【投教科普】家族信托案例解析：鲁伯特.默多克

家族信托功能的实现过程较为复杂，法律语言晦涩难懂。可以通过深入研究了多个知名家族信托的案例，从资产有序传承，资产隔离，防范婚姻风险等角度对这些案例的背景、结构、以及信托效果进行深入解析，来帮助投资者对家族信托有一个更深入的了解。本文首先来看默多克家族。

（一）背景介绍

在21世纪福克斯被迪士尼收购前，默多克的产业主要集中在新闻集团（NASDAQ:NWSA）和21世纪福克斯（NASDAQ:FOXA），分别持有约13.77%和17.24%的股份，拥有38.9%和39.4%的投票权。默多克在福布斯2019年富豪榜上以194亿美元的财富位列全球第52位，其控制了近半数的美国电视台和英国报业，如泰晤士报、卫报等。

除了拥有巨额的财富外，更为中国人所熟知的是与邓文迪的婚姻，默多克在与第二任妻子Anna离婚中付出了约17亿美元的代价，之后默多克设立了3个家族信托：默多克家族信托、K. Rupert Murdoch 2004可撤销信托和GCM信托。默多克将拥有的21世纪福克斯和新闻集团的几乎全部股权分别装入了这3个信托，在实现资产隔离的同时默多克作为委托人继续享受对这部分股份的控制权。

正是在设立家族信托后的2013年，默多克与第三任妻子邓文迪的婚姻也走向终点，默多克与邓文迪的婚姻维持了14年之久，但邓文迪却仅获得位于北京和纽约的两处房产，家族信托起到了明显的婚姻风险隔离作用。

（二）信托结构

（三）默多克一共设立了3个家族信托

默多克家族信托：该家族信托的受托资产是最大的一个，几乎为默多克所持有的21世纪福克斯（21st Century Fox）所有B类股票（拥有投票权）和少量A类股票，价值约159亿美元（按2019.03.21日退市的市值计算）；以及其持有的新闻集团（News Corporation）的价值约11亿美元的B类股票和少量A类股票（按2019.7.23日收盘价计算）。

K. Rupert Murdoch 2004信托：该信托的规模较小，信托规模约为2.4亿美元。同时该信托为可撤销信托，可撤销信托的特点是委托人可以随时按照自己的意愿改变信托条款，包括增减受益人，改变受益人受益方案等，但可撤销信托的一大缺点是并没有实现资产的转移，不能很好的实现隔离资产的作用。

GCM信托：该信托是默多克为其与邓文迪的两个女儿（Grace 和Chole）而设立的家族信托。按21世纪福克斯和新闻集团最近的市值计算，信托规模为4.63亿美元。

（四）信托效果

成功隔离了婚姻风险，并灵活安排了子女对家族资产的控制权和受益权。默多克在与第二任妻子Anna离婚后付出了17亿美元的代价后，几乎将其所有资产都装入了3个家族信托，在与邓文迪的离婚过程中，成功地隔离了绝大部分资产，防范了婚姻风险。

由于默多克希望其与邓文迪通过试管婴儿生下的两个女儿成为家族信托的受益人，但迫于压力又不能让他们参与公司经营的决策。因此又通过家族信托让两个女儿成为主要信托（默多克家族信托）的受益人，但无权参与公司决策。

由于默多克的两家公司的绝大部分股权均受托于Cruden Financial Services，虽然子女均有投票权（邓文迪女儿除外），但受托人会代表默多克家族做出统一决策，即可以避免决策权分散的问题，也可以避免未来默多克去世后，公司股权分散导致控制权丧失的问题。

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