逐流资产：以事件和价值取胜

海通期货·FOF/MOM投顾系列访谈

上海逐流资产管理合伙企业(下称逐流资产)成立于2015年3月，并于同年5月通过备案获得中国基金业协会的私募证券投资基金管理人资格。逐流资产擅长以“事件”和“价值”为主题的投资，致力于通过事件信息及价值分析来获取稳定的增值收益。

“事件投资方面，我们主要采用短周期交易策略，而且只针对公开信息进行操作。”逐流资产安排了专门的工作人员，通过新闻媒体报道、国家部委网站、行业研究及交流平台、上市公司公告等渠道，时刻关注社会事件、国家政策、行业变动、公司公告等消息，挖掘事件投资机会。

与此同时，逐流资产的价值投资则主要采用中长线周期的交易策略，公司投研团队建立了价值投资标的库，并对相关标的进行长期持续的跟踪研究。“价值投资中，我们通常选择具有明确护城河竞争优势的公司作为投资标的。”逐流资产表示，要建立起价值股票池，需要研究团队长期对社会演变、行业变动，以及标的公司信息进行深入研究，“一般来说，我们会不断地开展选题会，深入研究纳入股票池的标的，并根据标的表现对股票池持续地更新换代”。

除了基础面分析外，逐流资产还会关注技术面的研究，以技术分析来辅助判断基本面信息。价值投资中主要观察标的公司的日线形态位置；事件投资中考虑的技术面因素则更多，包括但不限于板块上涨力度、量能、日线形态、分时盘口等指标。

逐流资产的投资决策流程包含选题会、深度研究、讨论会、基金经理执行、投后复盘几个环节。公司任何一个人都可以提出投资机会点，并在选题会上初步讨论重要机会点，之后将讨论后的机会点交由研究员进行深度研究。随后投资团队将针对投资方向召开讨论会，并投票发表自己的最终建议，再将投资决策交由基金经理执行。基金经理可以按照自己的观点进行投资而不必根据投票结果。在投资后，投资团队会跟踪该笔交易并进行复盘审查纠错。

在评价一套策略的好坏时，逐流资产主要看该交易策略的回撤幅度，并结合交易策略的资金增长率，看资金曲线的稳定持续增长情况。“我们遵循简单的评价标准，即回撤控制能力和赚钱能力。”逐流资产表示，其并没有用太多的具体指标来评价策略优质与否，而是结合夏普值来通过简单的资金曲线观察整个交易执行情况。他们也不会频繁评价策略、更新策略，只会不断加强策略深度研究，不断加强团队的研究能力来保证策略的生命力和有效性。

“我们认为风控并非独立存在，风控措施的有效与否要看策略是否正确和执行到位。”逐流资产介绍，他们的风控包含三层要求：充分研究、团队决策、投后复查，由风控总监全程监督投资过程，随时提出风险点并及时规避。与此同时，他们对相关责任人采取事后追究的制度，确保策略和风控执行到位。

目前逐流资产并未刻意追求发展规模，公司未来两三年内在经营扩张上仍将采取保守的策略，不急不躁修炼内功，打磨团队，一方面加强投资研究能力，另一方面加强渠道建设，让公司的各项经营指标实现规范科学的发展。逐流资产认为，投资最大的敌人不是对手，而是时间，他们相信只要保持足够的耐心，深化研究，不过分投机，不做法律之外的交易，就能够实现在资本市场的可持续发展。