3000点争夺战:节后股指10年8涨 几成仓位过节最舒适?

　　3000点争夺战打响，节后股指10年8涨，A股“国庆行情”怎么走？这个板块节前上涨概率超7成，节后行情也可期！几成仓位过节最舒适？

　　中国证券报

　　这么多年来，3000点关口一直都是A股投资者心上的一道坎，看得比长城还重。不管是往上还是往下，只要大盘一靠近3000点，大家都格外紧张，不夸张地说，每天都是3000点定悲喜，得之弹冠相庆，失之“抱头痛哭”。

　　年内93次冲过3000点

　　市场该不该有“牛市情结”

　　有网友做过一个非常有意思的统计：截至到9月12日为止，上证指数已经向上突破3000点92次，加上上周五的1次，应该是93次了吧？

　　想想也挺好玩的，上证指数真心和3000点缠绵悱恻93次了，得不到又放不下，简直是折磨人的93次虐恋。

　　仔细分析，这些真真假假的突破可分为三种情形：

　　第一，假戏真做。前收盘在3000以下，当天收盘在3000以上，一共42次。

　　第二，虚情假意。前收和当天收都在3000以下，但盘中最高超过3000，一共26次。

　　第三，戏假情真。前收和当天收都在3000以上，但盘中最低低于3000，一共25次。

　　由于只统计日K线的原因，同一个交易日盘中多次突破3000点也只统计一次突破。

　　从2007年2月16日第一次见到3000开始，一共经历了3060个交易日，平均收盘价2926点，在3000以上有1263天，3000以下有1797天。

　　这个统计帮助我们认清3000点的真实面目，3000点没啥特别意义，不是万里长江城，不过是一道门槛，股“脚”迈进迈出，如此而已，最终能学会将3000点放下，视3000点若等闲，练就“得之我幸，使之我命”的良好心态。

　　但是，即便投资者对3000点的得失看淡了，他们心底里的那份牛市情结，怕是一辈子都没法释怀。

　　近期，多空围绕3000点附近鏖战正酣，下周即将迎来国庆长假，又到了思考那个经典问题的时候了：持股过节还是持币过节？

　　几成仓位过节最舒适？

　　近十年大盘节后8次上涨

　　统计近十年国庆后首周A股市场数据看，整体以上涨居多。Wind数据显示，除2018年国庆后首周上证综指、深证成指和创业板指三大股指深幅回调外，2009年至2017年整体表现较好。

　　近十年国庆节后上涨概率如此之高，是否意味着应该持股过节？

　　事实上，考虑到假期较长，为了应对不确定性，部分机构已经提前有所减仓。

　　光大证券研报显示，截至9月20日，股票型基金平均仓位为84.51%，相比上周下滑了1.37个百分点； 偏股混合型基金平均仓位为76.58%，相比上周下滑了2.21个百分点。从板块配置比例角度来看，本周TMT、消费、金融板块的配置比例下滑，基础设施板块的配置比例小幅提升。

　　不过，也有前期减仓的机构考虑在节前将仓位适度加回来。

　　某大型公募基金分析师表示，对多数机构来说，由于假期时间较长，在外盘下跌、原油走势等不确定性因素情况下，适当减仓属于本能反应。同时要考虑到，节后可能还存在一些利好，指数还有一定的上行空间，从这个角度看是可以持有部分仓位的。如果节前一周跌幅较大，那么前期减仓较多的机构更有可能适时把仓位加回来一些。

　　这些板块节前大概率有行情！

　　从历史行情来看，国庆长假前后A股总体表现较为平稳，给市场带来较好的投资机会。

　　从具体行业板块上涨概率来看，过去10年里，家用电器板块上涨概率最高，达到80%；医药生物、银行、轻工制造等板块上涨概率也相对较高。

　　建筑装饰、公用事业、电气设备等板块则为过去10年下跌概率居前的板块。

　　从板块平均涨跌幅来看，通信、采掘、汽车、医药生物、银行板块过去10年国庆前一周平均录得正回报，其中通信板块平均涨幅达到1.70%，为最高。

　　休闲服务、公用事业、建筑装饰、电气设备等板块平均录得负回报，且跌幅居前。

　　国泰君安的最新策略观点认为，未来一个月会进入交易维度的热情期，一方面是结构性政策带来的交易热情，另一方面是11月MSCI纳入比例再次抬升，结构性的布局会前置。从国内的交易思维上看，存量博弈格局下，当前交易热度由农林牧渔转向电子，食品饮料和非银携手承担了“大盘稳定器”的角色。

