股权投资促进产业转型升级

随着近年来，我国经济结构转型和升级的稳步推进，创新创业、融资投资蓬勃发展。在这样良好的发展势头下，我国的私募股权投资行业在过去短短的几年内也出现了几何式的增长。但是，由于私募股权投资本身也是高风险的投资，因此提高投资管理能力、与多层次资本市场形成相辅相成的资本生态系统就显得尤为重要。

10月14日，由《今日财富》杂志社主办，至善基金协办的“2018财经圆桌发展论坛（无锡站）”在江阴市举办。其中在圆桌讨论环节，江阴市金融办副主任、江阴市上市公司负责人李琦，至善基金执行总裁卓栋炜，苏高新创投集团股权投资总经理董敏，盈科（上海）律师事务所合伙人杨莹毅就私募股权的转型升级和未来发展进行了深入讨论。

私募股权对资本市场具有助推作用

今年以来，我国经济受周期性调整、中美贸易冲突、流动性修复的影响，整体发展面临了较为严峻的挑战，尤其是中小企业融资困难。这时候往往就需要有私募股权投资基金来为其助力，然而其作为居民投资的一个重要组成部分，对居民投资又有着怎样的影响呢？对此，《今日财富》杂志社执行总编辑李春来向嘉宾们问道：“私募股权投资基金对于居民的投资有哪些优势和意义呢？”

说到投融资、私募股权，往往离不开国家整体的宏观经济、经济结构的转型以及行业企业的需求等层面的问题。至善基金执行总裁卓栋炜认为，意义主要来自于改革。

他说道：“以前我国经济的两大支柱一个是传统制造业，一个是房地产，与之配套的金融体系主要是以银行为主要功能，以间接融资为主要方式的金融体系。私募股权投资基金介入后，把原来间接融资为主的银行体系变为了直接融资。”

对此，盈科（上海）律师事务所的杨莹毅表示，目前整个市场存在两多两难的问题，即中小企业多、民间资本多，投资比较难、企业融资比较难。而私募股权基金对这两端的资源整合则有着很好的优势，尤其是直接融资方面有着非常明显的作用。

此外，私募股权的优势还有对企业的引资效果。卓栋炜说道：“原来政府扶持实体经济叫做政府补贴，现在叫做政府产业基金，这两者的意义和效果完全不同。原来资金补贴、奖励的时候讲究‘雨露均沾’，往往真正需要资金支持的企业分不到多少；一旦转变为基金，就可以‘筑巢引凤’，不仅能将资金分到真正需要的企业，还可以引来很多好的企业到当地落户。”

因而政府也会对此有相应的支持。江阴市上市公司协会负责人李琦表示，江阴市委市政府一贯以来大力支持当地的企业上市，并在企业家中间形成了用资本经营助推江阴实体经济发展的理念。

事实上，在我国资本市场发展的二十年中，私募股权确实得到了蓬勃发展，也给很多企业带去了长足的便利和助力，那么它在资本市场又有着怎样的作用呢？苏高新创投集团股权投资总经理董敏表示，私募股权对资本市场的发展有非常大的助推作用。

据统计，2017年，创业板的上市公司有67.04%得到了创业投资基金的支持。董敏认为，这其中私募股权基金还起到桥梁的作用。一方面，他会促使行业涌现出一些优秀的机构去发现新型的优秀的中小企业，然后进行投资，伴随着它一起成长；另一方面也能吸引社会上的一些高净值客户的投入，以解决企业的资金紧缺和流动性问题，同时为他们实现较好的收益。

但同时，董敏也指出，私募投资本身也是高风险高收益的投资，因此选择专业、优秀的私募股权投资机构是很重要的。

专业的事情交给专业的机构去做

近年来，愈来愈多的机构也进入的到私募股权的行业，最近数据显示，八、九月份都有一两百家机构去申请相应的牌照。杨莹毅认为，“股权基金有一个很重要的作用，价值发现的作用”。因而，股权基金可以通过专业的发现来获得相应的高回报。

受高回报的吸引很多机构就会愿意介入其中，但同时也使得各类基金良莠不齐。对此，李琦提出，“对基金公司来说，要恪守自己的职业道德，对老百姓和投资人负责，保证他们的资金安全增值。”

提高基金公司管理能力的呼声一直都有，特别是今年资管新规发布以来，行业监管得到了加强。作为资金供给方和需求方的嫁接桥梁，私募股权投资将如何做好家庭的资产配置和财富规划呢？卓栋炜认为，具体的家庭资产财务配置应该根据每个人的不同情况来做。

比如普通家庭配置时，通常会把保险、保障类的留10%左右，现金类的也留5%到10%，固收类留一点，剩下的根据投资者的风险偏好选择不同权益的投资或另类投资。然而10%也只是一个通行标准，如果家庭资产上亿的话，这个也不适合。

而且对于海量信息泛滥的今天，投资者每天接触到的诱惑很多，很容易引诱着投资者去做投资，甚至很多专家常常也搞不清楚对方卖的产品是什么？卓栋炜提出，唯一最有效的方法和理念就是专业的事情交给专业的机构去做。

他指出，美好生活的需求和向往以及现在不平衡不充分的发展是当今的主要矛盾。在投资理财领域尤为突出，投资者有强烈的资产保值增值需求，却没有多少相对合适和安全的渠道。

回到私募股权领域，则是让专业的人专业的机构去做这个事。董敏对此表示赞同，并指出其对未来三大热点投资方向的关注。

第一个是技术方面。一方面是国家成立了很多相应的基金以支持相关企业发展，如集成电路、高端智能装备等；另一方面中美让很多人认识到了技术方面的差距。所以这个领域在创新上的提升空间非常大。

第二个是生命大健康。因为我国的医疗改革正在进行当中，所以这里面会产生非常大的红利，同时也是很多投资人非常追逐的热点。

第三个是消费方面。非常熟悉的有消费升级、人工智能等，随着经济的发展，国民消费水平的提高，居民已不再只重视物质方面，更多的也会注重精神层面的消费，由于市场广阔，促使很多创新类消费企业踊跃而出。

最后，董敏表示，“我们苏高新创投尤其关注后面两个，生命大健康和消费领域，会在这两大方面成立更多的基金来支持这些中小企业的创新发展。”