外资加仓破万亿扫货路径曝光 A股大行情将至？

　　这两天A股利好消息不断，周末的重磅消息，无疑是央行宣布全面降准0.5个百分点、定向降准1个百分点，释放长期资金约9000亿元。国常会9月4日提出的降准要求仅隔一天就正式落地，此次央行政策出台的速度大超市场预期。

　　周日凌晨，标普道琼斯指数纳入A股的1099只标的股也正式敲定，纳入因子25%，并将于9月23日正式生效。加上同一日生效的富时罗素纳入因子提高至15%，两者合计将带来近790亿元增量资金。

　　受众多利好消息影响，周一两市股指大幅高开，市场呈现普涨行情，大科技个股异常火爆，近百家个股封死涨停，把市场的赚钱效应推向了阶段小高潮。通信设备、半导体、计算机应用、大数据等板块涨幅居前；仅有猪肉、保险、酿酒等微跌。

　　外资加仓路径是否可借鉴？

　　8月中旬以来，北向资金加速抢筹，近四周净流入金额分别为9.07亿元、112.49亿元、145.62亿元、280.09亿元，加速抢筹迹象明确。而上周净流入的280.09亿元不仅创下年内单周净流入新高，也创下沪、深港通开通以来的历史次高。

　　北向资金持仓A股总数已达2058只，合计持仓市值已达1.15万亿元。从北向资金的持股数量上来看，目前已有116只个股的持仓数量超过1亿股，其中持仓数量位居前三的分别是方正证券(行情601901,诊股)、长江电力(行情600900,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)，持仓数量分别为14.36亿股、12.20亿股、11.79亿股。此外，对分众传媒(行情002027,诊股)、农业银行(行情601288,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)的持仓数量也超过10亿股。

　　北上资金上周加仓操作十分明显，除农林牧渔、综合及休闲服务行业外，其余25个行业持股数量均环比获加仓，13个行业环比加仓超5%。加仓比例居前股以传统行业居多，机械设备行业最新持股数量23.18亿股，上周获显著加仓超10%；其次是有色金属、采掘、通信行业，环比加仓均超9%。

　　值得一提的是，传媒、计算机以及医药生物行业连续7周获持续加仓。其中通信行业上周市场表现最为惹眼，周涨幅高达11.29%。北上资金的加仓路径对投资者是否具有借鉴意义？

　　对此航长投资研究部表示，外资对企业的评价强调企业核心竞争力，其次才是估值和业绩动量，具有一定的科学性，与国内机构的评价体系有所区别。外资逐渐成为A股市场的重要参与者，在个别公司身上甚至出现争夺定价权的现象，因此其市场行为值得重点研究和跟踪。流动性改善有利于成长股的估值提升，市场已形成一定共识，后续仍然看好TMT、医药医疗等板块机会。

　　岳瀚资产投资总监窦智认为，根据2019年中报汇总信息，北上资金持仓市值约9600亿，作为目前较为重要的市场参与者，北上资金的仓位布局和调整，对于其他市场参与者都有非常重要的参考意义，尤其是偏向价值投资风格的投资者。关于后市，虽然整体经济企稳尚有不确定性，但政策面持续释放利好，资金保持一定流入态势，对于一些优质股还是有望突破新高，我比较关注以5G通讯、云计算、物联网为代表的科技行业和业绩稳定增长，享有一定溢价的消费蓝筹。

　　君茂资本合伙人庄嘉鹏介绍，一季度随着市场估值的回升，外资流入的节奏有所放缓。近期回调后，北上资金重新开始持续净流入A股。当下外资青睐的“核心资产”有少数品种已经完成比较充分的估值提升，但长线来看大部分北上资金重仓的标的依旧有不错的投资机会。A股市场短期逻辑主线预计仍是5G+半导体+军工电子。中长期来看，除了A股市场的银行保险，我们还看好港股市场中的教育和医药板块，以及中概股的互联网企业。

　　华炎投资基金经理赖燕群认为，北上资金大部分为机构投资者，加仓路径还是有一定参考意义的。后市相对看好的板块，例如5G，5G后期的应用，国产代替，还有一些估值合理的大消费，这些都是未来的方向。

　　众多利好袭来，大行情将至？

　　北向资金单周净流入创历史次高，央行实施全面降准，释放9000亿元资金，9月23日富时罗素扩容、标普道琼斯指数纳A正式生效，11月MSCI第三次扩容，这些迹象是否意味着大行情将至？

　　航长投资研究部表示，国常会重提稳增长，降准、贷款利率改革和专项债前移都是政策落地的重要信号，一两个季度内政策的影响较为正面。当前A股所处周期是经济退政策进的衰退后期，从历史经验来看，股票会是表现较好的资产。大行情都是后验的，但现阶段可以乐观一点，主要是流动性方面出现了一些有利条件，行情高度取决于政策力度，持续性还是要看企业盈利回升的实际效果。

　　岳瀚资产投资总监窦智认为，不仅仅是外资在不断流入，国内的社保基金等长线资金，也有向股市调整布局的趋势。A股目前在估值和盈利增长潜力上，具有较强的投资吸引力，所以未来较长时间内，资金有望继续流入，所以对于未来行情看法，较为乐观。

　　君茂资本合伙人庄嘉鹏表示，年初的行情当中有两类资金充当“牛市发动机”：一类是融资资金，另一类是北上资金。当下这两类资金都在毫不犹豫地买入。由于贸易战不断反复，市场在8月初所回调，此后逐渐开始钝化，从8月最后一个交易日开始北上资金买入尤其坚决。周末央行实施全面降准释放资金再加上海外指数的扩容，这些因素都对A股接下来的走势形成中期利好。但从产业资本动向来看，8月份A股仍然同时出现大额净减持和管理层回购，未来的行情会依旧会是结构性为主。

　　华炎投资基金经理赖燕群表示，这几年，市场资金面上较大的变量便是外资持续不断地流入。而目前，A股估值在全球主要资本市场中处于低位，是价值洼地。而近期公布的经济数据表明，经济仍有下行压力。央行降准主要是支持实体经济。大行情的必要条件之一是经济数据正向反馈，上市公司业绩正反馈。目前来说，预期大行情尚且太早。