星石投资杨玲：2016年经济有望触底企稳

　　星石投资总经理、投资决策委员会副主席杨玲，对GDP数据的点评，杨玲表示：经济增速符合预期 2016年稳增长仍需加码，目前经济正在震荡筑底，在“松货币+宽财政”托底传统经济的情况下，我们判断2016年经济有望触底企稳，整体走出前低后高的走势。

　　以下为杨玲对GDP数据的点评全文：

　　根据国家统计局数据公布显示，2015年全年国内生产总值676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值60863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值274278亿元，增长6.0%；第三产业增加值341567亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。

　　全年GDP同比增长6.9%，符合预期，经济结构持续优化：2015年4季度GDP同比增长6.8%，较三季度回落0.1%，全年GDP同比增长6.9%，基本符合预期。从数据来看，中国宏观经济在合理、可控的范围内运行，不具有失速的风险。尽管从总量上来看，宏观经济增速破“7”创新低，但是从经济结构上来看，经济结构持续向好，不断优化，符合中国经济发展的方向。2015年服务业增长较快，占比继续超过第二产业，第三产业增加值占国内生产总值的比重为50.5%，比2014年提高2.4个百分点，高于第二产业9.94个百分点。内需结构进一步改善。2015年4季度最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率已经达到66.4%，比3季度提高8%，比上年同期提高15.2%。从2012年开始，服务业增加值占比首次超过二产以后，由工业主导向服务业主导加快转型，服务业是未来经济增长的主要动力。

　　经济处于缓慢的探底期，稳增长政策仍需加码：从今天统计局公布的宏观数据来看：2015年12月份规模以上工业增加值略微下降，固定资产投资也有所回落，主要是受传统工业增速下滑的拖累，其中六大高耗能工业回落速度是最明显。反应中国经济仍然面临一定下行压力，正处在缓慢的探底期，未来稳增长政策仍需加码，我们判断2016年货币政策仍然延续中性偏松的基调，降准降息依然可期，而财政政策会更加积极，财政赤字有望扩大至3%，地方政府的债务置换额度有望扩容，减税降税力度加大。目前经济正在震荡筑底，在“松货币+宽财政”托底传统经济的情况下，我们判断2016年经济有望触底企稳，整体走出前低后高的走势。