珺容投资：东方证券杯私募梦想创业营优秀机构

10月13日，由新浪财经和东方证券(10.300, -0.02, -0.19%)联合主办的东方证券杯私募梦想创业营第六场在上海成功举办。本场十一家入围机构之一，上海珺容投资管理有限公司董事、高级合伙人张海荣作为机构代表在上午的闭门答辩中讲述过往业绩，阐述投研理念，接受评委提问。

　　张海荣表示，珺容团队的追求是在中国做一家长久稳健发展的私募，“中庸之道，盈亏同源”是珺容所推崇的投资哲学，投资需要敬畏市场的风险，在合法合规的情况下赚自己该赚的钱。

　　他介绍道，珺牛量子策略是短周期策略，策略收益来源于短周期的趋势追踪、均值回复以及跨品种的套利等。交易的标的是期货，包括商品期货、金融期货。

　　在风控上，珺牛量子策略风控体系分为三层，单品种风控、组合风控和人工风控相结合，严控产品下行风险。

珺容投资董事、高级合伙人 张海荣

　　以下为答辩实录：

　　一、公司简介

　　珺容投资成立于2011年8月，公司七年多一路走来主要还是以量化投资为主。通过这七年的时间，我们构建了期货、股票以及债券和ETF量化的投研系统，构建了完整的量化产品线。目前在市场上有实盘业绩的主要是量化CTA和股票量化产品。公司先后推出了70多个公开产品，主要还是以量化产品为主。珺容的核心价值观，总结下来就是正、专、容、信、和。

　　“正”强调为人正直、合法合规；

　　“专”主要是指术业专攻、聚焦投资；

　　“容”是希望我们能够兼收并蓄、容达天下；

　　“信”是要做到坚守原则、一诺千金；

　　“和”是和谐珺容，发而中节。

　　二、产品介绍

　　产品线的布局分为三大类，量化CTA策略、量化股票策略以及未来的债券和ETF量化策略。这次即将合作的珺牛量子策略，在市场排名、实盘业绩一直名列前茅。

　　目前量化CTA有很多不同风格，如有主观交易和程序化交易，如有中长期趋势追踪策略也有短周期的交易策略。珺牛量子策略属于程序化交易里面的短周期策略，这种策略风格的投顾相对少一些，大部分是以中长期趋势追踪的CTA策略为主，代表性的投资机构有元盛、AHL等。珺牛量子策略的交易标的是期货，包括商品期货、金融期货。

　　珺容从2015年推出第一个量化CTA公开产品到现在有三年半的时间，业绩相对比较稳定。今年，产品净值在不断创新高，现在的一号产品净值在1.75左右。一般来说，在标准保证金仓位使用的情况下产品的预期最大回撤在6%-7%左右。

　　珺牛量子业绩并不是依赖较高的保证金比例，加大杠杆，我们用的是10%左右的保证金比例。提升业绩的弹性可以通过提升保证金比例实现，但这样业绩波动性也会相应增加。

　　过去的几年里，珺容也陆续斩获了一些奖项，特别是2017年、2018年，拿了一些市场上知名度以及分量较高的奖，这些既是对我们过去表现的认可，也是我们未来持续运营好产品的动力。现在珺容的合作伙伴或者客户总共有40个，分布在银行、公募、信托、券商、期货公司以及三方财富公司。

　　（问答环节）

　　徐海宁：现在主要合作的券商是哪家？

　　珺容投资：券商中信证券(22.520, -0.04, -0.18%)、国金证券(8.740, 0.00, 0.00%)、申万宏源(4.890, -0.02, -0.41%)证券等。

　　徐海宁：和券商的合作主要在哪些方面？

　　珺容投资：券商的合作主要是FOF资金和产品代销。

　　徐海宁：简单介绍一下量化投研团队

　　珺容投资：现在量化投研团队一共15个人，其中博士两人，本科两人，剩下全是硕士。专业以金融工程、应用数学、计算机为主。核心团队的投研人员基本上都有十几年的从业经验。最近几年公司也陆续引入了一些海外毕业归来的成员，这些人员都比较聪明、思维比较活跃，进一步提升了我们的投研能力和活力。

责任编辑：武丽俊