　　联讯证券的策略观点认为，外围改善叠加政策利好，A股行情还有扩展的空间。

　　该机构认为，此前中共中央政治局于8月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议，这是理解后续政策方向的一个重要窗口，预计此次会议有望释放更多中长期制度与政策利好，A股行情还有扩展的空间。

　　这些板块被看好

　　哪些板块有望在下一阶段走出结构性行情？科技、医药、低估白马蓝筹等依然被机构看好。

　　东方基金经理张玉坤表示，当前市场存在结构性行情机会，继续看好受益于科创板推出的券商、半导体、创新药等板块，以及受益于政策刺激的基建板块。

　　博时基金经理葛晨认为短期需求确定性的趋势仍将延续，被市场选择出来的代表行业发展大方向的核心资产仍将维持高位，并通过业绩的增长消化估值；而部分前期因各种因素压制导致股价低位，但经营趋势向好的公司，随着基本面被市场逐渐认知，也有估值修复的机会。

　　部分白马蓝筹依然被看好。少数派投资表示，当前A股市场已经持续了三年左右时间的“价值股强势风格周期”，价值股的结构性强势特征还会持续好几年。当前，大多数投资者对于大蓝筹依然存在很多“认识误区”，包括供求结构、筹码稀缺性、筹码的集中度、估值高低的判断标准等多个方面。这些“认识误区”还在被逐渐修正，但还远远没有结束。在此背景下，年底前看好的个股结构性机会，将主要集中在五大方向，具体包括四大行和大型股份制银行、保险公司、消费类的白马股、房地产的龙头企业和部分大型制造业企业。

　　偏主题的板块方面，随着国庆临近，军工板块也被看好。

　　博时基金经理兰乔认为，军工板块的特点是市场弹性大，在市场表现好的阶段，将获得更多的超额收益。具体到细分行业，顺应军队发展战略的海空军装备、制导武器、军工电子等行业领域拥有高景气度且持续性强。公司方面，装备批产、实战化训练装备需求拉动企业业绩持续增长；科研院所改制、军品定价机制改革、国企员工激励为最大的改革红利；现阶段军民融合不断推进，民营企业也有望诞生大市值的军工企业。

　　下周股市三大看点

　　A股将纳入两大国际指数

　　临近月末、季末，叠加美联储降息加速全球货币宽松，流动性方面关注央行举措；下周，富时罗素和标普道琼斯指数都将纳入A股，据预测，将带来超过1100亿元资金流入。事件性方面，云栖大会下周在杭州举行，阿里巴巴的最新科技成果将在此次大会公布。

　　亿元逆回购到期

　　下周有1900亿元逆回购到期，此外，还有1000亿元国库现金定存到期。

　　本周央行累计开展3200亿元逆回购操作和2000亿元MLF操作，由于本周累计有2300亿元逆回购和2650亿元MLF到期，从全口径测算，央行本周净回笼250亿元。

　　周四隔夜美联储宣布将其基准利率下调25个基点至1.75%到2%的目标区间，符合市场广泛预期；周四，央行重启14天逆回购维护跨季流动性需求。新版LPR第二次报价昨日出炉，1年期LPR为4.20%，5年期以上LPR为4.85%。8月20日的LPR报价为1年期LPR为4.25%。

　　A股加入两大国际指数

　　继MSCI在8月二次扩容后，富时罗素和标普道琼斯指数都将在下周纳入A股。8月23日，富时罗素指数将公布指数季度调整结果，同时预计会宣布将A股纳入因子从5%提升到15%，该调整将于英国时间9月23日开盘前生效。9月6日，标普道琼斯指数将发布中国A股纳入名单，届时预计会宣布A股纳入因子为25%，该变动同样将于9月23日生效。

　　根据民生证券的估算，9月A股“入富”第二步将带来280亿元人民币被动资金以及60亿元主动资金，合计有望吸引340亿元外资流入。标普纳入A股，则将带来180亿元被动资金，近650亿元主动资金，合计将吸引超800亿元外资流入。

　　云栖大会将在杭州举行

　　作为杭州市政府、阿里巴巴合作举办的年度科技盛会，2019年云栖大会将于9月25日-27日在杭州举行。今年将设两场主论坛、110余场峰会和分论坛，机器智能、5G、云原生数据库、生物识别、芯片、区块链、自动驾驶、异构计算等领域的千余领军人·物·参会并进行分享。此次“云栖大会“将公布阿里巴巴的最新科技成果，包括”平头哥“重磅产品、人工智能整体性突破进展等。

 

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责任编辑：石秀珍 SF183