投资科创板的正确姿势看这里就够了

创投企业迎暖风

今天在上交所设立科创板并试行注册制的消息，让A股市场的创投企业乐开了花，股价也是应声上涨，创投概念板块迅速飙升。

鲁信创投率先封板，张江高科、紫江企业、创业黑马、华金资本、复旦复华、九鼎投资等多股涨停。

市场人士认为，科创板的设立和试点注册制对于创投企业来说，在当前资本寒冬的情形下，明确的退出通道将有利于资本进入，为企业创造新的发展空间。

就在今天下午，证监会和上交所分别就设立科创板和试点注册制的相关问题发布的答记者问。

证监会负责人在答记者问中表示，在上交所设立科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措，是完善资本市场基础制度、激发市场活力和保护投资者合法权益的重要安排。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。

上交所在其官方网站发布的答记者问中写到，设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力，增强市场包容性，强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。

科创板不新鲜，注册制引猜想

科创板其实并不是什么新鲜事物。在去年证监会公布的第一批全国区域股权市场运营机构名单中，包括上海股权托管交易中心在内的多个地方股权交易所均设立有科创板。但是这次在上海证券交易所设立科创板并试点注册制引起多方关注。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，上海设立科创板的这个想法已经准备了几年，主要是对标深圳的创业板，支持一些科技创新型的企业上市。而试点注册制，是为了让新股发行节奏和价格更加市场化，适应了经济发展的需要。

益学投资金融研究院院长张翠霞认为，科创板的设立和试点注册制对于当前底部区域的主板指数讲的话应该是一个利好的一个驱动。因为从二级市场维度来看的话，科创板它应该是属于一种补充，对于一些没有盈利能力或者没有盈利数据表现的一些上市公司来讲的话，是推进优质上市公司的孵化器作用。

引发市场关注的除了科创板，还有注册制。一直以来，A股市场实行注册制的呼声从未间断。证监会主席刘士余上任初始曾说，“注册制是资本市场长期健康发展的制度基石”。然而对于A股市场，投资者们最关心的还是科创板的设立和注册制的试行会给市场带来哪些影响。

方正证券首席市场分析师赵伟认为，科创板、注册制的消息，对市场短线心理有一定影响，但从另外一个角度看，影响A股未来走势的，甚至是未来上涨空间的“达摩克利斯之剑”落地了，“利空”在市场底部出尽了，不确定性确定了，未来还有什么“利空”呢？反而市场轻松了，中长期应是利好。

投资科创板的正确姿势

有市场人士认为，科创板由中央最高层在进博会上提出，显然是放在了最高层级资本市场顶层设计的角度来宣示的，因此，它将形成上交所-科创板、深交所-创业板的格局。这一系列的举措，对普通投资者来说意味着什么？这其中又有哪些投资机会？

张翠霞认为，从整体上看，科创板的设立有利于当前二级市场当中的创投类上市公司和证券类上市公司有利股价表现的。由于科创板的设立到现在为止具体细则还没有出台，整体市场规模和符合条件的公司情况尚不明确，因此中小投资者、普通投资者在当前的位置上应该积极把握主线当中或者主板当中的一些创投和证券业相关上市公司进行短线和波段的博弈。同时对于二级市场当中的科技类型的上市公司也应该进行中线或者波段的博弈，以把握今年四季度的投资收益。

然而，对于普通投资者来说，高速成长的科技型企业在高收益的同时往往伴随着同样高企的风险。

陆浦投资集团陆享基金资本市场部产品总监唐泰凌认为，科创板的设立给予普通投资者或者说中小投资者一个参与高速成长的科技型企业的机会，分享企业高速成长带来的收益。

他同时表示，科创板和注册制的推出，对于普通投资者的投资难度在加大，需要更加专业的投资能力，因为成长期的科技企业通常需要更大的资本投入，而且财务数据和现金流也都还不能直接反映企业的价值，需要投资者从公司战略和技术前景的层面来分析企业的内在价值。

因此建议普通投资者可以通过投资于专业的私募基金或者公募基金的方式来参与科创板，由基金经理通过分散化和专业化的投资降低投资风险。