维持高收益，及时抓住跨行业、跨阶段的机遇，而且还降低了门槛，为投资者捕获更多难得的投资机会。”

股权投资于成长性行业的龙头企业和代表行业发展方向的创新型，成长型企业具有强大驱动力。因此，未来这一领域的投资将孕育更多高成长性的环保黑马，同时也将为投资人带来更多可持续性发展的回报，实现财富的绿色增值。