投资信托产品首先要考虑的是风险 不是收益有多高

　　来源：刘 先 森 聊 资 产 配 置

　　过去十年，“信托产品”被认为是安全性非常好，收益较高的理财方式，是高净值人群的无风险理财方式，信托“刚兑”几乎是默认的。在2018年4月27日，央行、证监会等4部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确打破刚性兑付之后，伴随着市场上不断有信托产品发生延期或者暴雷的报道以来，我们发现信托照样会亏损。在此建议：投资者必须清楚地认识到，选择信托理财产品的第一个步骤是认识风险，而非对比收益。

　　根据中国信托行业协会统计的数据显示，截止2019年第二季度末，信托业资产规模为22.53万亿元，较第一季度末下降0.02%。信托行业风险项目为1100个，规模为3474.39亿元，信托资产风险率为1.54%，较第一季度末上升0.28个百分点。风险率的提升主要是近两年来的金融“去杠杆、强监管”等政策下造成银行表外资金加速回表，部分企业融资金额及渠道受限，民企发债融资困难，地方平台公司融资受限，导致逾期甚至违约事件增多，近两年来信托公司普遍加强主动管理能力，加强风控调控，以降低行业风险。总体来说信托行业的风险整体可控。

　　信托任然是固收投资的重要选择

　　近两年信托项目主要暴雷事件

　　新光集团债务违约事件中涉及中信、XX等信托公司的资金约10亿元。

　　*ST康得公告称：XX信托诉讼康得集团、康得新光电、钟玉等要求偿还信托贷款资金14.73亿元。

　　中城建涉嫌200多亿的债市违约牵连出，江苏信托根据单一资金信托项目，就该单一信托项下“14中城建PPN004”债券违约事项，向中国国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，被申请人为中城建。

　　东方金钰债务违约事件中牵连出多家信托公司的贷款约15.51亿元包括：中粮信托、华融信托、昆仑信托、中铁信托、东莞信托、中建投信托、万向信托、中信信托、中海信托、上海信托等多家信托公司。截止2019年8月3日，东方金钰的前十大流通股中包含了3家信托公司的信托计划，包括：上海信托·上信-浦银股益4号集合资金信托计划、西部信托有限公司-西部信托·君景6号证券投资事务管理类集合资金信托计划、华宝信托有限责任公司-“辉煌”178号单一资金信托。

　　南京建工（前身丰盛集团）爆出28.5亿信托违约，随后牵连出上百亿的信托债务，包括：长安信托、上海信托、中建投信托、中信信托等8家信托公司。

　　债务大户“海航系”涉及近20亿信托违约资金，牵连的公司有，湖南、陕国投等信托公司。

　　国民信托被曝旗下多款与渤钢集团有关的信托计划涉及延期兑付，涉及投资者本金9.4亿元。

　　天房集团被爆出无法偿还中信信托2亿贷款资金。

　　2019年3月，中泰-凯里信托项目违约，据广州日报报道中泰信托近日被曝“中泰·贵州凯里项目贷款集合资金信托计划”（下称凯里信托计划）出现逾期，涉及资金2.27亿元。

　　2019年4月，XX信托“XX·新农村建设发展基金集合信托计划”违约，“ XX·深圳罗湖城市更新集合资金信托计划”，发生违约事实。

　　2019年3月，港股上市公司中国地产违约，中国地产全资子公司在2018年被平安大华、陆家嘴信托和中建投信托告上法庭，要求偿还40亿违约贷款。

　　2019年5月，华宝信托-天房集团信托项目违约。

　　2019年9月18日，西部信托踩雷福建海发医药4.7亿元，已在起诉追债中。

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　　由于信托项目的单个体量都比较大，所以一旦违约暴雷，影响非常大，对投资者造成的伤害非常严重。

　　信托产品主要会面临哪些风险？

　　1．道德风险

　　投资者把钱交给信托公司用于某个项目，如果项目本身的一些资料涉嫌造假等事项，或者信托经理与融资主体合伙造假，则会造成严重的后果，当事人肯定会承担法律责任。如果因此造成损失，投资者该怎么办？我国《信托法》第二十五条：受托人应当遵守信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务，受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。也就是说如果是因为信托公司的责任，无论是弄虚作假或者管理不善，信托公司都要用自有资金进行补偿，所以信托投资是有法律保障的。

　　建议选择较大型信托公司作为合作对象，大型公司的风控措施会严格很多，不容易产生道德风险。

　　2．项目风险

　　信托资金大多是向具体某项目发放贷款，项目是否能实现预期的收益要看项目进展是否顺利，而投资者在购买信托产品时一定要具体分析项目本身的风险。

　　3．经济环境风险

　　当总体经济环境处于下行区间或者出现经济危机的时候，许多公司便容易产生违约。

　　4．政策风险

　　当出台某些政策限制某系行业发展的时候便容易产生违约风险，如前几年的节能减排政策，直接造成山西某能源集团濒临破产边缘，从而引发信托产品延期。

　　5．经营风险

　　融资主体经营不善，或者主要负责人发生意外事件而造成整个公司发生危机。

　　6．系统风险

　　系统风险是信托投资真正的风险所在，在信托公司出问题的项目不多的情况下，信托公司完全可以通过资产处置，自有资金托底等方式保障投资者的收益。但如果发生风险的项目太多，也就是发生金融危机等情况，超出了信托公司的偿付能力，那投资者面临损失的几率将会增大许多。

　　再次提醒投资者，购买信托产品之前请先考虑信托项目的风险，一旦发生延期或者违约的情况，信托公司通过哪些风控措施来保证投资者的本金及收益！

责任编辑：唐婧