2015年，新三板市场行情火爆，新三板成指曾站上2134.31点的最高点，新三板做市也创下2673.17点的盘中最高纪录。

火爆行情下，各路资本跑步入场，其中不乏纽交所上市公司诺亚财富和王亚伟等知名理财机构和私募大佬的身影。

2015年，新三板基金扎堆成立。

3年过去了，有人赚得盆满钵满转身离场，有人则摩拳擦掌准备再夺一城。然而当浪潮退后，还有一些产品被晾在了沙滩上……

一、诺亚销售产品被疑违规 产品亏损客户被套

时针拨回到2015年，彼时，在政策驱动及A股牛市的影响下，新三板就像青春偶像一样，几乎一夜爆红。

王萍(化名)见证了新三板的狂热，她也是《歌斐诺宝新三板麟凤投资基金》（下称“歌斐新三板基金”）投资者之一。“那时身边的朋友都在谈新三板和股权投资，恰逢有理财经理向我推荐新三板项目，便和亲戚凑了100万认购了歌斐产品。”

王萍向财包公（微信号：caibaogong88666）反映，“歌斐新三板基金”分一号和二号基金，产品成立时间均为2015年3月份，管理人为诺亚财富旗下的歌斐诺宝（上海）资产管理有限公司（下称“歌斐诺宝”），期限3年。

有消息称，上述两款产品作为母基金，各出50%将资金投向了知名私募鼎锋资产和景林资产发行的新三板基金产品。诺亚财富未对此进行回应。

在王萍提供的宣传推介资料上，有一段话格外醒目：鼎锋资产在一级市场成功投资的探路者、兴森科技等已成功实现IPO退出，兴森科技的收益率更是高达977%。

基于这种亮眼的过往成绩单，加上理财经理也一直以此故意诱导投资人，不少投资人“入套”。

令王萍气愤的是，“打款前，自己的风险测评等级明明是稳健型，但后来才发现诺亚的‘歌斐新三板基金’是高风险项目，这种做法明显违反了监管对于私募基金销售规定。”

无独有偶，另有6名投资人也有类似遭遇。

据投资人反映，诺亚财富方面坚称，已经让投资人在《私募基金的合格投资者确认书》上打过勾签了字就是合规。

不过，王萍等人强调，“我们是在付款后才收到《基金交易申请受理单》的，发现风险等级不匹配。更离谱的是，有人则是在产品快到期时才收到该受理单。”

“太坑人了，诺亚财富在明明知情的前提下，故意隐瞒基金风险等级向我们推销，导致我们很多人买了风险不匹配的产品，现在却要我们承担不该承担的巨大风险。”

当事双方各执一词，真相到底如何？我们不想妄自揣测。另外，投资人反映，目前1号和2号基金的三年期限已到，因无法清盘退出又被迫延期两年。

二、私募机构的新三板之殇

启信宝显示，歌斐诺宝隶属于歌斐资产管理有限公司（下称歌斐资产），歌斐资产于2012年注册，是诺亚财富旗下的资产管理平台。

公开资料显示，截至2017年第四季度，诺亚旗下歌斐资产的存量管理规模达到1483亿元人民币，同比增长23%。其中私募股权投资产品管理规模达到869亿元人民币，同比增长50%。

而鼎锋资产和景林资产曾是2015年最活跃的的百亿级私募，其中鼎锋资产曾一度举牌27家新三板公司。

然而，新三板逐渐陷入流动性之困，一些曾受追捧的新三板企业市值一落千丈，泡沫破灭。2017年很多企业直接从新三板退市。数据显示，新三板目前总市值约5万亿，日成交量仅为10亿元。

财包公调查发现，目前有净值披露的新三板基金一共有近3000只，6个月以来投资回报负40%。其中，包括鼎锋和景林在内的一些新三板基金仍在存续状态。

随着新三板的光景每况愈下，流动性困境的负效应越来越大，连不少散户也面临着卖不出去的问题，何况投资体量更大的基金、信托、资管产品？

（数据来源：东方财富）

而据东方财富数据统计，2015年有3550只新三板基金成立，从可以查询到的数据来看，在目前已经披露业绩且2018年到期的基金中，收益为负值的基金占比超过66%。

截至8月15日，2018年以来，仅有131只新三板基金成立，只占高峰期时2015年3550只的4%、2016年4140只的3%。

除了诺亚踩雷新三板项目，私募大佬王亚伟也深陷其中。

|公开资料显示， 2015年5月，王亚伟通过其旗下产品“昀沣3号证券投资集合资金信托计划”以18元/股的价格认购中科招商2777万股，投资总额近5亿元。接着，中科招商进行了10转50派1.25元的分红派息，除权后王亚伟的定增价为3元/股。加上去年8月份的增持合计计算，王亚伟共投资中科招商5个多亿。

不过，昀沣3号去年也曾卖出中科招商的股票，2016年9月20日和11月9日，昀沣3号先后在1.33元/股-1.39元/股的价格区间，共减持中科招商524万股。这也基本是“腰斩”价格。

中科招商2017年三季报显示，昀沣3号是中科招商第十大股东，持股1.38亿股，占比1.27%。截至去年12月15日，中科招商收盘价0.77元/股。不计算去年9月和11月套现的亏损，按照3元左右的成本价，王亚伟投资中科招商亏损已接近八成。|

令人唏嘘的是，作为新三板的巨无霸中科招商，曾经市值1300亿元，却因整改不符合要求，在2017年12月26日以66亿元的市值摘牌，也让参与中科招商定增和二级市场投资的股东们（2000多人）遭受了致命一击。

三、给投资人的启示

新三板，从无人问津到风靡一时，再到跌落神坛，曾经跑步入场的资本，如今忙着跑步离场，无奈“进来容易退出难”。

国内最大的第三方理财机构诺亚财富和私募一哥王亚伟，也难免踩雷！而作为普通人，如何投资才比较安全？

1、认清风险：一定要对自己的风险偏好有清楚的认知，如果风险等级不匹配，果断绕道。

股权投资本身就是高风险项目，试想，如果你投资500万，万一到时都赔了，你心里是否能承受？同时，根据自己与家庭的经济状况做好资产配置。

2、戒懒：世上没有不劳而获，更没有一夜暴富。加强自我学习能力，多研究行业和项目本身；实在不懂的，听取多方专业人士的意见，切忌听信理财师的一面之词。

3、戒贪：人人皆知贪不是好事，可绝大多数人却戒不了贪欲。那些所谓的“历史业绩”再怎么辉煌也是过去时，并不对未来业绩打包票。

还是那句话——

当市场狂热时，你需要冷静！冷静！冷静！

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